2013年，世界經(jīng)濟依然不景氣，歐美經(jīng)濟增長乏力，新興國家市場存在著諸多不確定的因素，我國經(jīng)濟也從高速增長調(diào)整為低速增長，煤炭需求難以呈現(xiàn)大幅增長。特別是今年1月份，長達半個多月的霧霾天氣，給我國環(huán)境治理再次敲響了警鐘。包括基礎(chǔ)工業(yè)在內(nèi)的煤炭、焦化、水泥、建材、鋼鐵等高耗能、高污染企業(yè)將成為重點整治的對象。根據(jù)預(yù)測，下半年，煤炭市場依然會延續(xù)惡化態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)人士指出，我國煤炭企業(yè)的“黃金十年”已經(jīng)結(jié)束，面對諸多負面因素，煤炭行業(yè)的“白銀十年”不會如期到來。初步估計，我國煤炭調(diào)整周期將長達3~5年，甚至更長時間。

A、產(chǎn)能建設(shè)超前需求仍會增長

“十一五”以來，我國煤炭固定投資快速增加，已經(jīng)形成了巨大的煤炭產(chǎn)能。山西、內(nèi)蒙古和河南等主要產(chǎn)煤省區(qū)，經(jīng)過煤炭資源整合和企業(yè)兼并重組，形成了一大批大中型煤礦，加上新建煤礦陸續(xù)投產(chǎn)，我國煤炭穩(wěn)定供應(yīng)能力大幅提高。

中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏表示，2013年，我國煤炭產(chǎn)能建設(shè)超前，總量寬松，結(jié)構(gòu)性過剩。但長期需求旺盛，煤炭供需量都將有所增長。據(jù)推算，在宏觀經(jīng)濟增長的拉動下，我國煤炭需求繼續(xù)增長，預(yù)計2013年全年需求量在39億噸左右，同比新增需求1.5億噸，增幅4%。

受下游需求疲軟影響，從2012年開始，我國煤炭市場供應(yīng)略顯寬松。2012年二季度，煤炭因滯銷而庫存高企。但在2012年12月后，煤炭需求有所恢復(fù)，生產(chǎn)商開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能過剩的情況可能不會在2013年上演。

國家電力監(jiān)管委員會數(shù)據(jù)顯示，5月以來，我國用電量需求依然不旺，全國日發(fā)電量仍維持在130億千瓦時的低位。同時，進口煤炭繼續(xù)沖擊國內(nèi)煤炭市場。數(shù)據(jù)顯示，沿海地區(qū)進口煤占海上煤炭調(diào)入總量由2012年的27%提高到33%。

目前，雖然我國煤炭市場價格出現(xiàn)下滑，但國際煤炭市場價格也持續(xù)下滑，并形成國內(nèi)外價格倒掛形勢。2012年以來的價格數(shù)據(jù)顯示，無論國內(nèi)煤價如何快速下跌，進口煤價格始終低于國內(nèi)煤價10~30元的水平。價格優(yōu)勢使企業(yè)選擇用進口煤炭，而不愿意采購國產(chǎn)煤炭。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~4月，我國進口煤炭1.1億噸，同比增長25.6%。其中，4月份進口2872萬噸，同比增加14.6%。

特別是5月7日，大秦鐵路檢修結(jié)束后，港口存煤少，對煤炭價格和煤市的利好因素就此消失。而且，煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長明顯，沿海煤市繼續(xù)呈現(xiàn)下游庫存高位、供大于求的態(tài)勢。

不過，有觀點認為，我國煤炭市場供給相對寬松，還沒有徹底地滑入“產(chǎn)能過剩”的泥潭中。由于電煤供應(yīng)緊張，煤炭連續(xù)幾年產(chǎn)能迅速擴張，目前煤炭實際產(chǎn)能已超過需求，煤炭產(chǎn)能過剩的壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。但從長期看，煤炭產(chǎn)能過剩是階段性過剩，煤炭資源仍屬有限，不能簡單絕對地說“供過于求”。

