上半年皮棉價(jià)格基本平穩(wěn)，有所上漲，年初價(jià)格為19146元/噸，6月底價(jià)格為19227元/噸，漲幅0.69%。春節(jié)過(guò)后，棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)成交逐步恢復(fù)，雖然成交批量不多，但在收儲(chǔ)政策分流國(guó)內(nèi)皮棉供應(yīng)和期貨撮合市場(chǎng)合約價(jià)格走高的共同推動(dòng)影響下，1~4月棉花價(jià)格穩(wěn)中有升。

政策主導(dǎo)棉紡市場(chǎng)

2012/13年度國(guó)家收儲(chǔ)于3月底結(jié)束，隨著拋儲(chǔ)的進(jìn)行，市場(chǎng)供給日漸充足，棉價(jià)下行趨勢(shì)開(kāi)始。5月開(kāi)始國(guó)內(nèi)棉紡織行業(yè)進(jìn)行淡季，下游需求減少對(duì)原料采購(gòu)積極性不高，抑制了棉價(jià)。另外國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉投放有序進(jìn)行，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格向下松動(dòng)，在當(dāng)前供給寬松、而下游需求不佳的情況下，國(guó)儲(chǔ)棉數(shù)量巨大，2012/13年度收儲(chǔ)600萬(wàn)噸左右，加上往年的總量很可能突破1300萬(wàn)噸，生意社分析師李麗恒認(rèn)為國(guó)儲(chǔ)去庫(kù)存化將是一個(gè)漫長(zhǎng)而艱難的過(guò)程。

目前2013年度國(guó)內(nèi)棉花種植面積預(yù)計(jì)下降，最主要的原因在于植棉相對(duì)收益在下降。盡管?chē)?guó)家連續(xù)兩年出臺(tái)收儲(chǔ)政策，保證了農(nóng)民棉花種植收益，但是由于糧食最低價(jià)在提高，棉花整體比價(jià)在下降，因此長(zhǎng)江和黃河流域種植意向下降特別明顯。今年1～5月，累計(jì)進(jìn)口棉花214.2萬(wàn)噸，同比減少16.9%。截至5月份，2012棉花年度累計(jì)進(jìn)口棉花351.3萬(wàn)噸，同比減少74萬(wàn)噸，減幅17.4%。

化纖行情低迷

成本有利支撐下PTA產(chǎn)業(yè)鏈行情延續(xù)上一年的價(jià)格高位運(yùn)行，進(jìn)入2月下旬價(jià)格開(kāi)始下行，主要是由于原料市場(chǎng)走弱和需求消費(fèi)疲軟所致。PX價(jià)格呈現(xiàn)出“一瀉千里”的局面，3月PX進(jìn)口創(chuàng)出82.9萬(wàn)噸的歷史新高，進(jìn)口量激增是造成PX價(jià)格從高位暴跌的主要原因。1～5月，國(guó)內(nèi)PX進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，達(dá)到372.86萬(wàn)噸，同比去年大幅增長(zhǎng)55.36%。

春節(jié)后，下游需求亦未能有效啟動(dòng)，聚酯工廠的庫(kù)存水平繼續(xù)攀升。二季度開(kāi)始整條產(chǎn)業(yè)鏈有所好轉(zhuǎn)，聚酯工廠經(jīng)過(guò)清明節(jié)假期前后，下游持續(xù)性采購(gòu)之后，庫(kù)存壓力已大大緩解。同時(shí)隨著多套裝置停產(chǎn)檢修，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)負(fù)荷進(jìn)一步下降至66%左右。另外5月份PX進(jìn)口量已經(jīng)大幅回落。騰龍芳烴一期80萬(wàn)噸/年的PX裝置商業(yè)投產(chǎn)時(shí)間再次推遲到7月下旬。但是隨著紡織終端進(jìn)入淡季，需求低迷制約著整條產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)回升。目前下游聚酯庫(kù)存維持低位，對(duì)原料采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。

PTA工廠低開(kāi)工率仍是調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需關(guān)系的重要手段。為了打壓上游PX高成本，為了有效控制市場(chǎng)流通量，2013年上半年P(guān)TA工廠裝置檢修不斷，上半年P(guān)TA行業(yè)平均開(kāi)工率僅為74%。1～5月國(guó)內(nèi)PTA表觀消費(fèi)量?jī)H為954.3萬(wàn)噸，同比去年僅增4.87%。但PTA生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率截至6月24日已經(jīng)達(dá)到84%，PTA短期供應(yīng)壓力勢(shì)必有所增加，預(yù)計(jì)近期PTA價(jià)格仍以弱勢(shì)調(diào)整為主。

生絲行情創(chuàng)新高

生絲延續(xù)去年的行情一路高升，2013年上半年，生絲價(jià)格有所上漲，年初價(jià)格為366000元/噸，6月底價(jià)格為386500元/噸，漲幅5.60%。在3、4月下游需求弱勢(shì)難改，新繭全面上市繭本確定之前，繭絲出現(xiàn)小幅的下挫后，行情又繼續(xù)上揚(yáng)。4月底開(kāi)始，春繭陸續(xù)上市，蠶繭價(jià)格基本維持在40元/公斤左右，比去年同期上漲10%左右。

春繭收購(gòu)價(jià)格堅(jiān)挺，今年3～4月份出口訂單有所恢復(fù)是本輪反轉(zhuǎn)行情的基礎(chǔ)。全國(guó)春繭平均價(jià)格幾乎來(lái)到了歷史最高價(jià)。春繭成本高已經(jīng)成為定局，全年蠶繭原料高成本的趨勢(shì)很難改變。生絲行情仍維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，繭本的支撐無(wú)疑是生絲行情維持高位的堅(jiān)實(shí)的理由。