通過(guò)重組過(guò)剩產(chǎn)能迅速擴(kuò)張規(guī)模，獲得市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)，提價(jià)讓企業(yè)走出虧損，這就是中國(guó)建材（3323.HK）的商業(yè)邏輯。日前，該公司董事長(zhǎng)宋志平接受記者采訪時(shí)表示，對(duì)水泥的重組已經(jīng)取得一些成績(jī)，“讓西南水泥行業(yè)走出惡性和虧損的階段，已經(jīng)開(kāi)始盈利。”

在中國(guó)建材董事長(zhǎng)宋志平看來(lái)，重組比投資新項(xiàng)目更快。在西南地區(qū)實(shí)施重組的主體是其子公司西南水泥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西南水泥”），該公司2011年年底注冊(cè)成立，截至2012年年底，成員企業(yè)100家，總資產(chǎn)近700億元，水泥產(chǎn)能達(dá)到1.5億噸。

據(jù)西南水泥透露，計(jì)劃到2013年年底，水泥產(chǎn)能達(dá)到2.0億噸，占西南區(qū)域40%左右的市場(chǎng)份額。

重組過(guò)剩產(chǎn)能

內(nèi)江市政府日前透露，日前其與中國(guó)建材達(dá)成了“收購(gòu)水泥企業(yè)、技改及資源轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目”的協(xié)議。協(xié)議的內(nèi)容是，由西南水泥投資12億元收購(gòu)資中縣部分水泥生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)及其股份，再投8億元對(duì)新型干法水泥進(jìn)行技術(shù)改造和對(duì)資中石灰石資源進(jìn)行整合。

幾乎在同一時(shí)間段，雅安與中國(guó)建材達(dá)成協(xié)議，實(shí)施“重組技改擴(kuò)能800萬(wàn)噸水泥生產(chǎn)線項(xiàng)目”。該項(xiàng)目計(jì)劃投資50億元，計(jì)劃建設(shè)周期2年。

在水泥產(chǎn)能較大的樂(lè)山市市政府了解到，“西南水泥有已累計(jì)投資約35億元，重組峨邊東森、嘉華特水、四川德勝、四川金頂?shù)绕髽I(yè)800萬(wàn)噸產(chǎn)能水泥項(xiàng)目。”西南水泥總裁趙靜澗稱，下一步還將陸續(xù)尋找新的合作項(xiàng)目。

宋志平稱，“中國(guó)建材在四川的水泥產(chǎn)能現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了7000萬(wàn)噸，占四川水泥總產(chǎn)能的50%。”

與中國(guó)建材形成鮮明對(duì)比的是，一些大型水泥企業(yè)在收縮戰(zhàn)線。臺(tái)泥國(guó)際4月份公布，以4.13億元的價(jià)格向中國(guó)建材子公司西南水泥出售泰昌70%的股權(quán)。泰昌主要在四川省從事水泥及熟料的制造和分銷業(yè)務(wù)。

臺(tái)泥收縮四川戰(zhàn)線的原因是，西南地區(qū)水泥產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年底，西南區(qū)域人均產(chǎn)能為2.31噸，遠(yuǎn)高于國(guó)際人均產(chǎn)能1噸的紅線。企業(yè)產(chǎn)能利用率在70%左右，虧損面在40%左右。

是中國(guó)建材重組勢(shì)頭嚇退了業(yè)內(nèi)同仁，還是中國(guó)建材對(duì)水泥行業(yè)未來(lái)的預(yù)期異于其他水泥企業(yè)？

收購(gòu)成本低

據(jù)四川水泥協(xié)會(huì)透露，西南水泥爭(zhēng)取市場(chǎng)份額的成本并不高。“所付出的價(jià)格也不高，大多采用簽個(gè)協(xié)議，接管水泥廠，然后在水泥廠經(jīng)營(yíng)過(guò)程中重組資金逐步到位。”

記者采訪了一家被整合的水泥公司負(fù)責(zé)人告訴記者一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，中國(guó)建材喜歡重組負(fù)債率高的企業(yè)。該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步解釋，中國(guó)建材將企業(yè)的債務(wù)和資產(chǎn)分開(kāi)，承擔(dān)債務(wù)的同時(shí)，用資產(chǎn)去注冊(cè)一家新的公司。在資產(chǎn)評(píng)估值減去我們報(bào)出的負(fù)債的基礎(chǔ)上，給出一定的溢價(jià)比例，就是實(shí)際支付給原業(yè)主的并購(gòu)資金。如果我們想保留一些股份，就要對(duì)應(yīng)新公司的凈資產(chǎn)出資，中國(guó)建材就又可以少拿一部分并購(gòu)資金。

