編者按:機(jī)械行業(yè)是連接上游鋼鐵、有色金屬等原材料和下游消費(fèi)品的中間產(chǎn)業(yè)。利潤在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上轉(zhuǎn)移的過程中，作為中間產(chǎn)業(yè)的機(jī)械行業(yè)經(jīng)常處于弱勢地位，這是決定機(jī)械行業(yè)發(fā)展周期性的一個(gè)重要因素。 受固定資產(chǎn)投資的周期性波動(dòng)影響，行業(yè)需求呈強(qiáng)周期性波動(dòng)，使得機(jī)械行業(yè)產(chǎn)能一直在短缺和過剩之間擺動(dòng)，進(jìn)而拉動(dòng)行業(yè)在投資擴(kuò)產(chǎn)、萎縮減產(chǎn)、再投資擴(kuò)產(chǎn)、再萎縮減產(chǎn)中循環(huán)。投資推動(dòng)效應(yīng)明顯是決定機(jī)械行業(yè)發(fā)展周期性的另一個(gè)重要因素。 在經(jīng)歷了兩年的輝煌之后，2008年開始，機(jī)械行業(yè)的光環(huán)有所褪色。面對美國次貸危機(jī)、國內(nèi)宏觀調(diào)控、鋼鐵等原材料價(jià)格大幅上漲、產(chǎn)能迅速膨脹等諸多不確定因素，行業(yè)增速開始趨緩，利潤總額的增長開始跟不上銷售規(guī)模的增長。利潤空間如何在整個(gè)機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈上轉(zhuǎn)移，行業(yè)能否陷入增收不增利的窘境？本文作者將重點(diǎn)闡述這幾個(gè)方面的問題，并與讀者一同探討我國機(jī)械行業(yè)的發(fā)展趨勢。 由于機(jī)械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資正相關(guān)，而在一個(gè)較長的時(shí)間段內(nèi)，我國仍將延續(xù)由龐大的固定資產(chǎn)投資規(guī)模拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高增長模式。這必將拉動(dòng)機(jī)械產(chǎn)品需求的旺盛增長，預(yù)計(jì)未來三年的年均增速在25%以上。 同時(shí)，強(qiáng)化政策拓展了機(jī)械行業(yè)替代進(jìn)口和擴(kuò)大出口的巨大市場空間，把行業(yè)需求轉(zhuǎn)化為國內(nèi)企業(yè)的銷售收入。面對國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)的不確定性，以及鋼材、原油價(jià)格大幅上漲等輸入性通貨膨脹的壓力，作為中間產(chǎn)業(yè)的機(jī)械行業(yè)在新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張之后，將會(huì)面臨多重?cái)D壓的窘境，行業(yè)利潤水平的增長將很難跟上銷售規(guī)模的增長。 投資拉動(dòng)需求高速增長 機(jī)械行業(yè)的最終產(chǎn)品大都是資本品（除乘用車等少數(shù)產(chǎn)品外），與固定資產(chǎn)投資高度正相關(guān)。2007年，我國固定資產(chǎn)投資增速為24.8%，拉動(dòng)機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值增長31.9%。2008年一季度，我國固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)24.6%，機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值增速30.4%。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在消費(fèi)平穩(wěn)增長、凈出口增速明顯下滑的背景下，投資已經(jīng)成為保持我國經(jīng)濟(jì)8.5%～10.5%的增長水平的主要拉動(dòng)因素。由于我國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為固定資產(chǎn)投資提供了巨大的空間，因此，預(yù)計(jì)未來三年我國固定資產(chǎn)年均增速在20%以上。而龐大的固定資產(chǎn)投資規(guī)模必將拉動(dòng)機(jī)械行業(yè)需求保持旺盛的增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)未來三年我國機(jī)械行業(yè)需求年均增速在25%以上。 政策拓展行業(yè)成長空間 “十一五”期間，我國把振興裝備制造業(yè)提升到了國家與民族安全的前所未有的高度。