水泥行業(yè)動態(tài):上周全國水泥市場平均價格環(huán)比繼續(xù)回落,幅度0.67%。端午節(jié)前后,受傳統(tǒng)淡季因素影響,部分地區(qū)水泥市場價格繼續(xù)回落,價格下跌區(qū)域主要有北京、安徽、陜西、貴州等部分地區(qū),不同地區(qū)價格回落10-30元/噸。

水泥行業(yè)判斷:西北、華北、華東價格回落主要受農(nóng)忙、淡季等因素影響,而西南價格下降因海螺貴州新增產(chǎn)能投放。我們認(rèn)為,需求疲弱之下可能的演繹路徑:一是壓價跑量,二是停窯保價;我們判斷,停窯僅可減小價格下行的斜率,而價格可能的下行幅度是回到新的平衡點,即部分小企業(yè)主動停窯;而目前的估值已經(jīng)基本回到2012年8月份水平,反映出市場非常悲觀的預(yù)期。我們判斷,華東、華中水泥股今年噸毛利大概率好于2012年,而龍頭水泥企業(yè)的銷量同比增幅較明顯,龍頭企業(yè)2013年業(yè)績增速確定性較高;建議標(biāo)配水泥股:首選盈利能力穩(wěn)定的龍頭海螺水泥(600585,買入)、區(qū)域處于底部且出現(xiàn)整合跡象的兩家河北龍頭水泥企業(yè),及鐵路等基建需求拉動的的祁連山(600720,增持)。

玻璃行業(yè)動態(tài):上周國內(nèi)浮法玻璃市場華東、華中、華南價格略有回落,幅度在1-2元/重箱,業(yè)者看空情緒漸濃。

玻璃行業(yè)判斷:玻璃價格在5月份的反彈后上周出現(xiàn)回落,目前庫存依然較高,而前期拉升的價格現(xiàn)在仍不低,短期內(nèi)尚看不到需求回暖的跡象,產(chǎn)能方面目前仍有建好隨時可以點火生產(chǎn)線7條,基本完工生產(chǎn)線9條,合計新增壓力約8.3%,我們判斷,浮法玻璃為主的股票短期內(nèi)難有趨勢性機會。玻璃股中建議首選南玻A,相對于其他浮法為主的玻璃企業(yè),南玻多業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)盈利更加穩(wěn)定,而OGS、超薄玻璃等產(chǎn)品可提升估值。

PCCP管行業(yè):河北保滄干渠滄州段PCCP招標(biāo)約1.9億元,低于預(yù)期的2.1億元,主要因每公里單價下行,四家上市公司僅國統(tǒng)股份入圍候選中標(biāo)人,干渠招標(biāo)中僅剩保滄干渠廊坊支線待招標(biāo),預(yù)計PCCP招標(biāo)金額約2-2.5億。我們認(rèn)為該板塊短期可能缺乏催化劑。

玻璃纖維行業(yè)判斷:4-5月份的漲價更多來自下游經(jīng)銷商補庫存,及季節(jié)性因素(當(dāng)華東地區(qū)氣溫恢復(fù)至23度附近時,大量小玻璃鋼廠復(fù)工帶動玻纖紗價格反彈),部分企業(yè)出貨量的明顯好轉(zhuǎn)可能存在向經(jīng)銷商壓貨的原因,龍頭企業(yè)庫存依然較高,不利于價格持續(xù)拉漲,趨勢性行情目前尚難看到。

個股推薦:維持看好有望受益于行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革且自身盈利模式轉(zhuǎn)型帶來業(yè)績高成長的防水材料行業(yè)龍頭東方雨虹(002271,買入)。維持看好差異化戰(zhàn)略下在玻纖制品環(huán)節(jié)具有明顯優(yōu)勢地位,打通產(chǎn)業(yè)鏈,蓄勢待發(fā)的長海股份(300196,買入),維持看好底部反轉(zhuǎn),水處理及天然氣氣瓶業(yè)務(wù)打開增量成長空間的中材科技(002080,買入)。