B、價格普遍下滑個別逆勢上漲

我國煤炭價格從2012年年初開始大幅降價以來，雖然2012年9、10月份有所回暖，但是力度不大。據(jù)分析，由于近幾年我國經(jīng)濟快速發(fā)展，導(dǎo)致進口煤炭逐步增多，這是目前煤炭高庫存及價格下滑的主要原因。

4月份，大秦線例行檢修，減少了環(huán)渤海地區(qū)的煤炭供應(yīng)量，價格平穩(wěn)有升，但幅度不是很大。但是，5月8~14日，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格報收612元/噸，比前一報告周期（4月24日到5月7日）下降了1元/噸，是2012年11月14日以來的第22次下跌。

同時，內(nèi)蒙、山西、陜西、河南等煤炭主要生產(chǎn)省區(qū)的煤炭交易價格都在不同程度的下滑。因為需求上不去，5月份前半個月，河南、山東、江蘇等地的煤價已從0.12元/卡下降到了0.116元/卡，以5500大卡來算，相當(dāng)于每噸降了22元，而實際的成交價還要低，煤企的日子比2012年更難過。

有觀點認為，本輪煤炭價格大跌是煤炭市場的供大于求所致。4月份，國務(wù)院常務(wù)會議上，決定取消煤炭經(jīng)營許可證，同時，還將部分煤炭項目的審批權(quán)取消或下放。這一政策之下，山西眾多中小煤炭企業(yè)拼命生產(chǎn)，導(dǎo)致原本就供大于需的市場更加產(chǎn)能過剩。

進入5月份，雨季水電增多，淡季消費特征逐步凸顯，下游電廠日耗煤量下滑，拉煤補庫積極性低迷。數(shù)據(jù)顯示，5月上旬，全國主要電力企業(yè)的電煤平均日耗水平僅有320多萬噸，低迷的煤炭消費現(xiàn)狀，無疑抑制了電力企業(yè)的煤炭采購熱情。

不過，安信證券認為，煤價繼續(xù)下滑的空間已經(jīng)不大，但上漲的動力也不充足。如果5、6月份維持現(xiàn)價的話，則可能出現(xiàn)上半年業(yè)績和二季度業(yè)績同比、環(huán)比雙雙下滑的局面。

從2012年以來，我國煤炭價格出現(xiàn)大幅下跌。然而，也有個別地方的煤炭價格出現(xiàn)上漲。

據(jù)介紹，2012年5月份，陜西煤業(yè)銅川礦業(yè)王石凹煤礦煤炭積壓嚴重，該礦采取降價銷售的方式，每噸電力煤的價格降低至280元左右。從去年9、10月份開始，煤炭價格出現(xiàn)略微回升，銷售狀況也開始回暖?，F(xiàn)在，該煤礦每噸電力煤的銷售價格在375元左右，和2012年相比，價格還出現(xiàn)上漲。

目前，煤炭的銷售狀況雖然不理想，但比2012年同期要好一些。煤炭銷售狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)最重要的原因之一，是公司在開發(fā)外省的一些客戶，并且在銷售方面下力氣。

知名煤炭專家李朝林認為，陜西銅川煤礦的煤炭價格和2012年同比價格出現(xiàn)上漲屬于個別現(xiàn)象。而且，由于煤炭價格和煤炭的品質(zhì)、區(qū)域、位置等關(guān)系密切，全國各個地區(qū)煤炭價格還是有一定的差距。

C、負面因素眾多煤企利潤下跌

中國煤炭經(jīng)濟研究院院長岳福斌認為，煤炭價格持續(xù)疲軟已成為煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的主要矛盾。

實際上，煤炭價格的低位徘徊，對煤炭企業(yè)影響很大，越生產(chǎn)越虧損。山西省統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，由于煤炭市場需求不足，煤價持續(xù)下跌，煤炭行業(yè)利潤下降已經(jīng)成為波及全國的普遍現(xiàn)象。

