全球PC出貨下滑速度創(chuàng)新高后,本周不少PC產(chǎn)業(yè)鏈上的全球科技巨頭發(fā)布財(cái)報(bào);在上半年P(guān)C同比下滑7~8%的大背景下,英特爾、微軟、安菲諾等公司業(yè)績(jī)均表現(xiàn)不佳,而雅虎、愛(ài)立信、SAP等轉(zhuǎn)型較快的企業(yè)則財(cái)報(bào)喜人。與此同時(shí),微軟又一次進(jìn)行重組,戴爾在私有化未決時(shí)計(jì)劃加大研發(fā)支出,減少PC銷(xiāo)量,惠普也在做著調(diào)整的動(dòng)作。電子終端分化持續(xù),今年平板電腦出貨超過(guò)筆電為大概率事件,關(guān)注受益此趨勢(shì)的觸控屏、功能件等公司。

本周走勢(shì):A股電子指數(shù)上漲2.0%,跑贏滬深300指數(shù)5.7個(gè)百分點(diǎn)

本周(0716~0722)A股電子指數(shù)上漲30.7點(diǎn),即2.0%,同期滬深300指數(shù)下跌3.7%,上證綜指下跌2.3%,深證指數(shù)下跌4.4%,中小板指數(shù)下跌0.2%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.8%。電子指數(shù)整體跑贏滬深300指數(shù)5.7個(gè)百分點(diǎn)。從個(gè)股漲跌幅來(lái)看,個(gè)股漲幅熱點(diǎn)分散,IC設(shè)計(jì)、LED背光、穿戴式終端、4G投資、金融IC卡等均有所表現(xiàn)。

本周觀(guān)點(diǎn):結(jié)構(gòu)調(diào)整未見(jiàn)成效的保增長(zhǎng)無(wú)法支持大盤(pán)持續(xù)反彈,上周而滬深300繼反彈后大幅下跌3.73%,由于蹺蹺板效應(yīng),創(chuàng)業(yè)板指上漲1.80%,電子指數(shù)上升2.0%。電子指數(shù)主要是由于LED行業(yè)需求提振公司中報(bào)和總理講話(huà)利好集成電路公司帶來(lái)推動(dòng)上漲,龍頭三安光電上漲17%、瑞豐光電上漲28%、同方國(guó)芯上漲16%。而消費(fèi)電子龍頭歌爾聲學(xué)、歐菲光、長(zhǎng)信科技等均出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)應(yīng),海外市場(chǎng)亦表現(xiàn)欠佳。TPK七月份以來(lái)已累計(jì)下跌21%,臺(tái)積電上周五跌停,微軟單日下跌11%,谷歌2Q凈利潤(rùn)只增長(zhǎng)16%。周末,央行取消貸款利率下限,長(zhǎng)期看來(lái)利好以民營(yíng)企業(yè)為主的電子板塊,但是短期內(nèi)無(wú)助于真實(shí)貸款利率下降,且融資易是A股電子公司的優(yōu)勢(shì)而非劣勢(shì),所以我們判斷該項(xiàng)政策對(duì)電子行業(yè)影響甚微。目前,主導(dǎo)行業(yè)走勢(shì)的是電子行業(yè)自身所處周期,但是從中期來(lái)看,電子行業(yè)產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移以及消費(fèi)電子技術(shù)創(chuàng)新是核心要素。分化是未來(lái)行業(yè)的主題,而現(xiàn)階段確定的是能夠承接國(guó)際產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的公司將規(guī)避周期、創(chuàng)新等因素波動(dòng)帶來(lái)的影響。

繼續(xù)看好電池、LED、集成電路等子行業(yè),在觸摸屏中,看好能夠適應(yīng)激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,業(yè)務(wù)布局抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的長(zhǎng)信科技。

推薦組合:長(zhǎng)信科技,丹邦科技,歐菲光,億緯鋰能,德賽電池,大華股份,海康威視,欣旺達(dá),同方國(guó)芯,國(guó)民技術(shù),深天馬,順絡(luò)電子。

風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)前景不明,消費(fèi)者信心低落,終端需求萎靡;國(guó)內(nèi)資金緊張,企業(yè)融資渠道受限;人力成本上升等。