昔日的光伏明星“保定天威”，如今無奈申請(qǐng)破產(chǎn)重整，繼該公司在4月份利息違約后，或?qū)⒃賱?chuàng)下中國(guó)銀行間債市首單本金違約和國(guó)有企業(yè)本金違約的案例。

上周五，保定天威發(fā)布公告稱，集團(tuán)及旗下三家子公司無力償還到期債務(wù)，擬申請(qǐng)破產(chǎn)重整。作為國(guó)有企業(yè)的保定天威，其發(fā)行的11天威MTN1和11天威MTN2兩期中期票據(jù)，也將面臨本金和利息雙違約的巨大風(fēng)險(xiǎn)。民生證券分析師李奇霖認(rèn)為，這意味著國(guó)企不敗金身告破。

雙“首單”違約

保定天威公告稱，根據(jù)《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定，天威集團(tuán)及上述三家子公司已具備破產(chǎn)重整的條件，經(jīng)上級(jí)批準(zhǔn)，擬申請(qǐng)破產(chǎn)重整。我公司將積極配合主承銷商召開持有人會(huì)議，商討破產(chǎn)重整后續(xù)相關(guān)事項(xiàng)。

對(duì)于申請(qǐng)破產(chǎn)重整的原因，保定天威公告稱，自2011年起，受全球經(jīng)濟(jì)放緩、整個(gè)新能源產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、價(jià)格持續(xù)低迷等不利因素的影響，天威集團(tuán)及部分下屬新能源企業(yè)逐漸陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)和財(cái)務(wù)危機(jī)且日趨嚴(yán)重。目前，保定天威集團(tuán)有限公司（本部）、保定天威風(fēng)電葉片有限公司和保定天威薄膜光伏有限公司資金已枯竭，已嚴(yán)重資不抵債，無力償還到期債務(wù)；保定天威風(fēng)電科技有限公司停產(chǎn)已超過兩年，資金已枯竭，對(duì)到期的債務(wù)已無償還能力。

公開資料顯示，保定天威集團(tuán)共發(fā)行兩筆中期票據(jù)，分別是發(fā)行額10億元，期限5年的“保定天威集團(tuán)有限公司2011年度第一期中期票據(jù)”——11天威MTN1；發(fā)行額15億元，期限5年的“保定天威集團(tuán)有限公司2011年度第二期中期票據(jù)”——11天威MTN2。

今年4月，保定天威曾發(fā)布公告確認(rèn)，因發(fā)生巨額虧損，公司未能按期支付11天威MTN2的利息，這已經(jīng)使得11天威MTN2成為首只銀行間利息違約的中期票據(jù)。

根據(jù)相關(guān)法律，所謂破產(chǎn)重整，是指針對(duì)可能或已經(jīng)存在破產(chǎn)原因但仍具備維持價(jià)值和再生希望的企業(yè)，經(jīng)由各方利害關(guān)系人的申請(qǐng)，在法院的主持和利害關(guān)系人的參與下，進(jìn)行業(yè)務(wù)上的重組和債券調(diào)整，以幫助債務(wù)人擺脫財(cái)務(wù)困境、恢復(fù)營(yíng)業(yè)能力的法律制度，破產(chǎn)重整周期一般在為6個(gè)月。

昔日光伏明星

誰能想到，就在五年前，這還是一家收入過百億的公司。

根據(jù)官網(wǎng)資料，保定天威集團(tuán)有限公司成立于1995年，是以生產(chǎn)電力變壓器為主導(dǎo)產(chǎn)品的大型現(xiàn)代化高科技電力裝備制造企業(yè)集團(tuán)。其前身為保定變壓器廠，始建于1958年，2008年正式成為中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司成員企業(yè)。2010年年銷售收入超百億，被國(guó)家列為輸變電重大裝備制造基地，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。公司多次榮獲全國(guó)“五一”勞動(dòng)獎(jiǎng)狀，先后榮獲“全國(guó)模范職工之家”、“全國(guó)企業(yè)文化建設(shè)先進(jìn)單位”、“全國(guó)模范勞動(dòng)關(guān)系和諧企業(yè)”、“全國(guó)機(jī)械行業(yè)文明單位”和“全國(guó)機(jī)械行業(yè)企業(yè)文化先進(jìn)單位”等榮譽(yù)稱號(hào)。

