國企改革兩大主題:提高資產證券化率、消除同業(yè)競爭。與市場觀點不同,我們認為國企改革的核心是資產經營效率的提升,將實現(xiàn)國家和公眾的雙贏,國有資產實現(xiàn)保值增值,公眾社會分享國有企業(yè)所在壟斷行業(yè)的紅利。能源類國企和裝備類國企的國企改革的核心也不例外。能源類國企通過提升集團資產證券化率,引入社會公眾資本及其監(jiān)管,分享其市場化競爭下企業(yè)的優(yōu)秀經營經驗,從而提升整體資產的經營效率,同時,能源類企業(yè)在解除高負債率的壓制后可增加投資拉動GDP。裝備類國企的國企改革主要是以解決解決同業(yè)競爭為主題,將同類型業(yè)務置于同一平臺之下,從而消除利益輸送、減少資源浪費、提高經營效率。國核技與中電投合并組成的國家電投,資產證券化率低,高度關注旗下上市公司的投資機會。

推薦組合東方能源和吉電股份,關注國電南自、中國西電。

售電側放開大幕開啟新市場主體有望涌現(xiàn)。電改文件中明確指出"有序向社會資本放開售電業(yè)務"。我們認為售電企業(yè)的核心競爭力將體現(xiàn)在能否提供有競爭力的電價套餐、資金實力是否雄厚、是否具有較穩(wěn)固的用戶基礎以及除賣電之外能否提供差異化的服務四個方面。看好同時擁有火電和新能源、電源點距離負荷中心近的發(fā)電企業(yè)、為用戶提供差異化服務的企業(yè)、二次設備"加強版"三類標的。推薦許繼電氣、四方股份,關注智光電氣、中恒電氣、國電南瑞。

能源互聯(lián)網+鼓勵支持政策推動新能源板塊超常規(guī)發(fā)展。技術方面,以特高壓為基礎的能源互聯(lián)網建設完成之后,將擴大資源優(yōu)化配置的范圍,在更大的地理區(qū)域內對風電、光伏等新能源進行消納和調峰,突破風電、光伏的發(fā)展瓶頸。之前不具備開發(fā)條件的距離負荷中心較遠的風電、光伏、光熱項目將面臨重估,有望重新變得有利可圖。政策方面,電力體制改革配套細則以及近期內可能出臺的可再生能源配額制等措施亦將強有力的推動光伏、風電等新能源板塊超常規(guī)發(fā)展。推薦陽光電源、金風科技。

中國制造2025兩大主題:智能制造、制造業(yè)由生產型向服務型轉變

中國制造2025開啟了我國制造業(yè)轉型升級的黃金十年。我們認為中國制造2025有兩大主題:智能制造和制造業(yè)由生產型向服務型的轉變。智能制造的第一步是單機設備智能化即智能裝備,智能裝備之后將是裝備互聯(lián)和全廠整合。而裝備互聯(lián)和全廠整合的關鍵是控制器?？春弥悄苎b備本體及核心零部件企業(yè)以及控制器企業(yè)。生產型制造業(yè)向服務型制造業(yè)轉變需要工業(yè)互聯(lián)網。通過工業(yè)互聯(lián)網,制造業(yè)才能提取設備信息,進行存儲和分析,并根據(jù)分析結果向客戶提供在線運營、遠程監(jiān)控診斷和調試、狀態(tài)檢修等服務。看好工業(yè)互聯(lián)網企業(yè)。推薦匯川技術,關注長園集團、宏發(fā)股份。

2015年特高壓建設進度明顯加快。能源互聯(lián)網的本質是降低人類獲取能源的成本。特高壓在降低能源獲取成本方面作用明顯,是構筑能源互聯(lián)網的基礎。今年以來出臺的電力體制改革文件和配套細則均強調要擴大電力資源優(yōu)化配置的范圍,這一點也正是特高壓建設的意義之所在,表明國家最高層面已經認可了特高壓,特高壓的大規(guī)模建設已掃清所有障礙。2015年"兩交兩直"已獲核準并已全部開工。推薦許繼電氣、平高電氣。

新能源汽車:產銷量井噴,產業(yè)鏈持續(xù)受益。2015年上半年,國家各部委新出臺了近10項新能源汽車的鼓勵支持政策,包括減免新能源車船購置稅、開放電動乘用車準入等。在持續(xù)加碼的鼓勵支持政策的推動下,2015年1-5月我國累計生產新能源汽車5.4萬輛,同比增長近3倍,延續(xù)了去年的爆發(fā)式增長態(tài)勢。新能源汽車產銷量的井噴式增長將帶動產業(yè)鏈上動力電池、驅動電機等核心零部件和充電樁配套設施需求的快速提升,產業(yè)鏈相關公司將持續(xù)收益。推薦東源電器,關注特銳德、信質電機、大洋電機、江蘇國泰。

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