霧霾治理促成“四交五直”特高壓工程,現(xiàn)已核準“四交二直”,特高壓工程建設(shè)符合預(yù)期。國家電網(wǎng)公司2015年工作會議,推出“五交八直”特高壓規(guī)劃,未來特高壓建設(shè)將迎來新常態(tài)。我們測算特高壓持續(xù)推進將給平高電氣、大連電瓷、金利華電、保變電氣、中國西電、許繼電氣、特變電工等設(shè)備企業(yè)帶來的高利潤彈性。
國家能源局與兩大電網(wǎng)公司簽訂任務(wù)書確保項目按期投產(chǎn),我們預(yù)計大氣污染治理其余“三直”將于2015年底前陸續(xù)核準開工。“四交”特高壓工程核準開工將國網(wǎng)建設(shè)特高壓直流的態(tài)度將轉(zhuǎn)為積極,我們預(yù)計2015年特高壓直流建設(shè)將提速,網(wǎng)內(nèi)交流審批繼續(xù)推進。
《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃(2014-2020年)》明確非化石能源消費占比15%目標,可再生能源跨區(qū)消納將帶來特高壓建設(shè)二次提速,我們預(yù)計可再生能源基地“四直”外送特高壓輸電通道,有望在2015年得到實質(zhì)性的推動。在國家層面要求大力發(fā)展可再生能源規(guī)模,提高可再生能源消納比例的背景下,國家電網(wǎng)規(guī)劃的酒泉~湖南、準東~華東、扎魯特~徐州、雅中~衡陽等四條特高壓直流工程,有望搭車可再生能源消納“東風(fēng)”,在2015下半年得到實質(zhì)性推動。
同時,在“一帶一路”國家級戰(zhàn)略規(guī)劃的推動下,跨國輸電通道建設(shè)有望助推特高壓直流輸電設(shè)備優(yōu)先走出去。由此,我們判斷2015年將迎來特高壓直流審批與建設(shè)大年。
投資建議:維持行業(yè)“增持”評級。特高壓建設(shè)新常態(tài),迎來第二輪提速,將為相關(guān)設(shè)備商帶來持續(xù)的新增訂單,盈利彈性開始顯現(xiàn),受益標的包括:平高電氣、中國西電、特變電工、許繼電氣、大連電瓷、金利華電、許繼電氣、保變電氣、國電南瑞等。
催化劑:大氣污染治理“三直”特高壓工程、可再生能源外送特高壓通道通過審批并開始建設(shè)風(fēng)險提示:線路審批節(jié)奏低于預(yù)期,跨國通道建設(shè)進展緩慢。
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