2012年，我國煤炭行業(yè)發(fā)展遇到了相當(dāng)大的困難，煤炭上市公司的經(jīng)營發(fā)生了明顯的分化。一些資源狀況好、負擔(dān)輕的公司經(jīng)營水平較高，抗風(fēng)險能力較強，雖然也遇到了困難，但盈利水平?jīng)]有出現(xiàn)大幅下降。一些資源條件差、負擔(dān)重、規(guī)模小的企業(yè)經(jīng)營狀況則明顯走下坡路。

從總資產(chǎn)凈利率和總資產(chǎn)報酬率來看，最高的分別是伊泰B股、露天煤業(yè)和靖遠煤電，這幾家公司在煤炭經(jīng)濟形勢整體不好的情況下依然保持了較高的盈利能力。

從凈利潤來看，39家公司凈利潤總和為939.7億元，同比減少72.6億元。其中中國神華為476.7億元，占煤炭上市公司凈利潤總和的51%。中國神華、中煤能源、伊泰B股和兗州煤業(yè)4家公司的凈利潤占煤炭上市公司凈利潤總額的73.5%，顯示出煤炭上市公司經(jīng)營狀況存在巨大差異。

目前，我國煤炭企業(yè)面臨的負面因素眾多，其中影響最大的因素在于電力、鋼鐵、有色、化工等下游行業(yè)需求持續(xù)低迷，并且短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn)跡象出現(xiàn)。下游市場的低迷直接導(dǎo)致了煤炭企業(yè)盈利的驟降。而資源稅改革、運費、人工成本等諸多因素，也影響著煤炭企業(yè)收入利潤的增長。

實際上，一季度，A股上市煤炭企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2113億元，較2012年同期相比略增近1億元。但實現(xiàn)凈利潤僅183億元，較2012年250億元的凈利潤總額出現(xiàn)同比下滑，幅度為27%左右。

而且，更多的煤炭企業(yè)已經(jīng)加入到虧損的行列。以山西為例，一季度，山西省屬五大煤業(yè)集團中，同煤集團、晉煤集團以及山西焦煤集團下屬西山煤電、汾西礦業(yè)和霍州煤電集團已跌入凈虧損區(qū)間，陽煤集團、潞安集團利潤同比大幅下跌。受此拖累，同期山西省煤炭生產(chǎn)和運銷行業(yè)增值稅共減收65.42億元。

5月14日，中信煤炭價格指數(shù)收報1829.12點，再度試探年內(nèi)新低。安信證券預(yù)測，二季度，我國煤炭利潤可能再次出現(xiàn)同比、環(huán)比雙降的局面。

D、政企“救市”短期提振市場

國家能源局日前下發(fā)了《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》征求意見稿，對煤炭進口企業(yè)以及進口煤炭都提出了要求。其中，煤炭進口企業(yè)應(yīng)當(dāng)符合5大條件：注冊資本金在5000萬元以上；近三年煤炭貿(mào)易量在100萬噸以上；有固定的經(jīng)營場所；有與進口規(guī)模相適應(yīng)的設(shè)施和儲煤場所；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。

而且，從國外進口的煤炭熱值不得低于4544大卡/千克，此外，還要求國內(nèi)低于3587大卡/千克的動力煤和2870大卡/千克的褐煤禁止生產(chǎn)。

據(jù)悉，進口煤的限制無疑對國內(nèi)煤炭企業(yè)是利好，短期股價應(yīng)該會有反應(yīng)。但長期還是看國內(nèi)的需求能否復(fù)蘇。如果仍然持續(xù)萎縮，煤炭價格中長期走勢仍不樂觀。

而內(nèi)蒙古自治區(qū)政府，日前專門下發(fā)了《內(nèi)蒙古自治區(qū)煤炭企業(yè)兼并重組工作方案》。根據(jù)方案要求，兼并重組堅持集約發(fā)展、規(guī)劃先行、市場化運作等原則，以資產(chǎn)為紐帶，以股份制為主要方式，鼓勵和支持煤炭企業(yè)兼并重組。到2013年年底，將全區(qū)地方煤炭企業(yè)從現(xiàn)有的353家減少到80~100家之間，在地方企業(yè)中形成1~2家億噸級、5~6家5千萬噸級、15~16家千萬噸級的大型煤炭企業(yè)，其中20家營業(yè)收入要超百億元。

