合約設計有利于煤炭企業(yè)參與現(xiàn)貨交割

昨日，鄭商所在其網(wǎng)上就動力煤期貨合約征求意見。據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測，動力煤期貨9月上市交易很可能成為現(xiàn)實。分析人士認為，動力煤期貨合約的設計更有利于國內(nèi)煤炭企業(yè)參與現(xiàn)貨交割。

動力煤期貨的上市步伐又向前邁進了一步。8月26日，鄭州商品交易所在其網(wǎng)上就動力煤期貨合約征求意見。

鄭商所披露，近日，中國證監(jiān)會下發(fā)了《關于鄭州商品交易所開展動力煤期貨交易的批復》。為充分聽取市場意見，進一步完善相關規(guī)則和運作機制，促進市場穩(wěn)定運行和功能發(fā)揮，現(xiàn)將《鄭州商品交易所動力煤期貨合約(草案)》、《鄭州商品交易所期貨交割細則(修正案)》、《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法(修正案)》、《鄭州商品交易所期貨交易風險控制管理辦法(修正案)》的征求意見稿予以公布，歡迎社會各界提出寶貴意見和建議。

電力企業(yè)可期現(xiàn)“兩條腿走路”

數(shù)據(jù)顯示，2012年我國煤炭產(chǎn)量36.6億噸，據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)估算，動力煤產(chǎn)量約29.1億噸。從動力煤消費的行業(yè)結(jié)構看，我國動力煤的消費主要涉及電力、建材、冶金和化工等行業(yè)，其中電力行業(yè)是動力煤消費的主體。2012年，中國電力行業(yè)動力煤需求量為18.55億噸，占動力煤總消費量的62.23%。

業(yè)內(nèi)人士認為，如今上市動力煤期貨，有利于完善市場體系、穩(wěn)健企業(yè)經(jīng)營、優(yōu)化資源配置，緩解“煤電聯(lián)動”壓力，有利于“煤電一體化”的發(fā)展方向。

隨著我國煤炭行業(yè)市場化改革的深入推進，動力煤市場價格波動頻繁，給現(xiàn)貨企業(yè)帶來挑戰(zhàn)。以發(fā)熱量為5500千卡/千克動力煤在秦皇島港的港口平倉價為例， 2012年以來，動力煤價格進入下行通道，從年初的680元/噸一路跌至7月底的520元/噸，此后便處于低位震蕩過程中，年內(nèi)波幅為30.8%。

當前，煤炭重點合同已經(jīng)取消，煤炭、電力等相關企業(yè)經(jīng)營模式將由“重點合同+市場合同”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;長期協(xié)議+短期協(xié)議”，煤炭行業(yè)市場化改革邁上新臺階。在此背景下，諸如長期協(xié)議價格如何形成等一系列問題能否得到解決，不但關系到“無重點合同時代”煤炭產(chǎn)、運、需能否有效銜接，更是煤炭市場化改革能否有序推進的重要影響因素。動力煤的推出正好迎合了市場這一需求。業(yè)內(nèi)人士認為，上市動力煤期貨通過形成公正、透明、權威的中遠期價格體系，能夠為煤炭、電力等上下游企業(yè)簽訂長、短期協(xié)議提供有效參考，減少定價分歧、降低交易成本、提高市場效率，是動力煤市場化改革的重要配套措施和煤炭市場體系進一步完善的重要內(nèi)容。

對于電力企業(yè)來說，可通過期貨市場進行套期保值交易，實現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨“兩條腿走路”，有效規(guī)避煤炭價格波動風險，緩解“煤電聯(lián)動”壓力。記者獲悉，據(jù)鄭商所前期調(diào)研反饋的消息，五大發(fā)電集團相關受訪人員均對上市動力煤期貨表示贊同，認為能夠為消費企業(yè)提供規(guī)避風險的有效途徑，有利于電力行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

更為重要的是，動力煤的推出，可依托現(xiàn)貨市場的巨大規(guī)模，在風險可控的前提下，逐步實現(xiàn)發(fā)現(xiàn)價格和規(guī)避風險的功能，在國際市場上形成具有影響力的動力煤“中國價格”。