日前，三安光電控股子公司日芯光伏與美方合資的高倍聚光光伏產(chǎn)業(yè)化項目在安徽淮南開工。據(jù)介紹，該項目建成后將成為世界上規(guī)模最大、技術(shù)最先進的高倍聚光光伏發(fā)電系統(tǒng)及組件生產(chǎn)基地。在LED行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況下，將聚光太陽能發(fā)電系統(tǒng)作為副業(yè)的三安光電將成功另辟蹊徑，還是歧路亡羊?

主業(yè)LED堪憂——深陷產(chǎn)能過剩泥淖

“2010年以來，全球LED產(chǎn)能過剩問題開始凸顯。”中債資信分析師楊兆遠表示，據(jù)IMS統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年全球LED芯片產(chǎn)能為813億顆，但總需求僅有549億顆。2012年，隨著國內(nèi)LED投資額的大幅下降，產(chǎn)能進一步增長的壓力得到一定緩解，但行業(yè)供給依然遠大于需求，導(dǎo)致2012年全行業(yè)產(chǎn)能利用率不足60%。

LED行業(yè)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，使得行業(yè)龍頭——三安光電也深陷其中。據(jù)其2012年年報數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤8.1億元，同比下降13.47%。“LED行業(yè)的產(chǎn)能過剩主要集中于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，特別是像三安光電主營的LED芯片產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。”某大型券商LED行業(yè)分析師表示。

與此同時，三安光電全年LED應(yīng)用產(chǎn)品實現(xiàn)收入25.84億元，同比暴增345.35%，但毛利率卻大幅下降14.36個百分點至25.31%。“這是由于他們采取了降價促銷的方式。”楊兆遠分析，受行業(yè)景氣度下滑影響，公司庫存高企，已對公司存貨周轉(zhuǎn)產(chǎn)生負(fù)面影響，降價促銷在一定程度上有利于降低總體庫存。

但三安光電2012年年報顯示，2012年底公司存貨總額仍高達9.27億元，且?guī)齑嫔唐芬延嬏岢^1800萬元減值準(zhǔn)備。

庫存高企的同時，未來行情卻并不樂觀。據(jù)高工LED產(chǎn)業(yè)研究所統(tǒng)計，2012年中國LED芯片平均價格同比下降32%，部分產(chǎn)品例如顯示屏用小功率LED藍綠光芯片平均價格降幅超過50%。楊兆遠表示，隨著行業(yè)技術(shù)的進步和產(chǎn)能的企穩(wěn)，產(chǎn)品價格下降是行業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢，LED企業(yè)高毛利時代已經(jīng)過去，短期內(nèi)會保持在低毛利狀態(tài)運行。“從同類上市公司看，三安光電存貨周轉(zhuǎn)率處于中等偏低水平，短期去庫存壓力依然存在。”

值得注意的是，該公司全年營業(yè)外收入高達5.06億元，其中政府補助4.83億元，占稅前利潤總額的比重達48%。業(yè)內(nèi)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該公司近3年共獲得政府補助累計達15.79億元，占合計凈利潤的比重達73%。楊兆遠表示，從已發(fā)布年報的公司來看，LED企業(yè)利潤中政府補助占比過高現(xiàn)象普遍存在。但是，企業(yè)利潤中政府補助占比過高的根本原因在于企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力未完全恢復(fù)。

業(yè)績一半靠吃“補藥”的日子或?qū)㈦y以為繼。上述券商分析師表示，政府對LED行業(yè)的補助將逐步減少，特別是對上游芯片的補助，到2014年或?qū)⑷嫱Ｖ埂?/p>

機構(gòu)投資者也用行動表明了他們的態(tài)度?；鹚募緢髷?shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資者在去年四季度減持該公司股票1.58億股，持股市值減少25.64億元，持股規(guī)模占上市公司流通股比例同比下滑22.92%。

副業(yè)聚光光伏——看上去很美

隨著無錫尚德近日宣告破產(chǎn)，加之此前超日太陽(3.35,-0.12,-3.46%)能事件的沖擊，銀監(jiān)會也于近日警示了光伏行業(yè)潛在的風(fēng)險，光伏行業(yè)成為眾矢之的之時，三安光電卻對光伏行業(yè)興致盎然。聚光太陽能成為三安光電近年來大力主推的項目之一。據(jù)三安光電財務(wù)總監(jiān)黃智俊介紹，日芯光伏高倍聚光光伏產(chǎn)業(yè)化項目總投資人民幣80億元。

