在2014年政策和產(chǎn)業(yè)雙重利好預(yù)期帶動之下，光伏企業(yè)醞釀新的“突圍”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國家能源局明確分布式光伏電站的標(biāo)準(zhǔn)化前景及金融機(jī)構(gòu)的介入空間，這有望成為光伏行業(yè)擺脫“融資泥淖”的一劑良方。借助政策“春風(fēng)”，加強(qiáng)多方合作，光伏行業(yè)2014年可能先從分布式光伏電站建設(shè)領(lǐng)域破題，打通產(chǎn)業(yè)鏈與金融的“任督二脈”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“復(fù)興”。
分布式光伏發(fā)電迎良機(jī)
國家能源局近日下發(fā)通知提出，自2014年起，光伏發(fā)電實(shí)行年度指導(dǎo)規(guī)模管理，并詳細(xì)披露了光伏裝機(jī)規(guī)劃：全年新增備案總規(guī)模14GW，其中分布式8GW，光伏電站6GW。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著社會各界對環(huán)保問題越來越重視，有關(guān)部門對可再生能源行業(yè)發(fā)展的支持將延續(xù)政策上的一貫性。前述通知出臺后，光伏行業(yè)中材料和硅片的上游制造端、電池和組件的中游制造端以及光伏系統(tǒng)應(yīng)用產(chǎn)品的下游應(yīng)用端，都處于蓄勢待發(fā)的狀態(tài)。隨著政策進(jìn)一步落地，行業(yè)景氣度有望再度提升。
天通控股股份有限公司銷售總公司副總經(jīng)理張遠(yuǎn)認(rèn)為，該通知比原來業(yè)內(nèi)預(yù)期的12GW調(diào)高了2GW，這個數(shù)字反映出管理層認(rèn)識到分布式光伏電站的行業(yè)困境。能否完成指標(biāo)，既考驗(yàn)管理層的智慧，也考驗(yàn)行業(yè)的發(fā)展能力。
公開資料顯示，當(dāng)前分布式光伏發(fā)電電價(jià)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每千瓦時(shí)0.42元(含稅)，由電網(wǎng)企業(yè)負(fù)責(zé)向項(xiàng)目單位按月轉(zhuǎn)付國家補(bǔ)貼資金。余電部分允許向供電區(qū)域其他電力用戶直接出售，打破了電網(wǎng)的售電權(quán)壟斷，成為推廣分布式光伏的有力措施。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從能源局的通知來看，地面電站配額多數(shù)被西北地區(qū)占據(jù)，分布式配額則主要分給東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，其中江蘇、浙江、山東各自獲得1GW的指標(biāo)，廣東獲得900MW的指標(biāo)，政策的指向性比較明顯，為行業(yè)相關(guān)投資提供了依據(jù)。另據(jù)媒體報(bào)道，繼國家能源局通知下達(dá)后，上海、浙江、江蘇等的“地方版”的分布式光伏補(bǔ)貼政策也相繼出爐，個別地區(qū)的內(nèi)部收益率測算值超過20%。
平安證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理事業(yè)部執(zhí)行總經(jīng)理王海生表示，目前，光伏市場出
現(xiàn)的變化主要緣于兩方面，一是電價(jià)配套政策、土地租金、相應(yīng)稅收等政策的穩(wěn)定性增強(qiáng)，二是電網(wǎng)建設(shè)投入加大，新的政策也給出了正面信號。
交通銀行上海市分行大客戶四部總經(jīng)理沈衛(wèi)東表示，光伏行業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型。近兩年，由于受到國際貿(mào)易糾紛、行業(yè)無序競爭、上下游產(chǎn)品價(jià)格暴漲暴跌以及一些政策因素影響，行業(yè)出現(xiàn)階段性風(fēng)險(xiǎn)，對銀行形成了非常大的資產(chǎn)安全壓力，銀行業(yè)“一刀切”的粗放式管理模式?jīng)]有得到供應(yīng)商的肯定。兼并、重組等情況也帶來了商業(yè)銀行不良資產(chǎn)上升的風(fēng)險(xiǎn)，對行業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了嚴(yán)格的要求。
上海融聯(lián)租賃股份有限公司總經(jīng)理蔡寧認(rèn)為，特斯拉未來肯定要在國內(nèi)利用光伏來建汽車充電裝置，因?yàn)閷τ诩冸妱悠噥碚f，光伏發(fā)電的運(yùn)營成本比起燒汽柴油低得多。未來一兩年內(nèi)，分布式光伏有望起到更大的作用，既可生產(chǎn)新能源，又可直接對接用戶，其發(fā)展前景不容忽視。
電站建設(shè)深陷資金困局
