經(jīng)濟(jì)下行壓力下刺激投資政策有望持續(xù)加碼，而電網(wǎng)建設(shè)，尤其是配電網(wǎng)的建設(shè)不僅可以補(bǔ)齊國(guó)內(nèi)電網(wǎng)最薄弱一環(huán)，還有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)電力裝備制造業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，電改配套文件核心內(nèi)容擬定完畢即將公布，產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈迎重構(gòu)機(jī)遇，潛在的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

根據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，國(guó)網(wǎng)公司將全面加快推進(jìn)農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)。2015年，國(guó)網(wǎng)將在年初已安排902億元農(nóng)網(wǎng)投資的基礎(chǔ)上，新增農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工程投資674億元，全年農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)投資將達(dá)1576億元，投資規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

充電樁規(guī)劃持續(xù)發(fā)酵。京津冀2020年前力爭(zhēng)建成充電網(wǎng)絡(luò)涉及11條高速公路京津冀三地召開京津冀充電設(shè)施協(xié)同建設(shè)聯(lián)合行動(dòng)啟動(dòng)會(huì)，簽署《京津冀新能源小客車充電設(shè)施協(xié)同建設(shè)聯(lián)合行動(dòng)計(jì)劃》，力爭(zhēng)到2020年建設(shè)形成京津冀區(qū)域一體化的公用充電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系。為落實(shí)行動(dòng)計(jì)劃，京津冀三地發(fā)改委還制定了《京津冀高速公路服務(wù)區(qū)充電設(shè)施協(xié)調(diào)建設(shè)規(guī)劃綱要》，涉及充電設(shè)施協(xié)調(diào)建設(shè)的高速公路有11條。

北京純電動(dòng)客車最高享50萬(wàn)補(bǔ)貼，政策紅利推進(jìn)純電客車應(yīng)用。7月28日，北京市財(cái)政局公布了《關(guān)于購(gòu)買純電動(dòng)客車有關(guān)財(cái)政政策的通知》，明確北京市純電動(dòng)客車補(bǔ)助將按中央標(biāo)準(zhǔn)1:1發(fā)放，中央和地方補(bǔ)助總額不超過(guò)車輛銷售價(jià)格的60%。此次北京市地方補(bǔ)貼的出臺(tái)將促進(jìn)新能源客車的推廣應(yīng)用，與之前搖號(hào)限行等乘用車政策協(xié)同作用，全面促進(jìn)北京市新能源汽車的推廣應(yīng)用。新能源商用車市場(chǎng)受政府主導(dǎo)明顯，今年上半年的產(chǎn)銷量已經(jīng)和去年全年水平相當(dāng)，預(yù)計(jì)全年銷量有望達(dá)到4萬(wàn)輛。

新電改重構(gòu)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，電網(wǎng)角色轉(zhuǎn)變開啟發(fā)、售、用巨大市場(chǎng)空間。電改政策密集推出，9號(hào)文明確“三放開、一獨(dú)立、三強(qiáng)化”的改革基本主線。電網(wǎng)角色由“吃購(gòu)銷價(jià)差”轉(zhuǎn)變?yōu)槭杖∵^(guò)網(wǎng)費(fèi)，長(zhǎng)期來(lái)看，出讓的利潤(rùn)將由發(fā)、售、用三方共享;售電側(cè)參與主體多元化，發(fā)電和售電側(cè)將展開電量和電價(jià)雙重競(jìng)爭(zhēng)，下游用戶受益銷售電價(jià)下降。核心配套文件預(yù)計(jì)近期出臺(tái)，電改落地帶來(lái)的空前投資機(jī)會(huì)不容忽視。

輸配電價(jià)核定決定改革進(jìn)度，看好試點(diǎn)區(qū)域地方發(fā)電公司搶占區(qū)域售電市場(chǎng)先機(jī)。電網(wǎng)資產(chǎn)、運(yùn)行成本和有效資產(chǎn)的收益核定難度較大，將影響輸配電價(jià)的核定，進(jìn)而改革的進(jìn)度。開展試點(diǎn)核定的區(qū)域(安徽、湖北、寧夏、云南、貴州、深圳、蒙西電網(wǎng))已贏得改革先機(jī);地方電網(wǎng)公司配售成本與兩大電網(wǎng)具有可比性，所在區(qū)域電網(wǎng)輸配成本核定難度較小，有望先行推進(jìn)發(fā)售電市場(chǎng)放開。首要關(guān)注地方電網(wǎng)公司，一方面，受益于電網(wǎng)利潤(rùn)的出讓，購(gòu)電成本將降低;另一方面，憑已有售電牌照和多年電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，將首獲異地新建或并購(gòu)配售電資源的機(jī)會(huì)，推動(dòng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

投資建議：電網(wǎng)建設(shè)和電力體制改革我們重點(diǎn)推薦內(nèi)蒙華電、四方股份、湖北能源、皖能電力、國(guó)電南瑞;充電樁重點(diǎn)推薦萬(wàn)馬股份、特銳德、奧特迅;風(fēng)電和光伏等新能源重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技。

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