據(jù)中研普華《2013-2018年中國高壓變頻器行業(yè)市場供需調(diào)查及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示，高壓變頻市場競爭加劇主要源于國內(nèi)日漸增大的市場需求。到“十二五”期末，高壓變頻器市場規(guī)?；?qū)⑦_到121億元。按高壓變頻器市場近年來的增長特性，未來幾年我國高壓變頻器增長仍將保持在15%以上。

隨著我國高壓變頻器本土品牌的不斷發(fā)展，產(chǎn)品故障率不斷減少，產(chǎn)品性價比優(yōu)勢明顯，進口替代空間擴大，加之全球再生能源用變頻器市場還有很大的升值空間，我國高壓變頻器的潛在市場約1200億～1800億元，因此高壓變頻器行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域會更加廣泛，市場也會更加活躍，未來將向多元化發(fā)展。

隨著現(xiàn)代電子技術(shù)和微電子技術(shù)的發(fā)展，高壓變頻器行業(yè)不斷成熟。高壓變頻器涉及的領(lǐng)域非常廣闊，包括電力、冶金、煤炭、石油化工等，其中電力、冶金、水泥等產(chǎn)業(yè)所占比重正逐年加大。

據(jù)中研普華《2013-2018年中國高壓變頻器行業(yè)市場供需調(diào)查及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示，高壓變頻器是很多大型自動化工程必不可少的組成部分。同時，高壓變頻器作為節(jié)能減排的主力軍和急先鋒，未來具有巨大市場需求。2011年，石油天然氣、采礦、水泥和石化業(yè)占據(jù)國內(nèi)高壓變頻器市場規(guī)模約50%，其中水泥業(yè)的市場規(guī)模達到12.01億元，是四個行業(yè)中規(guī)模最大的市場，占比達16%。

這些產(chǎn)業(yè)多是高耗能產(chǎn)業(yè)，節(jié)能減排任務(wù)重大。由于高壓變頻器受經(jīng)濟周期的影響較小，受國家相關(guān)政策的影響較大。在我國‘十二五’節(jié)能減排的巨大壓力下，高壓變頻器市場打開了升值的空間示。

目前高壓變頻器在風機、水泵、壓縮機、軋鋼機等裝備中都有使用，不僅可以改善工藝、延長設(shè)備使用壽命、提高工作效率等，最重要的是可以實現(xiàn)節(jié)能降耗。

據(jù)中研普華《2013-2018年中國高壓變頻器行業(yè)市場供需調(diào)查及投資戰(zhàn)略研究報告》顯示，2013年高壓變頻需求有所回暖，但長期看，行業(yè)增速將下降至10%15%：2012年受累于國內(nèi)經(jīng)濟低迷，高壓變頻下游主要應(yīng)用行業(yè)盈利艱難，高壓改造市場需求放緩，新增訂單規(guī)模同比出現(xiàn)一定下滑。2013年隨著經(jīng)濟弱復蘇，高壓變頻需求逐步回暖，預計行業(yè)增速恢復至10%15%左右。從長遠看，高壓變頻主要下游行業(yè)，如水泥、電力，滲透率已較高，相較于過去幾年，未來需求增速必然下滑;即使考慮到2015年后高壓變頻更新維護需求高峰來臨，由于市場基數(shù)的擴大和改造市場的完成，行業(yè)增速也將維持平穩(wěn)，未來35年行業(yè)復合增速估計10%15%左右。但對龍頭企業(yè)而言，由于售出的高壓變頻數(shù)量大，在更新維護需求中將占據(jù)優(yōu)勢，屆時龍頭企業(yè)增速可望超越行業(yè)。

中研普華高壓變頻市場分析師觀察，國內(nèi)高壓第一品牌，海外市場及高端產(chǎn)品是未來主要看點：從新增訂單來看，2012年公司已超越利德華福，成為國內(nèi)高壓第一品牌，市場份額在20%左右。價格戰(zhàn)導致通用高壓產(chǎn)品毛利率降至30%左右，以價換量爭取更多市場份額將是得不償失的，公司高壓產(chǎn)品未來增速將基本與行業(yè)一致，可能超預期的主要是海外市場及高端產(chǎn)品的突破。2013年海外市場將因利德華福原有部分客戶轉(zhuǎn)向公司而有較快增長，長遠看，海外市場增長主要來源于東南亞國家節(jié)能改造需求的釋放。高端產(chǎn)品方面，高性能產(chǎn)品礦井提升機在手訂單仍然充裕，可保證收入穩(wěn)定增長;大功率產(chǎn)品研發(fā)也有突破，水冷單元已系列化，并可批量化生產(chǎn)，公司主要依靠與大客戶綁定方式推廣，短期雖難有業(yè)績，但長遠來看可能成為亮點。

中低壓變頻蓄勢待發(fā)，2013年開始發(fā)力：公司從2011年進入中低壓變頻市場，已有2年多的積累和沉淀，目前已儲備了較多的產(chǎn)品系列，且產(chǎn)品性能以及產(chǎn)品對下游工況的適應(yīng)性都有較大的提高。在2013年工控需求復蘇的環(huán)境下，公司面臨較好的市場環(huán)境，公司將加強市場開拓，目標市場從單一項目型市場擴展為項目型市場、配套市場以及普通的代理市場，以求實現(xiàn)中低壓變頻銷售量的突破，中低壓業(yè)務(wù)將成為公司業(yè)績增長的主要來源。根據(jù)盈利預測模型，我們預計公司20132015年EPS分別為0.49元、0.59元和0.69元，維持公司"買入"評級。