公開資料顯示，2013年到2015年，全國年均規(guī)劃新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量約在10GW左右，到2015年總裝機(jī)容量達(dá)到35GW以上，并鼓勵各類用戶建設(shè)分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)。但業(yè)界普遍認(rèn)為，由于配套融資政策不完善，光伏電站開發(fā)資金缺口巨大。保守估計(jì)，在光伏電站建設(shè)環(huán)節(jié)，如果按照每瓦10元的成本計(jì)算，在完成國家規(guī)劃的裝機(jī)容量的前提下，除去20%到30%的項(xiàng)目法定出資部分，每年融資需求將達(dá)600億元。
有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然國家對分布式光伏發(fā)電出臺了融資扶持政策，但對大型光伏電站卻缺乏相關(guān)配套政策。很多商業(yè)銀行由于被光伏組件商“套牢”，對光伏產(chǎn)業(yè)下游也“一刀切”地不愿貸、不敢貸。光伏電站投資額度大、回收期較長，亟需中長期貸款。光伏行業(yè)在融資道路上舉步維艱，源自多方面因素，如社會對光伏產(chǎn)業(yè)作出誤判，懂金融的不懂產(chǎn)業(yè)、懂產(chǎn)業(yè)的不懂金融，光伏產(chǎn)業(yè)走在了世界的前列，但對應(yīng)的金融服務(wù)卻走在了后面。
蔡寧認(rèn)為，對于光伏行業(yè)而言，融資難題主要來源于幾個方面：一是各銀行信貸政策相比國家對光伏產(chǎn)業(yè)的扶持政策嚴(yán)重滯后;二是市場導(dǎo)入期各類投資資本快速圈地，搶占優(yōu)質(zhì)資源，導(dǎo)致當(dāng)前優(yōu)質(zhì)開發(fā)資源獲取成本高;三是產(chǎn)權(quán)交易市場未形成，資本流動性差;四是屋頂分布式光伏產(chǎn)業(yè)受到用電企業(yè)的長期經(jīng)營穩(wěn)定性的風(fēng)險(xiǎn)制約。此外，各地區(qū)金融環(huán)境發(fā)展不平衡等問題，也是造成行業(yè)融資難的因素。
蔡寧表示，除了標(biāo)準(zhǔn)化、質(zhì)量、保險(xiǎn)等問題外，分布式光伏對目前很多行業(yè)幾十年來形成的傳統(tǒng)構(gòu)成了挑戰(zhàn)，需要打破一些壟斷行業(yè)的現(xiàn)狀。但目前只有國家開發(fā)銀行對光伏領(lǐng)域明確提供支持，其他各家銀行的信貸政策尚未明確，導(dǎo)致對光伏的信貸支持嚴(yán)重滯后。雖然一些銀行已經(jīng)了解到光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，但具體的商業(yè)模式仍在探討當(dāng)中。
張遠(yuǎn)認(rèn)為，當(dāng)前分布式光伏電站融資難問題的原因之一，是缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，造成各方收益和風(fēng)險(xiǎn)的不對稱，市場觀望氣氛甚濃。
用標(biāo)準(zhǔn)化化解融資難題
面對光伏產(chǎn)業(yè)的融資難題，業(yè)內(nèi)祭出了標(biāo)準(zhǔn)化的藥方。融資租賃和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)有望介入光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，發(fā)揮金融保障作用。王海生表示，光伏電站建設(shè)本身是一次性投入，之后每年的費(fèi)用相對較低而且可以預(yù)期，所以是一個“天生的金融化產(chǎn)品”。
而由“特斯拉之父”馬斯克作為第一大股東的美國光伏發(fā)電項(xiàng)目公司Solarcity，則成為行業(yè)內(nèi)關(guān)注的案例。SLSE(上海租賃行業(yè)綜合信息服務(wù)與交易平臺)報(bào)告顯示，Solarcity的融資模式是通過第三方融資模式支持電站開發(fā)運(yùn)營，其資金的80%以上為非自有資金，投資方主要來自金融機(jī)構(gòu)的可再生能源投資基金。除第三方融資模式外，Solarcity還在納斯達(dá)克上市募資，并考慮將個人投資也作為資金來源之一。此外，該公司還選用了5000個光伏屋頂客戶的資產(chǎn)作為資產(chǎn)池，進(jìn)行了資產(chǎn)證券化融資。
Solarcity為用戶提供兩種業(yè)務(wù)合同模式，即電力購買協(xié)議(PPA)以及租賃合同，超過九成的太陽能系統(tǒng)用戶會二者擇一。PPA和租賃合同對于銀行等投資方來說，相當(dāng)于一個固定收益產(chǎn)品，其合同期長達(dá)10至20年。電力本身是必須消費(fèi)的能源，系統(tǒng)本身既有保險(xiǎn)又有美國能源部的背書，因此幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。
SLSE研究中心高級研究員周婕表示，參考Solarcity的商業(yè)模式，一些資質(zhì)比較好的客戶可以進(jìn)行嘗試。Solarcity實(shí)現(xiàn)的是內(nèi)外部資源的整合，綜合利用了國民的環(huán)保意識、政府提供的各種補(bǔ)貼政策和投資稅收抵免加速折舊等政策、通過證券化、引入理財(cái)產(chǎn)品等方法募集來的資金。
