今年以來，隨著頻頻釋放的政策利好，光伏業(yè)迎來“起死回生”的命運(yùn)反轉(zhuǎn)。

近日，德勤發(fā)布的2013年中國清潔技術(shù)行業(yè)調(diào)查報(bào)告稱，目前國內(nèi)已披露的達(dá)成意向、簽約以及正在開發(fā)建設(shè)的光伏項(xiàng)目達(dá)到130GW，比國家新擬定的到2015年裝機(jī)達(dá)35GW的“十二五”目標(biāo)還要超出近3倍，潛在的問題讓業(yè)內(nèi)人士很擔(dān)憂。

隨著參與光伏電站開發(fā)建設(shè)主體的“多元化”，市場競爭的無序狀態(tài)對投資收益水平的拉低亦引起業(yè)界擔(dān)憂。

瘋狂的投資潮

今年以來，光伏電站投資熱潮可謂好戲連臺。

11月20日，海潤光伏一則公告震驚業(yè)界。公告稱，公司將在內(nèi)蒙古阿拉善盟地區(qū)投建光伏電站，總投資100億元左右，項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)容量為1000MW。2014年將完成一期100MW的10億元投資。

在此之前，海潤光伏亦有羨煞業(yè)界的“大手筆”。今年7月5日，公司宣布攜手順風(fēng)光電合作開發(fā)規(guī)模達(dá)479MW的光伏電站項(xiàng)目，簽約總金額高達(dá)近42億元。

早在今年3月，中環(huán)股份與呼和浩特市和林格爾縣政府簽署了一份累計(jì)投資200億元，建設(shè)2000MW光伏電站項(xiàng)目的框架協(xié)議。

陽光電源9月～11月先后公告，擬在安徽（200MW）、陜西（500MW以上）建設(shè)光伏發(fā)電項(xiàng)目。12月6日，陽光電源與江蘇蘇美達(dá)新能源發(fā)展有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。2014-2016年，雙方將在蘇皖兩地合作開發(fā)建設(shè)300MW光伏電站項(xiàng)目，重點(diǎn)是分布式發(fā)電項(xiàng)目。

央企及非光伏企業(yè)亦加入這輪光伏電站“搶裝潮”

8月5日，中國建設(shè)工業(yè)集團(tuán)與寧夏回族自治區(qū)政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬投資200億元開發(fā)2500MW沙漠生態(tài)光伏電站。一天后，中航工業(yè)集團(tuán)宣布，未來3年內(nèi)，將在北京、上海等11個(gè)省20個(gè)城市陸續(xù)投資38億元，建400MW分布式發(fā)電系統(tǒng)。

此外，國電、華電、中廣核等央企紛紛搶食光伏電站。非光伏企業(yè)的代表則有江蘇曠達(dá)[-1.47%資金研報(bào)]、松遼汽車[-0.19%資金研報(bào)]、華北高速[1.87%資金研報(bào)]等。

在德勤中國清潔技術(shù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)合伙人金凌云看來，這輪光伏電站搶裝潮來自政策利好和行業(yè)復(fù)蘇的雙重驅(qū)使。

“從最新的政策補(bǔ)貼情況看，投資光伏電站起碼是不會虧的。”金凌云對記者表示，部分公司的業(yè)績轉(zhuǎn)好支撐了業(yè)界對光伏行業(yè)回暖的預(yù)期。

三季報(bào)顯示，A股光伏上市公司業(yè)績呈集體回暖之勢，5家公司毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，另外東方日升、向日葵等公司的毛利率實(shí)現(xiàn)大幅提升。

與此同時(shí)，海外上市公司業(yè)績也在好轉(zhuǎn)。阿特斯第三季度實(shí)現(xiàn)盈利2769萬美元，這是其同期業(yè)績在連續(xù)兩年虧損后首次實(shí)現(xiàn)盈利；晶科能源第三季度凈利潤為1.04億元人民幣；天合光能第三季度營收5.5億美元，同比增長84%，該季亦是其九個(gè)季度以來首次盈利。

新一輪風(fēng)險(xiǎn)恐至

對此，前述德勤報(bào)告指出，盡管部分公司的業(yè)績支撐起業(yè)界對于光伏行業(yè)回暖預(yù)期，但從光伏目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，無論是上游制造業(yè)還是下游電站開發(fā)，依然存在產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂。

在上游制造業(yè)領(lǐng)域，由于此前嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩一直未能實(shí)現(xiàn)根本改觀，今年整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩仍很嚴(yán)重。

數(shù)據(jù)顯示，2012年國內(nèi)光伏電池和組件廠商有600多家，數(shù)量減少了25%，但減產(chǎn)產(chǎn)能總量10%，且大部分廠商處于停工和半停工狀態(tài)。今年上半年以來，國內(nèi)光伏產(chǎn)能達(dá)40GW，實(shí)際出貨量僅11.5GW，顯然，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩狀況仍較嚴(yán)重。

從下游電站開發(fā)來看，盡管目前電站建設(shè)坐享電價(jià)補(bǔ)貼和增值稅減半等一系列直接財(cái)稅利好，投資收益率可維持在10%以上的水平，但目前國內(nèi)已披露的達(dá)成意向、簽約及在建的光伏項(xiàng)目達(dá)130GW，甚至比國家新擬定的到2015年裝機(jī)量達(dá)35GW的“十二五”目標(biāo)還要超出近3倍。

對此，一不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對記者表示，當(dāng)前下游光伏電站投資熱度有虛高之勢，稍有不慎就會重蹈覆轍。

另外，目前電站開發(fā)已進(jìn)入井噴階段，參與主體參差不齊，激烈的市場低價(jià)競爭已盡顯無序之態(tài)，這無疑將拉低電站建設(shè)的投資收益水平。

因此，德勤認(rèn)為，在新一輪投資大潮帶動下，光伏產(chǎn)業(yè)的洗牌還要繼續(xù)，最終行業(yè)將保留幾家競爭力強(qiáng)、決策正確、健康運(yùn)營的巨頭公司，其他無法在危機(jī)中立足的企業(yè)，特別是二、三線中小規(guī)模企業(yè)未來要么停產(chǎn)要么被巨頭收購。

此外，報(bào)告還指出，由于國家發(fā)改委補(bǔ)貼電價(jià)辦法在今年9月1日之前核準(zhǔn)，在2014年1月1日之前裝機(jī)完成的電站將獲得1元/度的補(bǔ)貼價(jià)，因此目前已獲得核準(zhǔn)的項(xiàng)目必須趕在年底前建設(shè)完畢以確定擁有更優(yōu)的電價(jià)，新一輪電站搶裝潮將刺激光伏電池組件及逆變器的市場需求，短期內(nèi)行業(yè)盈利水平將得到進(jìn)一步改觀。