“民營(yíng)小水泥廠都是舉債建設(shè)，凈資產(chǎn)很少。中國(guó)建材沒(méi)花多少錢(qián)就吃掉一大批企業(yè)。”他說(shuō)，不過(guò)中國(guó)建材承接了我們大量的負(fù)債，這些很多都是應(yīng)付賬款和民間融資。

“中國(guó)建材這么大，如果他們想跟我們競(jìng)爭(zhēng)，我們根本不是對(duì)手，所以中國(guó)建材一來(lái)找我們，我們就趕緊答應(yīng)了，根本沒(méi)敢抬價(jià)格，害怕剩到最后，價(jià)格會(huì)更低。”

據(jù)四川省水泥協(xié)會(huì)稱，中國(guó)建材在四川收購(gòu)的水泥企業(yè)，要么地理位置不好，要么石灰石礦資源不好，效益普遍欠佳。記者采訪的幾家企業(yè)印證了這一點(diǎn)。

2012年5月，泰山金頂控股有限公司、峨眉山水泥控股有限公司，同意將各自所持有的四川金頂（集團(tuán)）峨眉山特種水泥有限公司24.5%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給西南水泥有限公司。后來(lái)西南水泥又拍得金頂公司仍然持有特種公司51%股權(quán)。這家公司在其重組前一直在虧損。

記者前往雅安地區(qū)實(shí)地采訪了其收購(gòu)整合中的水泥企業(yè)。當(dāng)?shù)卣賳T告訴記者，中建材在雅安地區(qū)收購(gòu)的是二郎山水泥、浩宇水泥、兆山水泥。當(dāng)記者問(wèn)二郎山水泥廠車(chē)間負(fù)責(zé)人原業(yè)主為什么放棄水泥廠，接受中國(guó)建材整合時(shí)，得到的答案是，“我們這個(gè)一片區(qū)的水泥企業(yè)都不大，效益不好，中國(guó)建材一來(lái)全都繳械投降。”

在重慶，傳言有可能被中國(guó)建材收購(gòu)的東方希望重慶水泥有限公司，現(xiàn)在境遇堪憂?？偨?jīng)理湯禮接受記者采訪時(shí)稱，盡管東方希望試圖把水泥和熟料通過(guò)水路運(yùn)往長(zhǎng)江下游，以避開(kāi)三峽庫(kù)區(qū)的產(chǎn)能過(guò)剩，但想盈利并不容易。2012年，產(chǎn)能只發(fā)揮了60%，沒(méi)有盈利。

能否扭轉(zhuǎn)殘局？

西南水泥曾對(duì)樂(lè)山市政府表示，“預(yù)計(jì)整合后將大大提高內(nèi)江市水泥企業(yè)的生產(chǎn)工藝，提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。”宋志平接受記者采訪時(shí)稱，扭轉(zhuǎn)殘局的方法是結(jié)束行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，水泥價(jià)格提高之后企業(yè)自然就能實(shí)現(xiàn)盈利。

2012年西南地區(qū)企業(yè)大幅度虧損，他們將虧損原因歸咎于價(jià)格戰(zhàn)。區(qū)域內(nèi)前三季度水泥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)一度白熱化，貴陽(yáng)周邊水泥價(jià)格曾低于200元/噸，昆明、重慶區(qū)域水泥價(jià)格長(zhǎng)期徘徊在200元/噸上下。

四川省水泥協(xié)會(huì)對(duì)水泥行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)有一個(gè)觀點(diǎn)，2007年以后水泥開(kāi)始漲價(jià)，尤其是汶川地震以后，水泥非常緊缺，價(jià)格從每噸300多元，漲到每噸400多元，在一些急需水泥的項(xiàng)目中，曾使用每噸1000多元的價(jià)格從外地購(gòu)進(jìn)水泥。隨后四川水泥產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，災(zāi)后重建完成后，水泥需求下降，一些小水泥廠為了求生，擴(kuò)大市場(chǎng)空間，就開(kāi)始降價(jià)打價(jià)格戰(zhàn)。也就是說(shuō)，產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)集中度低雙重因素導(dǎo)致水泥行業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)。

中國(guó)建材結(jié)束價(jià)格戰(zhàn)的著力點(diǎn)在于，提高行業(yè)集中度，結(jié)束價(jià)格戰(zhàn)。四川水泥行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，中國(guó)建材大規(guī)模整合水泥企業(yè)后，水泥價(jià)格秩序有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)在水泥的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)恢復(fù)至成本線以上。業(yè)內(nèi)的其他水泥企業(yè)也向記者表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。