12月份以來多晶硅硅料價格領漲：多晶硅價格從進入12月份開始回升，截止到12月25日數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)上看多晶硅料一級品價格已經(jīng)從11月底的17.7$/Kg上升到18.95$/Kg,增幅達7.06%,上周環(huán)比增速更是達到3.95%,為年內(nèi)高點。多晶硅片價格價格也隨著增長，多晶156硅片月內(nèi)增速為5.38%,上周環(huán)比增加2.11%,而單晶硅片仍維持價格不動。與此同時，該漲價潮也延續(xù)到電池片，上一周電池片價格也出現(xiàn)了微漲，上周單晶電池片每片環(huán)比增加0.96%,多晶電池片每片環(huán)比增加0.99%。但組件仍維持之前價位，處于比較平穩(wěn)的態(tài)勢。
價格的變動主要來自供需的變化：從硅料需求來看，對后續(xù)光伏總需求恢復較快增加成為共識，明年的總裝機需求估計在40GW以上，也可能達到45GW左右，需求增速有望重回20-30%。同時經(jīng)歷了四季度的強裝，庫存處于消耗狀態(tài)，企業(yè)為應對明年需求增加的預期，有補庫存的需求。而在現(xiàn)有硅料的價格下，有效產(chǎn)能出現(xiàn)相對供給不足，使得價格回升。
多晶硅供給恢復需要一段時間，推動價格慣性上漲可能性高：明年上半年價格有上漲的可能性，價格有望高于20美元每千克。但是價格較難出現(xiàn)無序增長，因為下游客戶在逐步降低的系統(tǒng)成本壓力之下難以接受太高的組件成本，最終預計價格經(jīng)過博弈后處于相對穩(wěn)定狀況。最終的競爭仍要落實在降本之上。
行業(yè)評級與重點推薦公司：維持新能源行業(yè)“領先大市-A”的投資評級。鑒于太陽能級硅料價格上漲，利好太陽能多晶硅硅料企業(yè)，尤其是成本具備一定競爭優(yōu)勢的企業(yè)。建議關注特變電工，保利協(xié)鑫，大全新能源，重點推薦特變電工。
風險提示：需求反彈不達預期；可能出現(xiàn)企業(yè)犧牲利潤無序競爭。
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