三安光電2012年年報數(shù)據(jù)顯示，聚光太陽能毛利率為-4.3%。對于虧損的原因，三安光電表示，報告期內(nèi)，公司控股子公司日芯光伏科技有限公司一期自動化生產(chǎn)線已投入生產(chǎn)，組裝配件本土化效果低于預(yù)期，加上生產(chǎn)線的磨合時間偏長，致使生產(chǎn)成本的降低沒有達到預(yù)定目標(biāo)。

事實上，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，聚光光伏特別是高倍聚光光伏，并沒有看上去那么美。

“聚光光伏技術(shù)是未來取代第二代晶硅技術(shù)的第三代光伏技術(shù)。”黃智俊介紹說，這一技術(shù)的光電轉(zhuǎn)化率高，土地利用率高，單位面積發(fā)電量也高。

但為何這樣看似具有絕對優(yōu)勢的技術(shù)和產(chǎn)品目前并未廣泛推行和生產(chǎn)?業(yè)內(nèi)專家透露，成本過高是其中的阻礙。“高倍聚光光伏無論是組件還是維護，費用都比晶硅技術(shù)要高得多。”中國太陽能學(xué)會理事王文靜博士說，這一技術(shù)在國際上也僅處于示范階段。

據(jù)業(yè)內(nèi)專家估算，一塊用在聚光光伏發(fā)電上的電池，其造價是晶硅電池的100倍。此外，在實際運營中，高倍聚光光伏發(fā)電仍存在諸多阻礙。

“高倍聚光光伏尚不具備大規(guī)模投產(chǎn)的可能。”王文靜認(rèn)為，這一技術(shù)涉及力、熱、光、電、機械、電子、自動化控制等綜合性技術(shù)，需要解決太陽跟蹤、光效、散熱等一系列問題。

王文靜分析，首先很多高倍聚光光伏組件的跟蹤系統(tǒng)壽命有限，使用時間一長往往出現(xiàn)問題。而聚光光伏發(fā)電需要一直吸收太陽直射光，就必須像向日葵(7.510,0.09,1.21%)一樣“追光”，跟蹤系統(tǒng)一旦損壞就意味著沒法聚光發(fā)電。“跟蹤系統(tǒng)易損是國內(nèi)試點電站面臨的突出問題。”

此外，其發(fā)電組件對聚光精確度的要求極高。“高倍聚光發(fā)電組件就像是大頭娃娃，靠一根桿來支撐，風(fēng)大了會晃動，聚光的角度略微一偏發(fā)電效果就差很多。”王文靜說，組件表面的透鏡對環(huán)境的要求更是近乎苛刻。首先是透鏡表面要非常清潔，這意味著組件經(jīng)不起風(fēng)沙——一旦被沙土覆蓋，將在很大程度上影響聚光效果;受不得潮濕——空氣中水汽含量大了會造成陽光散射增加，也會對聚光產(chǎn)生影響。此外，“高倍聚光光伏發(fā)電的過程中還需要考慮降溫處理、自耗電等一系列成本。”

“綜合來看，高倍聚光光伏很難成為光伏發(fā)電的主流，即使未來成本降低，但其對外部環(huán)境的苛刻要求，也會嚴(yán)重限制其投產(chǎn)范圍。”王文靜總結(jié)說。中國能源網(wǎng)董事總經(jīng)理韓曉平也對這一觀點表示贊同，他認(rèn)為，現(xiàn)在國內(nèi)高倍聚光光伏的訂單主要來自于各大電力集團的示范項目，長遠來看，薄膜光伏可能是業(yè)內(nèi)的方向，但絕不是聚光光伏。

就在業(yè)內(nèi)專家普遍不看好其發(fā)展前景的情況下，2012年三安光電對聚光光伏項目的投入?yún)s大幅增加。三安光電營業(yè)成本大幅上升144.36%，其中高倍聚光太陽能產(chǎn)品營業(yè)成本比上年暴增1182.45%。

“三安光電聚光光伏項目有較大的風(fēng)險。”一位不愿具名的大型券商光伏行業(yè)分析師認(rèn)為，該項目成本過高，為三安光電整體盈利作貢獻的可能性較小，其廣告效益可能大于實際效益。