風(fēng)險提示:后續(xù)政策的低于預(yù)期、煤炭價格的大幅反彈。

正文已結(jié)束，您可以按alt+4進(jìn)行評論水泥行業(yè)動態(tài):上周全國水泥市場平均價格環(huán)比繼續(xù)回落,幅度0.67%。端午節(jié)前后,受傳統(tǒng)淡季因素影響,部分地區(qū)水泥市場價格繼續(xù)回落,價格下跌區(qū)域主要有北京、安徽、陜西、貴州等部分地區(qū),不同地區(qū)價格回落10-30元/噸。

水泥行業(yè)判斷:西北、華北、華東價格回落主要受農(nóng)忙、淡季等因素影響,而西南價格下降因海螺貴州新增產(chǎn)能投放。我們認(rèn)為,需求疲弱之下可能的演繹路徑:一是壓價跑量,二是停窯保價;我們判斷,停窯僅可減小價格下行的斜率,而價格可能的下行幅度是回到新的平衡點,即部分小企業(yè)主動停窯;而目前的估值已經(jīng)基本回到2012年8月份水平,反映出市場非常悲觀的預(yù)期。我們判斷,華東、華中水泥股今年噸毛利大概率好于2012年,而龍頭水泥企業(yè)的銷量同比增幅較明顯,龍頭企業(yè)2013年業(yè)績增速確定性較高;建議標(biāo)配水泥股:首選盈利能力穩(wěn)定的龍頭海螺水泥(600585,買入)、區(qū)域處于底部且出現(xiàn)整合跡象的兩家河北龍頭水泥企業(yè),及鐵路等基建需求拉動的的祁連山(600720,增持)。

玻璃行業(yè)動態(tài):上周國內(nèi)浮法玻璃市場華東、華中、華南價格略有回落,幅度在1-2元/重箱,業(yè)者看空情緒漸濃。

玻璃行業(yè)判斷:玻璃價格在5月份的反彈后上周出現(xiàn)回落,目前庫存依然較高,而前期拉升的價格現(xiàn)在仍不低,短期內(nèi)尚看不到需求回暖的跡象,產(chǎn)能方面目前仍有建好隨時可以點火生產(chǎn)線7條,基本完工生產(chǎn)線9條,合計新增壓力約8.3%,我們判斷,浮法玻璃為主的股票短期內(nèi)難有趨勢性機會。玻璃股中建議首選南玻A,相對于其他浮法為主的玻璃企業(yè),南玻多業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)盈利更加穩(wěn)定,而OGS、超薄玻璃等產(chǎn)品可提升估值。

PCCP管行業(yè):河北保滄干渠滄州段PCCP招標(biāo)約1.9億元,低于預(yù)期的2.1億元,主要因每公里單價下行,四家上市公司僅國統(tǒng)股份入圍候選中標(biāo)人,干渠招標(biāo)中僅剩保滄干渠廊坊支線待招標(biāo),預(yù)計PCCP招標(biāo)金額約2-2.5億。我們認(rèn)為該板塊短期可能缺乏催化劑。

玻璃纖維行業(yè)判斷:4-5月份的漲價更多來自下游經(jīng)銷商補庫存,及季節(jié)性因素(當(dāng)華東地區(qū)氣溫恢復(fù)至23度附近時,大量小玻璃鋼廠復(fù)工帶動玻纖紗價格反彈),部分企業(yè)出貨量的明顯好轉(zhuǎn)可能存在向經(jīng)銷商壓貨的原因,龍頭企業(yè)庫存依然較高,不利于價格持續(xù)拉漲,趨勢性行情目前尚難看到。

個股推薦:維持看好有望受益于行業(yè)結(jié)構(gòu)性變革且自身盈利模式轉(zhuǎn)型帶來業(yè)績高成長的防水材料行業(yè)龍頭東方雨虹(002271,買入)。維持看好差異化戰(zhàn)略下在玻纖制品環(huán)節(jié)具有明顯優(yōu)勢地位,打通產(chǎn)業(yè)鏈,蓄勢待發(fā)的長海股份(300196,買入),維持看好底部反轉(zhuǎn),水處理及天然氣氣瓶業(yè)務(wù)打開增量成長空間的中材科技(002080,買入)。

風(fēng)險提示:后續(xù)政策的低于預(yù)期、煤炭價格的大幅反彈。

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