國(guó)際礦產(chǎn)資源行業(yè)在全球GDP中占比高達(dá)11.5%，而它的間接貢獻(xiàn)遠(yuǎn)高于此。該行業(yè)所產(chǎn)出的資源產(chǎn)品可用于我們生產(chǎn)汽車、建筑、手機(jī)以及各種各樣的生活周遭產(chǎn)品。然而，該行業(yè)卻常被冠以“破壞自然生態(tài)”的惡名，從而貶低了其在全球經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)。

鑒于它巨大的利潤(rùn)空間，許多發(fā)展中國(guó)家，甚至像澳大利亞這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家，在過(guò)去10年間也依賴礦產(chǎn)資源行業(yè)帶來(lái)的稅收收入。這樣就造成了一個(gè)矛盾的局面，對(duì)于礦產(chǎn)資源行業(yè)，我們一方面深惡痛絕，另一方面又嚴(yán)重依賴。對(duì)此有一種解釋，那就是該行業(yè)面臨著來(lái)自其利益相關(guān)者——政府、非政府組織、消費(fèi)者甚至采礦業(yè)本身的深刻誤解。

2004年，中國(guó)及其他金磚四國(guó)對(duì)礦產(chǎn)的驚人需求使得全球采礦業(yè)措手不及。盡管業(yè)界已盡力增加礦產(chǎn)產(chǎn)量亦不能滿足其日益增長(zhǎng)的需求，故礦產(chǎn)價(jià)格因供不應(yīng)求而迅速上漲。經(jīng)過(guò)了8年的持續(xù)增長(zhǎng)后，2012年各國(guó)政府希望采取措施平衡礦產(chǎn)資源行業(yè)的利潤(rùn)，澳大利亞推出了資源超額利潤(rùn)稅(super-profitstax)，并被世界各國(guó)政府效仿。但可惜的是，此法案遲到了8年，法案推出時(shí)恰逢全球礦業(yè)面臨需求及盈利衰退的大形勢(shì)，該行業(yè)需要的是政府協(xié)助渡過(guò)難關(guān)。此情此景下，澳大利亞政府卻執(zhí)意引進(jìn)資源超額利潤(rùn)稅法案，令澳大利亞的礦業(yè)前景雪上加霜。而更糟的是，礦企高層亦錯(cuò)估市場(chǎng)動(dòng)向，空前大規(guī)模進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。例如，2013年Vale批準(zhǔn)了每年9000萬(wàn)噸的S11D鐵礦計(jì)劃，RioTinto通過(guò)了每年在Pilbara增產(chǎn)7000萬(wàn)噸的項(xiàng)目，BHPBilliton從2012年的年產(chǎn)1870萬(wàn)噸增至到2014年的年產(chǎn)2700萬(wàn)噸，類似的情況亦發(fā)生在熱力煤和冶金煤、銅以及其他大宗商品中。

礦業(yè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有著深遠(yuǎn)的影響，全球亦有固定的需求量曲線(2012年起基本沒(méi)有大變動(dòng))。如此重要行業(yè)的前景，持續(xù)地被各界誤判，投資者便首當(dāng)其沖地成為了受害者。BHPBilliton的市值從2011年的2700億美元跌到2015年6月的1150億美元，Vale從2011年中的1700億美元跌到現(xiàn)在的380億美元，RioTinto從2011年的1400億美元跌到現(xiàn)在的820億美元，僅這3家公司就蒸發(fā)了約3500億美元。而這期間，礦業(yè)投資卻未見(jiàn)減少，如Vale于2010至2015年間花費(fèi)了超過(guò)700億美元進(jìn)行項(xiàng)目投資，RioTinto和BHPBilliton亦花費(fèi)了類似的數(shù)額用以擴(kuò)展其業(yè)務(wù)，但他們的大量投資卻無(wú)法阻止公司市值暴跌的趨勢(shì)。

