事件：

近日，福建省政府辦公廳日前轉(zhuǎn)發(fā)省信息化局關于《福建省推廣應用LED照明產(chǎn)品的若干措施》的通知，通知明確力爭到2015年底前基本實現(xiàn)公共照明領域普遍使用LED照明產(chǎn)品，全省實現(xiàn)同比口徑下照明節(jié)能(電)50%以上，每年減少二氧化碳排放40萬噸，帶動全省LED產(chǎn)業(yè)當年新增產(chǎn)值500億元以上。

具體實施方法和步驟：

將率先在道路以及行政機關、國有企事業(yè)單位等財政或國有資本投資建設的照明工程領域推廣應用LED照明產(chǎn)品，以上領域新建照明工程采用LED照明產(chǎn)品，原有已建照明工程實施分期分批改造；鼓勵商業(yè)性公共照明領域推廣應用LED照明產(chǎn)品，加快非公共照明領域LED照明產(chǎn)品的示范推廣步伐。2013年底前，云霄縣、連城縣、城廂區(qū)等3個縣(區(qū))完成對本縣(區(qū))由財政或國有資本投資建設的公共場所的LED照明改造；2014年底前，全省各設區(qū)市至少要有1個以上縣(市、區(qū))完成對本縣(市、區(qū))由財政或國有資本投資建設的公共場所的LED照明改造。對LED照明產(chǎn)品推廣應用工作成效特別顯著的示范縣(市、區(qū))，由省財政給予獎勵。

觀點：

福建省推廣LED照明產(chǎn)品的措施可能意味著除廣東省外其他省份也開始啟動LED推廣。我們維持前段時間觀點，即政策性的推動是LED公共照明需求啟動的重要推力。福建省發(fā)布《措施》通知，意味著即廣東省去年年中發(fā)布推廣LED產(chǎn)品的政策后，又一重要省份加入，新一任中央政府在節(jié)能環(huán)保方面的重要定位，可能會促使其他省份陸續(xù)跟進。

LED終端價格開始接近甜蜜點。我們的產(chǎn)業(yè)鏈信息調(diào)研發(fā)現(xiàn)，LED終端產(chǎn)品價格越來越接近消費者可能大規(guī)模接受的平衡點，從而刺激需求。

從行業(yè)研究統(tǒng)計的3月份LED燈泡價格看，中國市場取代60W白熾燈的產(chǎn)品價格下降到17.1美元，取代40W白熾燈的產(chǎn)品最低價格已經(jīng)下降到4.1美元。從國際照明廠商的定價策略看，三星、Cree分別發(fā)布售價低于15及10美元的LED燈泡，歐司朗宣布將于今年6月推出10歐元(約13.1美元)以下的產(chǎn)品，刺激消費者購買意愿，推升LED燈泡的市場滲透率。我們預計，下半年LED產(chǎn)品價格可能進一步下降(主要是受芯片技術提升導致的成本下降驅(qū)動)，使整體價格越來越接受消費者大規(guī)模接受的點。

芯片新增產(chǎn)能不多，現(xiàn)有國內(nèi)大型芯片加速打通下游，可能使上游進一步整合淘汰。觀察過去幾年國內(nèi)MOCVD新增數(shù)量，專業(yè)研究機構統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底國內(nèi)MOCVD裝機量已經(jīng)達到900臺以上，但是受到政策補貼退出和市場競爭的影響，2009-2012年有30%以上的LED芯片專案已經(jīng)退出或者擱置，從2012年情況來看，國內(nèi)新增MOCVD裝機約135臺遠低于2011年。今年上半年主流芯片廠商大規(guī)模購置MOCVD的意愿并不強烈。小芯片廠的利用率并不高，而如三安光電和德豪潤達的產(chǎn)能利用率在不斷提升。我們認為，芯片生產(chǎn)端的整合效果可能在今年進一步體現(xiàn)，會有更多的規(guī)模較小的芯片廠商加速退出。大型芯片廠在加速打通下游，其方式或通過并購股權投資、或通過提供服務方案來加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同綁定效應，如德豪潤達對于雷士照明的并購在經(jīng)過整合期后極有可能為其龐大的芯片產(chǎn)能找到出?？凇?/p>

綜上所述，我們認為LED行業(yè)需求在今年將會逐季恢復，民用方面的需求可能會在今年下半年至年底有較好起色，產(chǎn)業(yè)內(nèi)整合效應會進一步加強。我們建議重點關注瑞豐光電、聚飛光電和德豪潤達；鴻利光電近期策略上的變化也值得跟蹤。