從“十一五”規(guī)劃到《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，再到《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，國家對裝備制造業(yè)的扶植力度不斷加大。 在強(qiáng)化政策支持下，我國裝備制造業(yè)有了市場扶植、資金投入和稅收等優(yōu)惠，企業(yè)盈利能力將大幅提升，進(jìn)而有資金投入研發(fā)。而研發(fā)實(shí)力的增強(qiáng)使得企業(yè)有能力通過自主創(chuàng)新生產(chǎn)出具有競爭力的產(chǎn)品來替代進(jìn)口。由于成長空間被打開、盈利能力得到進(jìn)一步提高，企業(yè)將有更加充足的資金來投入研發(fā)與自主創(chuàng)新。這樣，企業(yè)將進(jìn)入良性增長軌道，進(jìn)而成長為具有國際化競爭優(yōu)勢的企業(yè)。 　 目前，我國設(shè)備投資的三分之二依賴進(jìn)口，“十一五”期間，我國裝備制造業(yè)振興目標(biāo)是進(jìn)口依賴度降低到30%以下。進(jìn)口依賴度從“十五”末的67%降低到“十一五”末的30%以下，將為我國裝備制造業(yè)提供巨大的替代進(jìn)口空間。 結(jié)合我國勞動(dòng)力成本等生產(chǎn)要素成本優(yōu)勢，企業(yè)通過自主創(chuàng)新研發(fā)出來的具有競爭力的產(chǎn)品就具有了國際化價(jià)格優(yōu)勢。憑借此優(yōu)勢，中國企業(yè)又可以拓展國際市場、樹立國際化品牌，形成國際化競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步拓展其成長空間。 目前，我國制造業(yè)的國際市場占有率為8.25%，其中裝備制造業(yè)在制造業(yè)中的比重不到30%。與發(fā)達(dá)國家相比，我國裝備制造業(yè)的國際市場份額尚有兩個(gè)百分點(diǎn)以上的拓展空間。 歷史性發(fā)展機(jī)遇造就行業(yè)高成長 我國裝備制造業(yè)經(jīng)過建國五十余年的發(fā)展，取得了令人矚目的成就，形成了門類齊全、具有相當(dāng)規(guī)模和一定水平的產(chǎn)業(yè)體系，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)。2007年，我國機(jī)械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值73040.48億元，完成銷售產(chǎn)值71338.93億元，已經(jīng)成為繼美國、日本、德國之后的第四大裝備制造業(yè)國家。目前，中國機(jī)電產(chǎn)品的國際競爭力大大增強(qiáng)，出口產(chǎn)品中，反映一個(gè)國家制造業(yè)水平的機(jī)器、運(yùn)輸設(shè)備所占的比重持續(xù)大幅度提高。 同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)化進(jìn)程的成熟階段，預(yù)計(jì)于2010年左右進(jìn)入工業(yè)化國家的行列。在此階段內(nèi)，對裝備制造業(yè)的需求不斷增加，內(nèi)需增長是裝備制造業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)因素。而和諧社會(huì)建設(shè)和綠色GDP的提出，拉動(dòng)節(jié)能環(huán)保等裝備需求出現(xiàn)爆發(fā)性增長，將為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來機(jī)遇。 另外，國際化的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為我國裝備制造業(yè)的發(fā)展提供了千載難逢的歷史機(jī)遇。近年來，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長期，為裝備制造業(yè)創(chuàng)造了巨大市場。我國市場潛力大，勞動(dòng)力資源豐富，已經(jīng)形成比較完整的工業(yè)體系，發(fā)展制造業(yè)具有獨(dú)特的優(yōu)勢，我國正在承接大規(guī)模的國際化制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。而國際化的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不但涉及加工制造，也涉及研發(fā)（R&D），這將為中國發(fā)展裝備制造業(yè)創(chuàng)造前所未有的歷史機(jī)遇。 毛利率走低將成常態(tài) 由于我國機(jī)械行業(yè)尚處于發(fā)展階段，目前大都定位于產(chǎn)業(yè)鏈的低端，在產(chǎn)業(yè)鏈的競爭格局中處于弱勢地位，這就意味著整個(gè)行業(yè)很難把上游的價(jià)格波動(dòng)順利傳導(dǎo)下去。 