國內(nèi)機床行業(yè)整體需求低迷是公司2015年上半年主營業(yè)務(wù)下滑的主要原因。中國機床工具行業(yè)和市場延續(xù)下行走勢,并進一步呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級和分化的變化特征,需求進一步疲弱,銷售持續(xù)下降,出口保持一定增長,但增速回落。公司主要客戶之一亞威股份的中報亦反映出機床行業(yè)之低迷。公司抓住智能和節(jié)能兩條潛力增長主線,大力提升剪板機和折彎機的數(shù)控化率,并著力推廣SVP和DSVP等新興的節(jié)能產(chǎn)品,此外公司重載直驅(qū)伺服產(chǎn)品在伺服沖床的配套銷售上也取得了積極進展。
公司積極推動運動控制完整解決方案,借助自主產(chǎn)品HMI、運動控制器、PLC及交流伺服的集成優(yōu)勢,在機器人行業(yè)得到廣泛應(yīng)用。
新一代高速、高精度交流伺服系統(tǒng)標配20位以上編碼器,其產(chǎn)品性能、可靠性和智能化程度大幅提升,進一步增強了公司產(chǎn)品在高端應(yīng)用和新興行業(yè)的競爭力。
工業(yè)機器人及其成套業(yè)務(wù)的快速發(fā)展得益于公司在3C行業(yè)的布局初見成效。2014年機器人出貨200多臺,目前公司的產(chǎn)能約1000臺,募投項目擬建設(shè)機器人及成套設(shè)備制造車間,包括2條機器人本體生產(chǎn)線和1條機器人工程集成生產(chǎn)線,達產(chǎn)后工業(yè)機器人的產(chǎn)能將達到2000臺,預(yù)計年新增銷售收入50,400萬元,利潤6,892萬元,將極大提升公司的盈利能力。
首次覆蓋,給予“推薦”評級。我們預(yù)測:2014-2016年公司實現(xiàn)每股收益分別為0.38元、0.45元和0.60元,當前股價對應(yīng)2015年動態(tài)PE86X,考慮到公司所處行業(yè)地位,給予“推薦”評級。
風險提示。金屬成形機床行業(yè)景氣度進一步下滑;工業(yè)機器人業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期等。
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