通過兼并重組，到2013年年底，全區(qū)煤炭生產(chǎn)企業(yè)最低生產(chǎn)規(guī)模將達120萬噸（有條件的地區(qū)，可提高到300萬噸），生產(chǎn)規(guī)模在120萬噸以下的煤炭企業(yè)將全部退出市場。

5月20日，山東省經(jīng)信委啟動“迎峰度夏”儲煤工作，以進一步穩(wěn)定地方物價。早在4月份，山東就開展了全省煤炭產(chǎn)量大檢查，全面徹查各煤礦產(chǎn)量壓減后的執(zhí)行情況。與此同時，山東濟南鐵路局已限制電煤裝運，并已停裝省外煤炭進入山東。

甘肅省蘭州市5月7日提出，擬建立3~5家煤炭市場及價格波動調(diào)節(jié)基金，補貼政策性虧損，穩(wěn)定煤炭供應(yīng)價格。河南省政府將對優(yōu)先采購本地煤炭的電力企業(yè)給予發(fā)電指標(biāo)方面的傾斜，并研究河南省直購電方案。山西省煤炭工業(yè)廳廳長吳永平表示，山西煤炭工業(yè)要告別產(chǎn)能擴張的老路，未來煤炭經(jīng)濟效益提升的路徑，將轉(zhuǎn)向循環(huán)經(jīng)濟、非煤經(jīng)濟，加快發(fā)展電力、煤化工等下游產(chǎn)業(yè)。但這些措施取得效果還需要很長一段時間，所以國內(nèi)電煤市場進口壓力仍將持續(xù)。

業(yè)內(nèi)專家認為，即使個別地方政府“救市”，也是有心無力。在供需環(huán)境對煤炭企業(yè)不利的情況下，個別地方想強行讓煤價上漲是不現(xiàn)實的。但是，如果減免稅費或者給予補貼，又需要財政撥款，由于現(xiàn)在經(jīng)濟回暖本來不是很明顯，因此地方財政也很吃緊。

在專家看來，煤炭下滑，對一些省份來說也面臨著GDP下行風(fēng)險，“救市”是不得為之的舉措。不過，從長期來看，我國經(jīng)濟將維持一個平穩(wěn)的增長速度，固定資產(chǎn)投資也不會再像原來那樣火熱。但夏季已經(jīng)來臨，用電高峰也隨之而來，短期來講，政府“救市”將對煤炭市場起到一個提振作用。

E、企業(yè)紛紛自救以求渡過難關(guān)

進入2013年，煤炭市場并沒有如先前預(yù)期般變好，反而價格不斷下跌，煤炭企業(yè)采取各種方式來渡難關(guān)。

2012年，作為兗礦集團下屬上市公司的兗州煤業(yè)全年量增價跌，成本剛性增長，利潤開始大幅下滑。2013年一季度，兗煤集團虧損5.62億元，同比減盈21.26億元。在此情況下，兗礦集團自5月份開始實行減薪計劃，并裁員1200人。

據(jù)介紹，由于2013年國內(nèi)外煤炭市場持續(xù)低迷，煤炭價格不斷下跌，按照統(tǒng)一要求，兗礦集團將下調(diào)員工工資，以降低成本保證利潤水平。其中高管降薪50%，中層降低20%，一線工人也會降低生產(chǎn)獎金。有業(yè)內(nèi)人士認為，兗礦集團降薪可能掀起煤炭行業(yè)新一輪降薪潮。

在煤炭市場低迷的情況下，金山能源“立志”進軍其他天然資源業(yè)務(wù)，公司日前宣布擬涉足貴金屬市場。

煤炭市場持續(xù)低迷引發(fā)的另外一個關(guān)鍵問題是，信達煤炭股權(quán)退出事宜被迫擱淺。開灤股份一季報顯示，當(dāng)期公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降45.39%。

4月27日，開灤股份發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組暨復(fù)牌公告，被業(yè)內(nèi)期待已久的信達資產(chǎn)與開灤集團之間關(guān)于股權(quán)退出的談判就此暫停。