有人指出，中國、俄羅斯、印度、巴西等“金磚四國”經(jīng)濟(jì)的崛起，帶來了全球范圍內(nèi)的資源、能源緊張，全球范圍內(nèi)的輸入型成本壓力將在較長的時(shí)間段內(nèi)存在。 考慮到上游零部件采購因素，機(jī)械行業(yè)直接和間接鋼材成本占總成本比例在15%～65%。各子行業(yè)間的差異比較大，最高的可達(dá)70%以上。在不考慮價(jià)格傳導(dǎo)因素影響的前提下，鋼材價(jià)格上漲30%，就意味著將影響行業(yè)毛利率水平約3.5～16.5個(gè)百分點(diǎn)，因此鋼材價(jià)格上漲給行業(yè)帶來的成本壓力是巨大的。 產(chǎn)能擴(kuò)張阻礙成本傳導(dǎo) 鋼材價(jià)格上漲的成本壓力能否順利傳導(dǎo)給下游用戶，關(guān)鍵取決于行業(yè)的定價(jià)能力。 由于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品大都是資本品，因此行業(yè)的定價(jià)能力關(guān)鍵取決于供需關(guān)系，而供給主要來源是產(chǎn)能擴(kuò)張。 　　 “十一五”期間，我國對裝備制造業(yè)的強(qiáng)化政策支持，打開了行業(yè)替代進(jìn)口和拓展出口兩大市場，更刺激了機(jī)械行業(yè)投資的空前高漲。2005～2007年，機(jī)械行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別為64.94%、37.78%和45.77%，帶來了大量的產(chǎn)能釋放。另外，進(jìn)出口也是影響供需關(guān)系的一個(gè)重要因素。 2000年以來，機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)效率持續(xù)提升，剔除物價(jià)因素，2007年行業(yè)生產(chǎn)效率比2005年提高了20%以上，而生產(chǎn)效率的提升就是變相的產(chǎn)能擴(kuò)張。 可能重回產(chǎn)能過剩時(shí)代 2006年以來，機(jī)械行業(yè)進(jìn)口增速持續(xù)走高，一方面顯示出國內(nèi)機(jī)械產(chǎn)品需求的旺盛增長，另一方面也顯示出我國對高端機(jī)械產(chǎn)品進(jìn)口依賴的剛性需求并沒有得到徹底改觀。 2008年一季度，在進(jìn)口增速持續(xù)增長到24.98%的基礎(chǔ)上，出口增速卻由2007年的40.90%下滑至35.05%，進(jìn)出口增速缺口收窄的趨勢將加速國內(nèi)行業(yè)供需矛盾的轉(zhuǎn)化。 “十一五”期間，我國對裝備制造業(yè)的強(qiáng)化政策支持，打開了行業(yè)替代進(jìn)口和拓展出口兩大市場，機(jī)械行業(yè)受意外需求拉動(dòng)出現(xiàn)了產(chǎn)能緊張、價(jià)格傳導(dǎo)順暢、毛利率走高的可喜局面。但隨著2005年以來的新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，加之進(jìn)出口增速缺口的進(jìn)一步收窄，預(yù)計(jì)進(jìn)入2009年之后，機(jī)械行業(yè)將會(huì)重新陷入產(chǎn)能過剩時(shí)代。到那時(shí)，機(jī)械企業(yè)將重新回到通過價(jià)格競爭或變相價(jià)格競爭來比拼開工率的一邊倒買方市場格局之中，毛利率走低、企業(yè)增收難增利的現(xiàn)象將會(huì)再現(xiàn)。 在宏觀調(diào)控和輸入性通貨膨脹的壓力下，我國經(jīng)濟(jì)步入2008年開始明顯減速，固定資產(chǎn)投資與新開工項(xiàng)目同比都出現(xiàn)了下滑。而宏觀經(jīng)濟(jì)與固定資產(chǎn)投資增速的趨緩，必然帶來機(jī)械行業(yè)需求增速的趨緩。同時(shí)，美國次貸危機(jī)引發(fā)了全球經(jīng)濟(jì)增速趨緩，加之人民幣升值速度的加快，帶來了出口增速的大幅回落。 面對全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和原材料價(jià)格大幅上漲等輸入性通貨膨脹壓力，作為中間產(chǎn)業(yè)的機(jī)械行業(yè)在新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張達(dá)產(chǎn)后，注定要面臨兩頭受壓的窘境，企業(yè)的盈利能力很難跟上銷售規(guī)模的增長。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，機(jī)械行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈利潤將迅速向上游及高端轉(zhuǎn)移，各子行業(yè)也將出現(xiàn)明顯分化。