電子產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)確定。從全球以及國(guó)內(nèi)電子行業(yè)情況來(lái)看，電子行業(yè)的增長(zhǎng)確定，雖然增速不會(huì)太高，但是復(fù)蘇趨勢(shì)仍在延續(xù)，上市公司業(yè)績(jī)也體現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性，目前對(duì)股價(jià)的限制主要在于估值水平過(guò)高。

電子板塊再度活躍。電子板塊在7月份的落后整體市場(chǎng)后，8月份再度活躍，超出我們前次預(yù)期，由于市場(chǎng)的調(diào)整，電子再度成為資金避風(fēng)港，而驅(qū)動(dòng)因素主要為新型產(chǎn)品對(duì)未來(lái)的預(yù)期等事件驅(qū)動(dòng)，業(yè)績(jī)因素并非主要驅(qū)動(dòng)力。由于事件驅(qū)動(dòng)持續(xù)性有限，所以電子板塊9月份市場(chǎng)能否延續(xù)8月份的強(qiáng)勢(shì)有待觀察。

估值仍是主要壓力。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至8月28日電子元器件整體市盈率（TTM）48.37倍，較上月有所提升，電子元器件板塊雖然從高點(diǎn)有所回落，但也高于上月。7月份市場(chǎng)整體走強(qiáng)，而8月又重回震蕩，電子板塊投資優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。從而使得估值水平回升，從2013年來(lái)，電子行業(yè)水平回升，一直在歷史高位運(yùn)行，主要原因在電子產(chǎn)業(yè)增速預(yù)期樂(lè)觀，同時(shí)在目前大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的情況下，電子產(chǎn)業(yè)的溢價(jià)率高于歷史均值成為常態(tài)。不過(guò)從目前的行業(yè)增速以及市場(chǎng)估值水平來(lái)看，估值仍有調(diào)整需求，在業(yè)績(jī)?cè)鏊匐y以緩解壓力的情況下，更多的需要市場(chǎng)的調(diào)整來(lái)解決。

9月手機(jī)新品的推出。9月份市場(chǎng)最大的看點(diǎn)在于三星和蘋果紛紛推出自己的新旗艦手機(jī)，而最引人注目的是iPhone6的推出，蘋果新技術(shù)應(yīng)用一直市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，本次市場(chǎng)紛紛猜測(cè)的新技術(shù)在于：藍(lán)寶石屏幕、NFC、液態(tài)金屬等，相關(guān)供應(yīng)商值得關(guān)注，但是從8月份的電子個(gè)股走勢(shì)來(lái)看，已經(jīng)相關(guān)個(gè)股已紛紛有所表現(xiàn)，同時(shí)隨著智能手機(jī)漸趨飽和，智能手機(jī)增速下降趨勢(shì)明顯，因此也要注意短期的風(fēng)險(xiǎn)。

投資建議。電子行業(yè)良好的成長(zhǎng)性，確定性較高，使得電子行業(yè)成為近兩年來(lái)資金重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)，因此估值水平較高。雖然這也限制了整體上升的空間，但是隨著業(yè)績(jī)逐漸釋放以及市場(chǎng)整體估值水平的回升，未來(lái)電子行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)仍然值得期待，我們依然維持電子元器件“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。

當(dāng)然我們依然堅(jiān)持我們中期策略的觀點(diǎn)，電子行業(yè)下半年的趨勢(shì)依然波段性震蕩為主，主要的投資邏輯是事件驅(qū)動(dòng)型。因此我們認(rèn)為9月份電子的投資仍以安全為主，配置估值水平較低，安全邊際較高，并具事件驅(qū)動(dòng)力的品種。