連續(xù)火爆十年的中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)，終于在2012年迎來(lái)一場(chǎng)寒冬，中國(guó)動(dòng)力煤企業(yè)今年上半年普遍面臨下游需求減緩的困境。

不少機(jī)構(gòu)投資者競(jìng)相爭(zhēng)論：中國(guó)煤能源在未來(lái)還有多少發(fā)展機(jī)會(huì)？這次究竟是中國(guó)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的良機(jī)，抑或只是宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)之下的暫時(shí)現(xiàn)象？迄今為止，各方還未達(dá)成統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。

可以確定的是，今年的能源結(jié)構(gòu)中，煤的占比將出現(xiàn)調(diào)整。

在夏季的傳統(tǒng)用電高峰期，動(dòng)力煤市場(chǎng)的冷意也沒(méi)有得到徹底暖化。根據(jù)中電聯(lián)在近日（9月20日）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，8月全社會(huì)用電量同比增速下滑，較7月減少0.9個(gè)百分點(diǎn)，同比回落5.5個(gè)百分點(diǎn)，完全體現(xiàn)不出“高峰期”特點(diǎn)。相反，當(dāng)月水力發(fā)電量大幅增長(zhǎng)，達(dá)945億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)48%；從前8個(gè)月來(lái)看，全國(guó)規(guī)模以上電廠水電累計(jì)發(fā)電量達(dá)4890億千瓦時(shí)，同增20.6%。在8月底的一些電力企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，與會(huì)的公司主管謹(jǐn)慎地表達(dá)了對(duì)于水電業(yè)務(wù)的樂(lè)觀，并繼續(xù)看淡煤炭市場(chǎng)。

“水火兩重天”的現(xiàn)狀，令不少主張改革中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的人士樂(lè)觀地認(rèn)為，中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)依賴(lài)煤炭經(jīng)濟(jì)的局面有望改觀。

能源結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨困難

但上述變化是否真的反映出中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)將發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變革？《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》從各方所獲悉的情況顯示，中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)未必能輕言擺脫“一煤獨(dú)大”的局面。那些靠著低廉勞動(dòng)力而暴富的民企“煤老大”們，正隨時(shí)可能重現(xiàn)能源舞臺(tái)。這與中國(guó)資源結(jié)構(gòu)有關(guān)。

根據(jù)6月發(fā)布的《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，以石油當(dāng)量來(lái)計(jì)，中國(guó)自1965年以來(lái)的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，煤一直一枝獨(dú)大。盡管煤占全國(guó)能耗比重曾從1965年的87%跌至1976年的70%，但在隨后的三十多年間，再也沒(méi)有重大的變化——近十年甚至出現(xiàn)了先跌后升的局面。直至去年，煤炭占全國(guó)能耗的比重仍然維持在70%左右的水平，去年生產(chǎn)的電力中，有超過(guò)82%的發(fā)電量來(lái)自于火力發(fā)電——足以說(shuō)明煤在中國(guó)能源中的地位。

在今年8月，煤炭公司的股票價(jià)格隨煤價(jià)一路下行。但多位中資煤炭企業(yè)的主管在會(huì)見(jiàn)投資者時(shí)，均表示煤炭市場(chǎng)主要問(wèn)題是宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱，而且中國(guó)的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)并未出現(xiàn)根本性變化。

一位正在籌備赴海外融資的山西民企煤老板對(duì)本報(bào)表示，今年煤炭企業(yè)的困難是特定環(huán)境下的產(chǎn)物，主要原因是今年的宏觀經(jīng)濟(jì)太差，導(dǎo)致下游需求嚴(yán)重不足。但他認(rèn)為，這種現(xiàn)象未必長(zhǎng)久，很難說(shuō)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦反彈，煤炭企業(yè)是否又會(huì)再恢復(fù)生機(jī)。

這位煤老板正積極地赴海外尋找投資者，希望能渡過(guò)難關(guān)，而他仍然相信，在未來(lái)的中國(guó)能源需求中，煤炭仍然會(huì)是主角。

他們底氣何來(lái)？

為國(guó)際能源企業(yè)進(jìn)行中國(guó)業(yè)務(wù)咨詢(xún)的顧小姐對(duì)本報(bào)說(shuō)，中國(guó)要轉(zhuǎn)變能源結(jié)構(gòu)面臨幾大難題。一個(gè)主要原因是，中國(guó)是全球最大的煤炭?jī)?chǔ)備國(guó)之一，同時(shí)也是煤產(chǎn)量最大的國(guó)家，從開(kāi)采到使用成本來(lái)說(shuō)，煤炭都比石油或其他能源要低得多。她表示，以風(fēng)能、太陽(yáng)能為代表的清潔能源的發(fā)展從全球來(lái)看都面臨高成本的問(wèn)題，除非國(guó)家大幅度提升清潔電力的入網(wǎng)價(jià)格，否則很難令形勢(shì)改觀。

此外，大多數(shù)電廠均為國(guó)有，它們通常會(huì)選擇和母公司有關(guān)聯(lián)的清潔能源發(fā)電商——盡管這些企業(yè)的發(fā)電成本可能要遠(yuǎn)高于那些更有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)。這種現(xiàn)狀令中國(guó)的清潔能源供應(yīng)缺乏活水之源。

海外一些專(zhuān)做資源的投資者也顯示，中國(guó)要擺脫現(xiàn)有的以動(dòng)力煤為主要能耗的格局，或需相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