其中，具有技術(shù)壁壘和資源稟賦壁壘限制的子行業(yè)，如中高端數(shù)控機(jī)床和造船等，其產(chǎn)能在短時(shí)間內(nèi)很難迅速擴(kuò)張。而介入壁壘較低、產(chǎn)能在短時(shí)間內(nèi)能夠迅速擴(kuò)張的子行業(yè)，必將面臨產(chǎn)能過剩與上游原材料價(jià)格大幅上漲的雙重壓力。 因此，在一個(gè)較長的時(shí)間段內(nèi)，我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)依靠龐大的固定資產(chǎn)投資規(guī)模拉動(dòng)來實(shí)現(xiàn)又好又快增長。而預(yù)計(jì)未來三年投資增速將超過20%的主要原因有以下四個(gè)方面： 　　 第一，人口紅利為固定資產(chǎn)投資提供充足的流動(dòng)性。根據(jù)有關(guān)部門的預(yù)測，從1995年開始中國進(jìn)入了人口紅利階段，預(yù)計(jì)將會(huì)延續(xù)到2013年。在人口紅利階段，儲(chǔ)蓄意愿大于消費(fèi)意愿，形成儲(chǔ)蓄大于投資、市場上的流動(dòng)性過剩，只要投資回報(bào)率足夠高，就會(huì)有大量的資金流入。因此，我國龐大的儲(chǔ)蓄規(guī)模，為固定資產(chǎn)投資提供了充足的流動(dòng)性保障。 第二，工業(yè)化進(jìn)程拓展出巨大的固定資產(chǎn)投資空間。在經(jīng)歷了多年改革開放的快速發(fā)展之后，我國正式步入了承接機(jī)械裝備產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重化工業(yè)階段。重化工業(yè)發(fā)展階段的主要特征是消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與淘汰落后產(chǎn)能等，而工業(yè)化進(jìn)程拉動(dòng)城市化與社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的進(jìn)程，也將為我國的固定資產(chǎn)投資拓展出巨大的空間。 第三，投資回報(bào)率高企驅(qū)動(dòng)固定資產(chǎn)投資持續(xù)膨脹。由于我國生產(chǎn)要素價(jià)格偏低，不但帶來投資回報(bào)率的高企，也形成了國際化競爭優(yōu)勢。加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高速增長的內(nèi)需拉動(dòng)，形成了我國固定資產(chǎn)投資產(chǎn)銷兩旺、投資回報(bào)率高企的格局。 另外，投資回報(bào)率高企驅(qū)動(dòng)投資規(guī)模持續(xù)膨脹。目前，在我國的固定資產(chǎn)投資大軍中，最為活躍的就是外資、私營個(gè)體資本、地方政府和國有企業(yè)，他們的投資比例已經(jīng)高達(dá)60%以上，并且正處于旺盛的增長態(tài)勢之中，已經(jīng)成為我國固定資產(chǎn)投資的主力。 第四，大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資不會(huì)影響到金融與經(jīng)濟(jì)體系的安全。我國固定資產(chǎn)投資資金來源結(jié)構(gòu)中，國家預(yù)算和國內(nèi)貸款這兩部分資金所占比例已經(jīng)從1981年的40.8%下降到了2007年的21.1%。這就意味著，我國的投資規(guī)模雖然比較龐大，但整個(gè)金融體系是安全的，只要不產(chǎn)生大量實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)能過剩，我國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也是健康的。 雖然長期大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資將會(huì)形成大量的產(chǎn)能，但我國真正符合創(chuàng)新型國家要求的節(jié)能、環(huán)保、資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的生產(chǎn)能力，無論是在消費(fèi)品還是生產(chǎn)資料中所占的比例都不超過40%。這就意味著，在節(jié)能減排的大背景下，我國還有60%多的落后產(chǎn)能需要用新建的先進(jìn)產(chǎn)能來淘汰。因此，我國目前體現(xiàn)出來的產(chǎn)能過剩并不是實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)能過剩。