日前，在由中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會主辦的第4屆醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與科技金融論壇上，廣東冠昊生物科技股份有限公司董秘、副總經(jīng)理周利軍如是表示：“像我們這樣的小型公司，開始是做好產(chǎn)業(yè)，上市后就需要‘兩條腿走路’，在做好產(chǎn)業(yè)的同時運用資本力量開展項目引進和并購，而且一定會選擇國內(nèi)醫(yī)械行業(yè)某個細分領(lǐng)域中的一流企業(yè)或產(chǎn)品。”

近年來，在國家政策的助推下，我國醫(yī)械產(chǎn)業(yè)部分核心技術(shù)和產(chǎn)品取得了一定突破，城鎮(zhèn)化、老齡化以及新醫(yī)改帶來的巨大市場前景，使中國醫(yī)械產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，該領(lǐng)域的并購交易案例也不斷涌現(xiàn)，PE、VC及手握重金的醫(yī)械上市公司都是并購的生力軍，但在選擇標的時則各有考量。

鎖定稀缺性價值

盡管我國醫(yī)療器械技術(shù)開發(fā)取得了一定進展，但在不少與會人士看來，目前中國在醫(yī)療大型設(shè)備上較難突破。“我們的注意力集中在微創(chuàng)、無創(chuàng)、高值耗材領(lǐng)域，并且需要的是首仿的這三類產(chǎn)品。”君聯(lián)資本投資副總裁周瑔認為，首仿產(chǎn)品具備先發(fā)優(yōu)勢，如果本土企業(yè)能對國外最新技術(shù)進行符合地域特點的創(chuàng)新模仿是很好的，同時，三類產(chǎn)品的技術(shù)門檻相對較高，不易仿制。

周瑔進一步指出，其在醫(yī)療方面的投資主題是“稀缺性”，標的企業(yè)必須在某個細分領(lǐng)域要么唯一，要么第一，起碼也是第一軍團。比如藥物支架，已有上海微創(chuàng)、樂普醫(yī)療和山東吉威3家，后來的企業(yè)市場空間會相對有限。而在中信資本看來，技術(shù)和渠道非常關(guān)鍵。中信資本董事趙彥認為，國內(nèi)外在創(chuàng)新能力上依然存在差距，但本土企業(yè)在進口替代中取得了高速的增長。“過去兩年，我們非常關(guān)注高值耗材和小型醫(yī)療設(shè)備的進口替代機會，從方向上，我們更看好微創(chuàng)治療、精確的病理診斷以及個性化醫(yī)療、遠程醫(yī)療。”

投資人關(guān)注的是技術(shù)和發(fā)展前景，企業(yè)在考慮這些因素的同時，還會考量與自身的業(yè)務能否產(chǎn)生協(xié)同效應。

冠昊生物是一家從事再生醫(yī)學材料及再生型醫(yī)用植入器械研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的上市公司，周利軍告訴記者，公司現(xiàn)在主要在以動物組織為原料的新型生物材料基礎(chǔ)上開發(fā)新型醫(yī)用植入器械產(chǎn)品。“除了在本身的技術(shù)優(yōu)勢領(lǐng)域加大發(fā)展外，我們對細胞技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展也十分期待。”據(jù)悉，他們已關(guān)注到美國三四十家相關(guān)公司，但由于干細胞領(lǐng)域的相關(guān)政策尚不明朗，企業(yè)正在尋找合適的新技術(shù)引進。

廣東寶萊特醫(yī)用科技股份有限公司董秘、副總經(jīng)理黎曉明則表示，他們的主營業(yè)務為傳統(tǒng)的醫(yī)療監(jiān)護設(shè)備，目前移動互聯(lián)這塊包括大數(shù)據(jù)的應用越來越廣泛，比如監(jiān)測病人的生理參數(shù)、幫助病人或醫(yī)生管理疾病。“我們對于可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域很關(guān)注，正繼續(xù)尋找投資機會。”

三方合作滿足臨床

在醫(yī)械行業(yè)成為投資熱點的同時，很多投資人也開始感慨“值得投資的創(chuàng)新項目越來越少”。

醫(yī)療器械作為技術(shù)性很強的跨行業(yè)領(lǐng)域，本身具有研發(fā)上市周期長、門檻高的特點，投資者必須考慮投資產(chǎn)品的競爭力與發(fā)展前景。周瑔表示，醫(yī)械行業(yè)發(fā)展速度非?？?，以心臟支架為例，從裸支架到藥物支架再到下一個可能是可降解支架，“中國企業(yè)不可能把所有的階段都走一遍，需要跨越式創(chuàng)新。投資人也需要有前瞻性的投資眼光，把盯住國際上最新技術(shù)潮流作為選擇研發(fā)的方向。”

談及醫(yī)械創(chuàng)新，波士頓科學公司中國區(qū)副總裁兼董事總經(jīng)理王欣表示，醫(yī)械行業(yè)與單純的藥品行業(yè)有很大區(qū)別，更多是一種典型的跨學科產(chǎn)業(yè)，應該是工程師、醫(yī)生和資本的三方合作。

“中國醫(yī)械行業(yè)有很多資本投資者，創(chuàng)新乏力更多地表現(xiàn)為技術(shù)人才的缺乏。”王欣強調(diào)，如能提高人才的綜合能力，中國醫(yī)械有能力走向全球。

實際上，國外很多創(chuàng)新技術(shù)的成功正是工程師與醫(yī)生的結(jié)合，而國內(nèi)很多醫(yī)械企業(yè)是從代理商起家，也有少數(shù)企業(yè)創(chuàng)始人具有一定的醫(yī)學背景，但本土企業(yè)中有醫(yī)生背景的研發(fā)人員甚少。

“醫(yī)械的研發(fā)應以臨床需求為導向。”趙彥指出，如果是工程師出身的創(chuàng)業(yè)人員，他在不同程度上都會有以技術(shù)為主的觀念，研發(fā)時可能更多考慮產(chǎn)品在技術(shù)上的可行性。而具有專業(yè)醫(yī)學臨床背景的人會從綜合實用性、產(chǎn)品費用兩方面來考量產(chǎn)品。所以，臨床醫(yī)生參與到醫(yī)械企業(yè)的發(fā)展中，能起到積極的推動作用。

與會的投資界人士均表示，如果醫(yī)械企業(yè)的研發(fā)團隊中有臨床醫(yī)學背景的人才，將更受青睞。然而，與國內(nèi)類似，國外的醫(yī)生尤其是外科醫(yī)生再創(chuàng)業(yè)的也非常少。

周瑔舉例，德國有兩位外科醫(yī)生有很好的Idea，找到風險基金合作，醫(yī)生不用參與企業(yè)運營，可以繼續(xù)當醫(yī)生，但他們的想法在創(chuàng)新產(chǎn)品中能得以體現(xiàn)，并拿到了醫(yī)療器械CE認證（歐盟的產(chǎn)品安全認證）。他建議，企業(yè)在研發(fā)中多與臨床醫(yī)生溝通，研發(fā)出的產(chǎn)品才能更好地滿足臨床需求。

醫(yī)械行業(yè)更多是一種典型的跨學科產(chǎn)業(yè)，應該是工程師、醫(yī)生和資本的三方合作。