關(guān)注特高壓、風(fēng)電、低壓電器板塊。霧霾嚴(yán)重，國(guó)家對(duì)大氣治理的決心已下，特高壓建設(shè)將在2014年提速。能源局5年內(nèi)首次提到西電東送，將特高壓作為年內(nèi)重要任務(wù)，多條交直流線路有望獲批，特高壓設(shè)備企業(yè)訂單將加速；風(fēng)電等可再生能源受益于國(guó)家能源結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整，推進(jìn)速度將增加，設(shè)備制造和發(fā)電相結(jié)合的商業(yè)模式將會(huì)占據(jù)主流，相關(guān)設(shè)備廠商將迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重提升；低壓電器行業(yè)增速穩(wěn)健，受益于智能電網(wǎng)、新能源及城鎮(zhèn)化三大催化劑，未來(lái)增長(zhǎng)仍然有看點(diǎn)，行業(yè)龍頭有望繼續(xù)成長(zhǎng)。
部分電力設(shè)備企業(yè)一季報(bào)良好，全年業(yè)績(jī)有保障。從近日公布的年報(bào)和一季報(bào)預(yù)告來(lái)看，風(fēng)電板塊的華儀電氣14年1季度預(yù)增10倍；配電節(jié)能板塊的置信電氣13年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)86%，14年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)52%;智能儀表板塊的三川股份14年1季度預(yù)增25-35%，受益智能成表出貨量上升150%。我們認(rèn)為，今年是電力設(shè)備行業(yè)大年，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)喜人，估值合理，配置的性?xún)r(jià)比較高，值得關(guān)注。
投資建議。特高壓和配網(wǎng)建設(shè)加速，年內(nèi)多條交直流項(xiàng)路將獲批，重點(diǎn)推薦平高電氣、置信電氣和森源電氣。國(guó)網(wǎng)系企業(yè)海外訂單增加，整體上市預(yù)期強(qiáng)烈，國(guó)電南瑞有望直接受益；風(fēng)電并網(wǎng)好轉(zhuǎn)，復(fù)蘇持續(xù)，處于需求緩慢擴(kuò)張而產(chǎn)能收縮，向下游風(fēng)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型進(jìn)展良好，重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技和天順風(fēng)能；低壓電器板塊增長(zhǎng)穩(wěn)健，重點(diǎn)推薦正泰電器。
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