士兵突击2,a4y

上周臺灣LED企業(yè)晶電、璨圓、億光、東貝等LED企業(yè)董事長集體對2014年LED行業(yè)景氣度表示樂觀，預(yù)期LED將脫離供過于求的窘境。

上半年不用擔(dān)心需求：我們對于上半年需求的信心主要基于北美市場的啟動以及照明巨頭的應(yīng)對策略。美國從2014年元旦開始全面禁白給LED照明創(chuàng)造了空間；2013年Cree率先挑起價(jià)格戰(zhàn)使得原先的照明巨頭Philips、GE、Osram等都處于被動局面，為了維持市場占有率，Philips等照明巨頭都制定了極為激進(jìn)的銷售策略，大廠對2014年出貨量增速預(yù)設(shè)在80%-100%，我們認(rèn)為上半年照明巨頭有足夠的動力去爭取LED照明市場，從而帶動LED需求的快速增長。

下半年勿擔(dān)憂供給：基于目前行業(yè)1月份淡季不淡的情形，市場對LED芯片供應(yīng)短缺和漲價(jià)給予了較為樂觀的預(yù)期，但是我們認(rèn)為芯片緊缺漲價(jià)的局面至少在2014年上半年難以看到：雖然業(yè)內(nèi)預(yù)估三安光電、晶元光電會在2季度完成Veeco和Aixtron新型MOCVD設(shè)備的測試，并且基于新型號設(shè)備性價(jià)比更高的考量在1-2季度會減少甚至停止MOCVD設(shè)備的采購，但是由于對LED照明的樂觀預(yù)期，部分企業(yè)已經(jīng)在2013年末完成了擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)在不考慮三安、德豪等設(shè)備產(chǎn)能釋放的情況，2014年1-2季度國內(nèi)至少有60-80臺設(shè)備的產(chǎn)能會釋放，因此對上半年芯片價(jià)格的樂觀預(yù)期是平穩(wěn)，相反由于1-2季度購置設(shè)備動力的下降，上半年將是上游產(chǎn)能的最后釋放期，下半年LED芯片的供需關(guān)系將更趨于良性，即使3季度開始LED需求仍然低于預(yù)期也無需擔(dān)心對芯片企業(yè)的沖擊；

國際供應(yīng)鏈?zhǔn)芤孀畲螅河捎诖髲S對供應(yīng)鏈的把控嚴(yán)格，一般從審廠到大批量采購需要經(jīng)過數(shù)年的時(shí)間，目前能進(jìn)入國際供應(yīng)鏈的企業(yè)并不多，陽光照明等傳統(tǒng)照明廠商是主要受益企業(yè)，而LED芯片龍頭三安光電通過入主璨圓光電繞過專利壁壘，有望通過為璨圓代工以進(jìn)入國際供應(yīng)鏈；

國內(nèi)市場由于商業(yè)環(huán)境導(dǎo)致在傳統(tǒng)照明時(shí)代劣幣驅(qū)逐良幣，使得優(yōu)質(zhì)企業(yè)大多只能做出口市場，雖然LED照明面臨的情況有所改善，但是劣幣驅(qū)逐良幣仍然難以避免，只有具備渠道品牌的企業(yè)能夠享受品牌溢價(jià)帶來的收益。