開灤公司在公告中稱，擬注入的部分資產(chǎn)業(yè)績波動較大。由于目前煤炭市場的行情，未來盈利存在一定的不確定性，為保護公司股東利益，決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

行業(yè)景氣度下降，煤價快速下行，煤炭上市公司中的老牌動力煤生產(chǎn)企業(yè)山西大同煤業(yè)受沖擊很大。公開數(shù)據(jù)顯示，2012年全年，大同煤業(yè)實現(xiàn)凈利潤0.6億元，同比下滑91.2%，折合每股收益0.04元。2013年一季度每股利潤為-0.18元，環(huán)比下滑100%，顯示出煤價下跌的影響還在繼續(xù)。

煤價下跌帶來煤炭銷售收入下降，但由于規(guī)模龐大，大同煤業(yè)部分礦井處于開采末期，成本難以下降，部分費用甚至不降反升。在市場下行壓力下，大同煤業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都出現(xiàn)了大幅增長。未來，大同煤業(yè)煤炭增產(chǎn)主要來自于新投產(chǎn)的內(nèi)蒙古色連礦及該公司將與同煤集團共同開發(fā)的寧武煤田南礦區(qū)梵王寺井田。

從整體上看，煤炭上市公司2012年發(fā)展?fàn)顩r大多不太理想，但在這樣的情況下，中煤能源的表現(xiàn)可圈可點。中煤能源強化煤炭核心業(yè)務(wù)、降低成本的同時，大力發(fā)展煤化工、煤礦裝備制造、發(fā)電等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，拓寬公司業(yè)務(wù)范圍，對沖煤炭價格下行帶來的風(fēng)險。

2012年，中煤能源原煤產(chǎn)量為1.4537億噸，同比增長11.3%；商品煤產(chǎn)量為1.1440億噸，同比增長9.7%；商品煤銷售量為1.4954億噸，同比增長7.9%；焦炭產(chǎn)量為170萬噸，同比減少17.5%；煤礦裝備產(chǎn)值為85億元，同比增長4.3%。這些數(shù)據(jù)和歷年相比較沒有明顯的下降，銷售毛利率甚至較前幾年有所提高，表明中煤能源具有較強的經(jīng)營能力和抗風(fēng)險能力。總體來看，中煤能源在煤炭行業(yè)整體艱難的情況下取得這樣的成績，最主要的原因是其煤炭生產(chǎn)成本下降。

F、價格底部徘徊利好要到冬季

值得注意的是，國家發(fā)改委日前下達了國家煤炭應(yīng)急儲備任務(wù)。2013年，國家煤炭應(yīng)急儲備任務(wù)670萬噸，分別由現(xiàn)有的儲備點和承儲企業(yè)承擔(dān)。但在業(yè)內(nèi)人士看來，價格由市場決定，煤炭價格止跌回升基本不大可能。原因是下游需求上不來，進口煤沖擊，水電擠占火電市場。短期內(nèi)，煤價難有大的起色。

對于煤炭價格后期走勢，業(yè)內(nèi)繼續(xù)看低。金銀島發(fā)布報告認為，煤企及貿(mào)易商繼續(xù)降價的意愿不大，動力煤價格將在底部徘徊較長時間。

同時，進口煤對國內(nèi)煤的沖擊較大，再加上秦線檢修結(jié)束，煤車進港數(shù)量大增，港口庫存快速提高，港口煤炭市場供大于求格局又將形成。

當(dāng)前，市場依然處于煤炭消費淡季，下游企業(yè)庫存需求不足，采購觀望氣氛依然較重，煤炭供給寬松局面難改。再加上未來水電發(fā)電量有望提升，擠出效應(yīng)顯現(xiàn)，使煤炭需求不足雪上加霜，煤價將繼續(xù)進入下跌通道。