北京國觀智庫投資有限公司能源事業(yè)部總監(jiān)李月指出，光伏電站面臨的融資難問題可以從權(quán)威機(jī)構(gòu)對電站進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化角度著手解決，其立足點(diǎn)在于把金融對電站的要求有效融入標(biāo)準(zhǔn)化程序中。標(biāo)準(zhǔn)體系可以為投資人和運(yùn)營商提供電站篩選和評分的標(biāo)準(zhǔn)，為建立市場化的分布式光伏電站商業(yè)環(huán)境提供基礎(chǔ)。此外，健全的保險(xiǎn)(放心保)體系也是必要的。保險(xiǎn)體系可以吸引長期投資進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，并幫助這些投資在未來有需求時(shí)在金融市場順利退出。
李月表示，國內(nèi)的分布式光伏電站走標(biāo)準(zhǔn)化之路，首先需以數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)有的電站完善數(shù)據(jù)庫建設(shè)。而未來關(guān)鍵的一點(diǎn)，是嘗試應(yīng)用相關(guān)的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)的保險(xiǎn)，對已有和新建的電站進(jìn)行數(shù)據(jù)收集和分析，掌握相關(guān)情況。其次，如果發(fā)現(xiàn)國內(nèi)光伏保險(xiǎn)的缺失，就需要對相關(guān)的保險(xiǎn)進(jìn)行引進(jìn)和本土化，在此基礎(chǔ)上推出評級指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)化體系。“這個體系加上保險(xiǎn)體系的配套，Solarcity模式就有可能在中國落地，甚至光伏互聯(lián)網(wǎng)的模式也可能在一兩年內(nèi)面世。”
租賃保險(xiǎn)嘗試介入產(chǎn)業(yè)鏈
據(jù)報(bào)道，2月19日，聯(lián)合光伏與國家開發(fā)銀行、國電光伏、網(wǎng)信金融等合作，建立了“前海眾籌光伏電力平臺”，擬通過互聯(lián)網(wǎng)，以“眾籌”的形式募集1000萬元資金，開發(fā)建設(shè)1MW光伏電站。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這只是光伏打通金融脈絡(luò)的一個嘗試。未來，融資租賃、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)都有望借此機(jī)會介入到光伏產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，成為“金融能源”的推動力?？紤]到分布式光伏電站建設(shè)的特點(diǎn)，當(dāng)務(wù)之急是突破固有的管理和金融思維，打造適合產(chǎn)業(yè)特性的創(chuàng)新金融產(chǎn)品。
周婕表示，光伏電站的開發(fā)運(yùn)營類似于經(jīng)營性物業(yè)，融資租賃公司的切入點(diǎn)是在光伏電站的持有和運(yùn)營之間。針對地面電站，融資租賃公司可為光伏電站提供前期開發(fā)融資。
除此之外，融資租賃公司還可以沿著光伏產(chǎn)業(yè)鏈，在上下游做更多服務(wù)，如與光伏企業(yè)合作開展項(xiàng)目，或成立合資公司，或成立電站運(yùn)營平臺。融資租賃公司在當(dāng)中開展融資業(yè)務(wù)，電站運(yùn)營公司負(fù)責(zé)開發(fā)建設(shè)工作，二者再進(jìn)行內(nèi)部整合。
上海市租賃行業(yè)協(xié)會會長高傳義表示，租賃應(yīng)被理解成投資人、資產(chǎn)的協(xié)調(diào)和管理人。出租人能夠協(xié)調(diào)很多資源最終達(dá)成交易，形成享有穩(wěn)定收益的金融產(chǎn)品式的固定資產(chǎn)，然后就可以進(jìn)入資產(chǎn)證券化，完成ABS(資產(chǎn)支持證券)一系列資產(chǎn)運(yùn)作。光伏電站是長期資產(chǎn)，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)，為融資租賃提供了一個方向，加上建設(shè)成本降低、資金成本降低、電費(fèi)上升等預(yù)期，光伏電站融資租賃會有一個很好的前景。
保險(xiǎn)則是光伏業(yè)關(guān)注的另一方面。蔡寧表示，相比之下，國外的一些保險(xiǎn)公司光伏業(yè)務(wù)已經(jīng)很成熟，而國內(nèi)對于光伏進(jìn)行質(zhì)量保險(xiǎn)的只有英大財(cái)險(xiǎn)一家，在收益險(xiǎn)方面還沒有公司涉足。“目前我們的金融機(jī)構(gòu)還沒有走出這一步，但相信隨著金融改革的推進(jìn)，這將是必經(jīng)之路。”
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