我們從中了解到什么?各國(guó)政府、礦業(yè)高管、消費(fèi)者、投資者和非政府組織經(jīng)歷這樣一個(gè)戲劇性的繁榮與蕭條(需求逐漸減少到一個(gè)穩(wěn)定的全球消費(fèi)水平)過(guò)后是否變得明智一些?有人認(rèn)為各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)采取積極的措施，以使礦產(chǎn)資源行業(yè)各方都實(shí)現(xiàn)利益最大化。但不幸的是，政府和私營(yíng)部門執(zhí)意要繼續(xù)他們對(duì)礦產(chǎn)資源行業(yè)以及該行業(yè)所處地位的誤解，目前更重要的是，他們忽略了該行業(yè)所存在的機(jī)會(huì)。今天，全球許多的礦場(chǎng)都被以不計(jì)成本的價(jià)錢賤賣出去，有些甚至被暫時(shí)存封起來(lái)，澳大利亞的礦業(yè)勘探項(xiàng)目達(dá)到10年來(lái)的最底點(diǎn)。這意味什么?今天的勘探作業(yè)被擱置，礦業(yè)發(fā)展就會(huì)失去資金，采礦開(kāi)發(fā)及營(yíng)運(yùn)也會(huì)遭到中止。這將導(dǎo)致未來(lái)礦業(yè)商品供應(yīng)低于市場(chǎng)需求，屆時(shí)商品價(jià)格就會(huì)上漲。許多分析師苦于辨別礦業(yè)投資周期的高點(diǎn)與底點(diǎn)，而許多人也認(rèn)為澳大利亞已經(jīng)接近或跨越了礦業(yè)周期的最底點(diǎn)。正確的市場(chǎng)分析形勢(shì)十分重要，因?yàn)檎`判市場(chǎng)走向會(huì)誤導(dǎo)澳大利亞政府的財(cái)政預(yù)算方針。但是，國(guó)際上的分析師常常會(huì)對(duì)同一個(gè)產(chǎn)業(yè)作出不同的詮釋和見(jiàn)解。例如BHPBilliton于2008年用了市場(chǎng)預(yù)期2倍的價(jià)值，耗資25億美元購(gòu)買了昆士蘭州NewSaraji的焦煤礦床。5年后BHPBilliton承認(rèn)該項(xiàng)目難以獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收益。但BHPBilliton還不是惟一一個(gè)作出錯(cuò)誤決策的企業(yè)，RioTinto亦減少了約220億美元的收購(gòu)，其中包括在莫桑比克的煤炭項(xiàng)目及鋁業(yè)項(xiàng)目Alcan，Vale也減少了為數(shù)不少的煤炭和鎳業(yè)項(xiàng)目。

許多礦業(yè)利益相關(guān)者認(rèn)為礦業(yè)市場(chǎng)受到了“周期”命運(yùn)的擺布，礦產(chǎn)商品價(jià)格也有周期性的波動(dòng)。但實(shí)際上，這里并沒(méi)出現(xiàn)所謂的周期。當(dāng)各方高唱“景氣結(jié)束”的同時(shí)，中國(guó)對(duì)鐵礦的需求卻日益增加：從2013年的8200萬(wàn)噸增長(zhǎng)為2014年的9320萬(wàn)噸。若“景氣”真的結(jié)束，那這1100萬(wàn)噸的增長(zhǎng)是從何而來(lái)呢?在鐵礦供應(yīng)方面，近期的龐大額外產(chǎn)量應(yīng)是市場(chǎng)早該預(yù)料到的。礦場(chǎng)的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)并非一夕之功，一般從勘探到正式營(yíng)運(yùn)需要10年以上的時(shí)間，因此Vale、BHPBilliton和RioTinto當(dāng)初增加產(chǎn)量的消息在全球各方應(yīng)早有聽(tīng)聞。投資者跟政府當(dāng)初在得知它們擴(kuò)展其業(yè)務(wù)時(shí)曾正面鼓吹它們的計(jì)劃，卻在事后悉知中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)無(wú)法消化如此龐大的額外產(chǎn)量時(shí)對(duì)它們置之不理，甚至拋棄這個(gè)產(chǎn)業(yè)。難道他們真的曾經(jīng)預(yù)期中國(guó)的需求量會(huì)無(wú)限制地以每年1000萬(wàn)噸的方式增長(zhǎng)嗎?

我們能在這其中學(xué)到什么呢?首先，礦業(yè)整體需要精確地專注于市場(chǎng)的需求，投資人必須更加了解供求之間的平衡，董事會(huì)應(yīng)更準(zhǔn)確地了解市場(chǎng)，而政府必需了解到大型計(jì)劃被擱置后政府須要處理這些被滯留的產(chǎn)業(yè)及其后續(xù)問(wèn)題。在澳大利亞，許多的港口及鐵路相關(guān)的大型基礎(chǔ)建設(shè)被棄置不用，都是由于利益相關(guān)者在市場(chǎng)泡沫時(shí)做出了錯(cuò)誤的決定。其次，礦業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)則需要被更多人認(rèn)同和理解。相對(duì)于農(nóng)業(yè)使用53%的土地，澳大利亞礦業(yè)只占用0.2%的土地，而該土地使用后會(huì)被復(fù)育處理，因此礦業(yè)開(kāi)發(fā)對(duì)環(huán)境的影響有所降低。礦業(yè)能為政府帶來(lái)豐厚的收入，亦能幫助當(dāng)?shù)赝晟乒苍O(shè)施建設(shè)。對(duì)于像礦業(yè)這樣重要的行業(yè)，我們不能再以欠長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光和決策來(lái)影響它的走向。我們需對(duì)礦產(chǎn)品的全球需求采取審慎的評(píng)估，以確保未來(lái)礦場(chǎng)的勘探、開(kāi)發(fā)及營(yíng)運(yùn)。最后，投資人、銀行、政府及其他利益相關(guān)人士需達(dá)成一致的供求共識(shí)，以避免未來(lái)礦產(chǎn)品受到周期性影響。

更多資訊請(qǐng)關(guān)注礦業(yè)頻道