不過6月份，煤炭市場應(yīng)該有止跌跡象。二季度，我國煤炭市場將會保持穩(wěn)定的態(tài)勢。第三季度迎峰度夏期間，對煤炭市場的提振作用不會很明顯。如果豐水期水電出力增加，煤炭市場整體可能穩(wěn)中有降。到三季度末和四季度初，冬季電煤儲備以及大秦線秋季的例行檢修都會給煤炭市場帶好利好，屆時煤炭價格或保持穩(wěn)定小幅增長水平。

實際上，煤炭的最大用量是電煤，而電煤需求直接受工業(yè)表現(xiàn)影響。目前，我國工業(yè)數(shù)據(jù)并不好，除非經(jīng)濟向好，否則煤炭價格仍將低迷。但在城鎮(zhèn)建設(shè)推進的情況下，煤炭價格不存在大幅下行的幾率。

G、深度調(diào)整到位煤市有望回暖

據(jù)分析，2013年國內(nèi)外經(jīng)濟形勢依然嚴峻、復(fù)雜，煤炭市場形勢不會發(fā)生根本性的變化。一是宏觀調(diào)控下出現(xiàn)的情況。國家提出科學(xué)發(fā)展、轉(zhuǎn)型發(fā)展，經(jīng)濟速度放緩了，煤炭市場也會相應(yīng)出現(xiàn)變化。二是煤炭的下游產(chǎn)品鋼鐵產(chǎn)能過剩?？陀^上，鋼鐵市場有需求，鋼鐵產(chǎn)能就釋放。市場容納不了，鋼鐵就降價，就減產(chǎn)。隨著鋼鐵的波動，煤炭也在波動，市場不穩(wěn)定。三是進口煤大量增加，對國內(nèi)煤炭市場形成不小的沖擊。

我國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟低迷的情況下，率先企穩(wěn)復(fù)蘇，種種經(jīng)濟向好預(yù)期將繼續(xù)提高我國對煤炭的需求。

中國煤炭經(jīng)濟研究院院長岳福斌認為，2013年一季度，國內(nèi)煤炭消費量超過10億噸，全社會庫存已連續(xù)兩個季度快速回落，種種跡象表明煤炭市場開始回暖。面對全球經(jīng)濟低迷、復(fù)蘇曲折，全球煤炭貿(mào)易也將繼續(xù)向亞洲地區(qū)傾斜。

專家認為，雖然今年以來，我國煤炭需求市場有所回暖，但煤炭產(chǎn)業(yè)低迷的情況并未扭轉(zhuǎn)。不過，總的來看，現(xiàn)階段我國煤炭產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整已基本到位，煤炭價格繼續(xù)大幅下跌的空間不大，行業(yè)景氣度不太可能出現(xiàn)驟降。

事實證明，煤炭企業(yè)過去在技術(shù)和經(jīng)營管理上零星的、小打小鬧的創(chuàng)新，已經(jīng)不適應(yīng)市場環(huán)境，并開始阻礙其發(fā)展。未來我國煤炭企業(yè)比拼的將是煤炭的開采成本，具有低成本優(yōu)勢的大型企業(yè)仍有擴張潛力。

煤炭企業(yè)預(yù)計，今后煤炭行業(yè)利潤仍保持下降的趨勢，企業(yè)不能盲目樂觀或麻痹大意。而要千方百計求生存、謀發(fā)展，靠發(fā)展化解逆境中的問題。煤炭企業(yè)應(yīng)主動壓縮成本，盡快轉(zhuǎn)變落后的發(fā)展方式，以經(jīng)濟效益為中心，拓寬煤炭銷售渠道，維持客戶關(guān)系增加煤炭銷量，不斷提高企業(yè)自身實力和應(yīng)對復(fù)雜市場環(huán)境的能力，在逆境中求生存和發(fā)展。

山東能源集團董事長卜昌森認為，對當(dāng)前的我國煤炭行業(yè)來說，價格不振、利潤下滑仍將持續(xù)一段時期。煤炭企業(yè)內(nèi)部應(yīng)在寒冬環(huán)境中抓好管理、控制成本，加快淘汰低效率項目和落后產(chǎn)能。同時，煤炭產(chǎn)業(yè)應(yīng)加大兼并重組力度，充分運用資本運作做大做強。