公司觸摸屏業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)具備明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化優(yōu)勢(shì),主要客戶包括聯(lián)想、華為、酷派、三星等。隨著中大尺寸觸摸屏產(chǎn)能投放、中小尺寸觸摸屏份額進(jìn)一步提升,公司觸摸屏業(yè)務(wù)營(yíng)收仍有望保持快速增長(zhǎng)。
另外公司自主開發(fā)的MetalMesh觸摸屏具備物料成本低、導(dǎo)電性良好等優(yōu)點(diǎn),如果良率提升順利、有望在中大尺寸應(yīng)用上占據(jù)較大市場(chǎng)份額。
CCM(微攝像頭模組)是公司未來(lái)重要看點(diǎn)。
公司基于原有鏡頭底座和濾光片加工能力,以及扎實(shí)的客戶關(guān)系基礎(chǔ),集中資源投入攝像頭模組業(yè)務(wù)。目前已通過豪威/三星/索尼等CMOS廠商技術(shù)認(rèn)證,切入聯(lián)想、小米、宇龍、金立、華為等客戶的攝像頭模組供應(yīng)鏈,也已經(jīng)具備月產(chǎn)千萬(wàn)級(jí)的產(chǎn)能規(guī)模,有潛力在短期內(nèi)成為行業(yè)內(nèi)主流供應(yīng)商。
注重研發(fā)與新技術(shù)儲(chǔ)備,構(gòu)建中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。
公司注重研發(fā)與新技術(shù)儲(chǔ)備。除自主開發(fā)的MetalMesh觸摸屏產(chǎn)品外,在攝像頭領(lǐng)域,公司收購(gòu)美國(guó)TesseraTechnologiesInc子公司DigitalOpticsCorporation公司的MEMS攝像頭相關(guān)資產(chǎn)和專利等,在具備前景的MEMS攝像頭方面做了相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備,在未來(lái)的攝像頭技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)中占據(jù)主動(dòng)。
估值:我們?cè)俅胃采w歐菲光,給予“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)28元。
我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別為0.88/1.24/1.53元,基于瑞銀VCAM貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型,在WACC7.8%的情況下,推導(dǎo)出目標(biāo)價(jià)28元,給予“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)2014/15/16年P(guān)E分別為31.82/22.58/18.30倍。
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