自有礦增量主要看天峻義海,預(yù)計(jì)2013貢獻(xiàn)EPS近1元
天峻義海1季度產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到100多萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)全年達(dá)到300-400萬(wàn)噸沒(méi)有問(wèn)題。2012年該礦產(chǎn)量200萬(wàn)噸,是最近幾年最少的。目前天峻義海煤價(jià)下降較多,在10%左右。該礦煤炭主要銷往河北、陜西、河南等地,以汽運(yùn)為主,銷售方式為原煤銷售,運(yùn)費(fèi)由買家承擔(dān)。雖然目前煤價(jià)有所下跌,但天峻義海露天礦成本較低,此外產(chǎn)量增加較多對(duì)噸煤成本會(huì)有所攤薄。我們預(yù)計(jì)噸煤凈利潤(rùn)達(dá)到300元問(wèn)題不大。我們根據(jù)天峻義海產(chǎn)量、噸煤凈利潤(rùn)變化做了該礦對(duì)公司EPS貢獻(xiàn)的預(yù)測(cè),認(rèn)為該礦貢獻(xiàn)EPS將在0.9-1.1元左右。
今年預(yù)計(jì)現(xiàn)金注入500萬(wàn)噸產(chǎn)能
目前集團(tuán)尚有1000萬(wàn)噸產(chǎn)能左右未注入,若加上煤炭資源整合小煤礦合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到2000萬(wàn)噸。公司計(jì)劃今年3季度后從集團(tuán)新建未投產(chǎn)礦井中挑2-3個(gè)條件較好的礦井注入,另外會(huì)從整合礦中挑一些優(yōu)質(zhì)資源,合計(jì)將注入權(quán)益產(chǎn)能500-700萬(wàn)噸,資源量在10億噸左右。集團(tuán)礦井中條件較好的金鼎礦由于水害問(wèn)題一直沒(méi)有正常生產(chǎn),但該礦煤質(zhì)較好,主要生產(chǎn)主焦煤,公司預(yù)計(jì)將來(lái)該礦盈利可以抵本部其他所有盈利?，F(xiàn)在上市公司現(xiàn)金較充裕,因此預(yù)計(jì)將采取現(xiàn)金收購(gòu)的方式,最大程度提升上市公司業(yè)績(jī)。
遠(yuǎn)期發(fā)展看天峻義海二、三采區(qū)開(kāi)發(fā)以及澳大利亞項(xiàng)目
除自身增長(zhǎng)以及集團(tuán)資產(chǎn)注入外,公司遠(yuǎn)景發(fā)展?jié)摿ν瑯硬蝗菪∮U。遠(yuǎn)期看天峻義海仍有更多資源待開(kāi)發(fā),公司對(duì)2、3采區(qū)的探礦權(quán)申請(qǐng)已經(jīng)上報(bào),未來(lái)會(huì)在木里礦區(qū)開(kāi)發(fā)更多資源。澳大利亞方面,3季度起會(huì)有煤炭產(chǎn)量,主要消費(fèi)地將是國(guó)內(nèi)以及東南亞地區(qū)。公司對(duì)澳洲的遠(yuǎn)景規(guī)劃是初期200萬(wàn)噸產(chǎn)能,遠(yuǎn)景達(dá)到600萬(wàn)噸。公司會(huì)將澳洲資產(chǎn)獨(dú)立在澳洲上市,后續(xù)與大有能源結(jié)合到一起。
自有礦業(yè)績(jī)穩(wěn)定,注入預(yù)期強(qiáng),短期重點(diǎn)推薦
公司本部?jī)r(jià)格1季度同比下跌5%左右,環(huán)比四季度變化不大?，F(xiàn)在不含稅價(jià)格約400左右。五一前后公司庫(kù)存下降較多。最近半個(gè)月下降40-50萬(wàn)噸左右。雖然煤炭市場(chǎng)持續(xù)低迷,但公司除躍進(jìn)礦虧損停產(chǎn)外,其余礦井仍盈利。公司認(rèn)為煤價(jià)在2季度是全年相對(duì)低點(diǎn),6月底迎來(lái)需求高峰,價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回升。成本方面,人工成本今年不會(huì)上漲,因工資下調(diào)。目前公司策略是有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的礦多生產(chǎn),沒(méi)價(jià)格優(yōu)勢(shì)的少生產(chǎn)。
公司集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈,今年注入后合并全年業(yè)績(jī)且不攤薄股本。我們認(rèn)為短期看大有能源是煤炭板塊最值得投資的個(gè)股之一,維持對(duì)公司2013年1.86元的盈利預(yù)測(cè),對(duì)應(yīng)估值仍只有12倍,此外公司股價(jià)目前仍僅略高于增發(fā)價(jià)。我們維持對(duì)公司的買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)26元。正文已結(jié)束，您可以按alt+4進(jìn)行評(píng)論
網(wǎng)站客服
粵公網(wǎng)安備 44030402000946號(hào)