電力建設投資量和電力設備產量仍然維持7月份增速趨勢不變。 　　電網(wǎng)投資高速增長，電源投資維持穩(wěn)定。水電投資高速增長，火電投資略有下滑。 　　2008年1-8全國完成電源基建投資1875.26億元，完成電網(wǎng)基建投資1605.93億元；1-8月國內新投產火電機組3681.09萬千瓦，同比少投1224.10萬千瓦，新投產水電機組1292.03萬千瓦，同比多投521.03萬千瓦；電力建設投資和設備投運繼續(xù)保持較高規(guī)模。 　　從發(fā)電設備口徑上考察，2008年1-8月完成制造量8297.8萬千瓦，同比增長1.1%；分項考察，完成汽輪發(fā)電機組6352.78萬千瓦，同比增長2.99%，完成水輪發(fā)電機組1524.91萬千瓦，同比下降13.7%；因水電機組2007年制造和交貨量較大，導致同比基數(shù)大幅上升，因而出現(xiàn)增速下降；考察近年來火電和水電機組制造總量增速，未來水電機組制造增長勢頭將好于火電機組。 　　在此我們提出一絲隱憂：目前的高煤價已經導致火電廠虧損運營，如果火電廠虧損運營狀態(tài)持續(xù)相當長時期，終將影響發(fā)電集團新機組投運積極性，不良運營預期將導致設備訂貨量下降，起碼，會影響在建工程的進度，進而影響設備制造廠家的交付，從而對設備制造商的經營業(yè)績產生不良影響。 　　輸變電設備制造繼續(xù)保持全線快速增長，各子行業(yè)景氣度高漲：2008年1-8月完成變壓器產量7.36億千伏安，同比增長28.06%；完成高壓開關板31.05萬面，同比增長12.12%；完成低壓開關板294.22萬面，同比增長26.44%；完成電力電纜制造1321.71萬公里，同比增長48.88%。 　　總體狀況：電力投資和新投產設備保持較高規(guī)模。 　　2008年1-8月全國完成電源基建投資1875.26億元，較1-7月增加275.80億元。 　　水電投資完成額占全部完成額的27.7%。 　　火電投資完成額占全部完成額的49.93%。 　　2008年1-8月新增裝機容量5178.34萬千瓦，同比少投產798.23萬千瓦，增幅為-13.36%。 　　水電新投產1292.03萬千瓦，同比多投產521.03萬千瓦，增幅為67.58%。 　　火電新投產3681.09萬千瓦，同比少投產1224.10萬千瓦，增幅為-24.96%。 　　風電新投產186.62萬千瓦。 　　全國電網(wǎng)2008年1-8月完成基建投資1605.93億元。 　　2008年1-8月電網(wǎng)建設新增220KV及以上變電容量12079萬千伏安，同比多投產3903萬千伏安，增幅為47.74%。 　　2008年1-8月新增線路長度19873公里，同比多投產1035公里，增幅為5.49%。 　　發(fā)電設備：水電繼續(xù)好于火電 　　2008年1-8月全國完成發(fā)電設備制造量8297.8萬千瓦，同比增長1.1%..累計產量基數(shù)的快速擴大使得發(fā)電設備全口徑統(tǒng)計數(shù)據(jù)中累計產量增速近三年來繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢。發(fā)電設備單月產量統(tǒng)計數(shù)據(jù)保持周期性特征。 　　2008年8月份單月產量仍有一定程度下滑，但仍高于2006年以前的水平。 　　從2008年1-8月份發(fā)電設備生產總體運行態(tài)勢上看，到目前為止，各月生產基本上仍維持在相對穩(wěn)定狀態(tài)，波動性較歷年為小，也印證了目前各主力設備制造集團飽滿的訂單形成穩(wěn)定的生產狀況。 　　