成也光伏，敗也光伏。曾經(jīng)的年收入過百億，得益于保定天威大力布局光伏產(chǎn)業(yè)，如今卻因?yàn)樵摦a(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、價(jià)格持續(xù)低迷而不得不破產(chǎn)重整。

公開資料顯示，在2000年以前，天威集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是輸變電產(chǎn)業(yè)，彼時(shí)其發(fā)展目標(biāo)是“建設(shè)世界著名變壓器公司”。在2000年才創(chuàng)立了第一家涉及光伏的新能源企業(yè)“西藏華冠科技股份有限公司”，成為國(guó)內(nèi)首家涉足新能源的國(guó)企。

2002年，保定天威集團(tuán)下屬子公司——天威保變（6.65，0.04，0.61%）出資4475萬元收購(gòu)了英利49%的股權(quán)。2004年起，國(guó)內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)炙手可熱，同年，天威保變獲得英利2%的股份，占股比例達(dá)到51%，成為絕對(duì)控股股東，并將英利更名為天威英利。2005年，天威集團(tuán)提出了“雙主業(yè)”戰(zhàn)略——輸變電產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和新能源戰(zhàn)略。

據(jù)天威保變年報(bào)，2005年，天威英利給天威保變實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為4000萬元，占天威保變凈利潤(rùn)的比例達(dá)到42.65%；2006年，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別達(dá)到1.3億元和68.23%，天威保變新能源業(yè)務(wù)收益首次超過輸變電業(yè)務(wù)，天威集團(tuán)的新能源戰(zhàn)略初見成效。

2007年9月，兵裝集團(tuán)斥資300億元與河北保定市共建一個(gè)新能源與能源設(shè)備制造基地———“中國(guó)電谷”。保定市政府與兵裝集團(tuán)簽署“重組天威集團(tuán)共建保定？中國(guó)電谷協(xié)議”，保定市與兵裝集團(tuán)新的戰(zhàn)略合作帷幕隨之拉開。

據(jù)悉，據(jù)了解，此次戰(zhàn)略合作，雙方準(zhǔn)備以項(xiàng)目為載體，采取資本金投入、融資投入等方式共建保定？中國(guó)電谷。目前已篩選風(fēng)電、光電、輸變電和科研等27個(gè)項(xiàng)目。“十一五”期間，中國(guó)兵器裝備集團(tuán)投入資金將不少于150億元，到“十二五”末期，投入資金將不少于300億元。

隨后幾年，正如保定天威集團(tuán)公告所稱，多晶硅的產(chǎn)能過剩與價(jià)格大跌使得天威集團(tuán)走向破產(chǎn)的邊緣。2011年，多晶硅價(jià)格達(dá)到每公斤不足20美元，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)的生產(chǎn)成本。

經(jīng)營(yíng)困境終于使得兵裝集團(tuán)痛下狠手，2013年10月，兵裝集團(tuán)開始了一系列資本運(yùn)作，使天威保變的新能源業(yè)務(wù)與天威集團(tuán)旗下輸變電等業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)置換。

屋漏偏逢連夜雨，2014年1月29日，天威保變公告稱，公司股東天威集團(tuán)近日收到北京鐵路運(yùn)輸中級(jí)法院發(fā)來的《民事裁定書》，該院在審理兵裝財(cái)務(wù)公司與天威集團(tuán)金融借款合同糾紛一案中，根據(jù)兵裝財(cái)務(wù)公司提出的財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)，法院凍結(jié)了天威集團(tuán)持有的公司股票共計(jì)3.52億股，占公司總股本的25.66%。

另?yè)?jù)媒體披露，某國(guó)有大行保定分行的一個(gè)舉措成為壓死駱駝的最后一根稻草。今年3月，該行保定分行將天威集團(tuán)賬戶中的資金劃扣，抵消天威集團(tuán)所在該行的部分債務(wù)，最終造成天威集團(tuán)資金鏈斷裂，無法支付到期的債券利息。

今年4月21日下午17時(shí)，中債登發(fā)布公告稱，保定天威集團(tuán)11天威MTN2應(yīng)于2015年4月21日付息，“按照協(xié)議，發(fā)行人應(yīng)于今日上午10：00前將應(yīng)付付息資金劃付到我公司，由我公司向持有人撥付付息資金。截止今日日終，我公司仍未收到發(fā)行人的應(yīng)付付息資金，無法代理其向投資人付。”保定天威成為首單利息違約的國(guó)有企業(yè)。

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