“新能源改革很遙遠(yuǎn)的事。如果你打開(kāi)《煤炭工業(yè)發(fā)展"十二五"規(guī)劃》，開(kāi)篇第一句話就告訴你中國(guó)政府對(duì)于煤炭資源的態(tài)度。”正在馬來(lái)西亞和澳大利亞進(jìn)行煤炭資源考察的基金經(jīng)理白先生說(shuō)。

發(fā)改委在上述規(guī)劃前言中明確表示：“煤炭是我國(guó)的主體能源，在一次能源結(jié)構(gòu)中占70%左右。在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，煤炭作為主體能源的地位不會(huì)改變。煤炭工業(yè)是關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈和能源安全的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)……”

他表示，上述規(guī)劃令他堅(jiān)定了對(duì)于煤炭資源的投資方向。“目前煤炭?jī)r(jià)格低迷，應(yīng)該說(shuō)反而是一個(gè)入場(chǎng)的好機(jī)會(huì)，”他說(shuō)，“隨著歐美QE措施的推出，資源價(jià)格還會(huì)有一輪漲幅。”更令他放心的是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，他認(rèn)為目前的宏觀經(jīng)濟(jì)低迷只是暫時(shí)的現(xiàn)象，一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，最先受惠的便是煤炭?jī)r(jià)格。

能耗結(jié)構(gòu)正發(fā)生變化

和白先生觀點(diǎn)不同，一港資券商的能源分析師莎莎認(rèn)為，不論是強(qiáng)制要求增加清潔能源的比重，還是近期大力推動(dòng)太陽(yáng)能、水電和儲(chǔ)能電池建設(shè)，都反映出中國(guó)希望降低煤在能源結(jié)構(gòu)中的比重。

她表示，盡管發(fā)改委明確煤炭的主體地位，但也對(duì)煤炭行業(yè)進(jìn)行了幾項(xiàng)重要的調(diào)整：

首先是控制產(chǎn)能和產(chǎn)量。“十二五”的目標(biāo)是到2015年，將煤炭生產(chǎn)產(chǎn)能限制在年產(chǎn)量41億噸左右，產(chǎn)量則只有39億噸；除此之外，發(fā)改委正努力提升煤炭行業(yè)的集中度，以發(fā)展大中型煤礦為主。

“上述產(chǎn)能和產(chǎn)量目標(biāo)是非常保守的，基本上不用2015年就可以達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。”她說(shuō)，“這顯示政府有意要控制煤炭產(chǎn)能與產(chǎn)量。”事實(shí)上，近年來(lái)政府已經(jīng)關(guān)停了大批的中小煤礦，主要目的就是防止它們盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，影響到全局。

其次是對(duì)產(chǎn)煤區(qū)進(jìn)行了重新規(guī)劃，鼓勵(lì)西部地區(qū)的發(fā)展而限制東部的發(fā)展。莎莎認(rèn)為，這樣做客觀上會(huì)令中部及東部地區(qū)需要進(jìn)一步開(kāi)拓新的能源。而今年中國(guó)南方乘著水電資源增加，擴(kuò)大了水電的使用及裝機(jī)容量，都有助于未來(lái)一段時(shí)間改變過(guò)度依賴(lài)火電的格局。

最后，中國(guó)政府近年來(lái)不斷提升煤炭開(kāi)采的自動(dòng)化要求，關(guān)停大量小規(guī)模的火力發(fā)電機(jī)組，同時(shí)增加了清潔能源的投入和采購(gòu)價(jià)格，顯示中國(guó)正有意識(shí)地改變“一煤獨(dú)大”的格局。

實(shí)際上，除了發(fā)電，火電與水電在建設(shè)方面也可以用“水火兩重天”來(lái)形容。

截至8月底，全國(guó)電源項(xiàng)目在建規(guī)模約17757萬(wàn)千瓦，與上年同期相比減少了618萬(wàn)千瓦，而其中過(guò)半來(lái)自火電項(xiàng)目的萎縮（火電在建規(guī)模同比減少328萬(wàn)千瓦）；火電項(xiàng)目占電源完成投資的比重已經(jīng)降至27.39%，較上年同期下降了4.1個(gè)百分點(diǎn)。

相反，水電完成投資728億元，同比增長(zhǎng)34.16%，水電、核電、風(fēng)電等清潔能源完成投資占電源完成投資的71.92%，較上年明顯上升。

再生能源和替代能源的發(fā)展形勢(shì)似乎不錯(cuò)，但有太陽(yáng)能公司的主管對(duì)本報(bào)表示，要徹底改變“煤能源”的現(xiàn)狀，中國(guó)需要進(jìn)一步完善電價(jià)的市場(chǎng)化改革，同時(shí)也急需在儲(chǔ)能電池方面取得突破。

他表示，現(xiàn)有條件下，以風(fēng)電和太陽(yáng)能為代表的清潔能源成本肯定要高于火電及水電，如果不是政府提供入網(wǎng)補(bǔ)貼，很難想象這兩個(gè)行業(yè)會(huì)有什么機(jī)會(huì)。而要讓清潔能源占據(jù)更大比重，實(shí)現(xiàn)正?；l(fā)展，除了清潔能源公司進(jìn)一步降低成本外，消費(fèi)終端也需要承擔(dān)部分價(jià)格。但這對(duì)政府來(lái)說(shuō)是一個(gè)兩難的問(wèn)題，因?yàn)殡妰r(jià)是關(guān)系民生的重大問(wèn)題