高煤價對電煤價格造成巨大壓力的現(xiàn)實仍未改變，高企的煤價導致火電廠虧損運行狀態(tài)仍在持續(xù)，我們仍在繼續(xù)觀察火電廠虧損運營對發(fā)電集團新投裝機容量的影響；原華能集團董事長李小鵬調任山西省副省長之后推行煤電聯(lián)營的舉措或將在將來減輕火電集團運營嚴重受制于煤炭價格的不利影響。 　　總體上，我們判斷2008年全年發(fā)電設備制造量將繼續(xù)維持高位，增速下滑但是尚未顯現(xiàn)出快速下降的趨勢。 　　水輪發(fā)電機組：維持增長 　　2008年1-8月全國完成水電機組制造1524.91萬千瓦，累計產量同比下降13.7%；下降的原因依舊是2007年國內水電機組產量大幅上升導致同比基數(shù)巨幅擴大所致。整體上，水電機組制造年產量近年來呈現(xiàn)溫和上升態(tài)勢。 　　從累計產量對比上看，2007、2008年全行業(yè)產能獲得較大提升；考慮到水電機組制造周期較長的特性，加上，未來國內明確的水電發(fā)展計劃，使得我們有理由相信今后國內水電機組制造業(yè)仍將保持長期增長態(tài)勢，二線廠家產能的擴大將使得短期內水電機組的制造量處于較快增長中。 　　汽輪發(fā)電機：制造量維持穩(wěn)定。 　　2008年1-8月國內完成汽輪發(fā)電機組產量6352.78萬千瓦，同比增長2.99%。 　　近年來1-8月份汽輪發(fā)電機組累計產量同比增速下滑較快，其主要原因是經過2002-2004年間各主機廠產能大幅擴張之后，產量基數(shù)迅速擴大，由此導致同比增速的快速下降。 　　國內主力發(fā)電設備制造集團在手訂單情況表明，國內汽輪發(fā)電機組制造總量未來三年內或將保持穩(wěn)定。 　　在此我們提出一絲隱憂：目前的高煤價已經導致火電廠虧損運營，如果火電廠虧損運營狀態(tài)持續(xù)相當長時期，終將影響發(fā)電集團新機組投運積極性，不良運營預期將導致設備訂貨量下降，起碼，會影響在建工程的進度，進而影響設備制造廠家的交付，從而對設備制造商的經營業(yè)績產生不良影響。 　　輸變電設備：全線繼續(xù)保持快速增長。 　　與電源投資總量增長維持穩(wěn)定的實際相比，"十五"開始，到"十一五"期間，兩網(wǎng)公司加大了對電網(wǎng)建設的投入。 　　電網(wǎng)建設投資量的增長直接刺激輸變電設備制造、配電設備制造處于高度景氣狀態(tài)，我們預計這種景氣狀態(tài)仍將持續(xù)。 　　變壓器制造量持續(xù)增長。 　　2008年1-8月共完成變壓器產量73648.57萬千伏安，同比增長28.06%，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，盡顯變壓器制造大國瘋狂的制造能力。 　　開關（板）：技術與產能增長同步提升。 　　2008年1-8月國內完成高壓開關板31.05萬面，累計產量同比增長12.12%；完成低壓開關板294.22萬面，累計產量同比增長26.44%；高壓開關制造量出現(xiàn)回升，增速加快。 　　在高端高壓開關產品領域內：國內主力開關制造企業(yè)正在形成550KV高壓組合開關（GIS）本土化規(guī)模制造能力；126KV/252KVGIS產能未來或將呈現(xiàn)快速上升情形。 　　低壓開關制造量增速在巨大的同比基數(shù)映襯下，將趨于回落。 　　電力電纜：繼續(xù)保持超高速增長。 　　2008年1-8月國內完成電力電纜產量1321.71萬公里，同比增長48.88%。 　　電力電纜2008年1-8月生產量繼續(xù)保持快速上升勢頭，我們認為，國內日益加快的城市化進程將進一步刺激電力電纜的用量；同時，制造業(yè)的發(fā)展也對電力電纜形成增量需求。 　　我們認為，未來國內電纜行業(yè)將維持高景氣度，但行業(yè)內競爭烈度加劇，具備高生產效率和管理優(yōu)勢、能夠生產高端電力電纜的廠家將是最終的勝出者。