全球鋁需求量今年預計至少增長6%。俄鋁估計，在耗鋁量巨大的汽車行業(yè)，一輛汽車現(xiàn)在平均含有150公斤鋁，幾年前是120公斤。與此同時，因為輸電線用鋁量增加，中國的鋁需求也會增長(中國鋁需求占全球總量的2/5)。低利率也將刺激鋁金融交易。
但該行業(yè)仍是供過于求。在中國以外，有1000萬噸的過剩產(chǎn)能。在中國國內(nèi)，補貼政策刺激了對新產(chǎn)能的投資，而舊工廠也并未閑置。直到今年，中國過剩產(chǎn)能的增長才有望得到控制，因此鋁價仍在下跌。在一季度上漲1%后，鋁價一路走低至每噸1886美元，平均跌幅8%。俄鋁的現(xiàn)金成本為每噸1970美元，這意味著只有買家為快速交貨支付溢價才能使它不致虧本。實際上，若以現(xiàn)金成本計，在中國之外，全球產(chǎn)量的五分之一都是虧本生產(chǎn)的。而在中國，虧本比例達到35%。
即便投資者把關注焦點放在處于成本曲線低端的生產(chǎn)商也并不容易，因為不同生產(chǎn)商之間現(xiàn)金成本差異巨大。同時，生產(chǎn)商所能獲得的溢價也各不相同。鋁行業(yè)正試圖削減產(chǎn)量。俄鋁和美鋁閑置了部分工廠，中國今年已經(jīng)削減120萬噸的產(chǎn)能。但如要恢復正常，行業(yè)還需進一步努力。
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