化纖行業(yè)介于石油化工和紡織行業(yè)的中端，因此一方面受制于初始原料化纖行業(yè)成本波動較大，另一方面則由于產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大、供給總體過剩而導(dǎo)致議價能力偏低，因此在產(chǎn)能過剩背景下化纖行業(yè)往往不具備爭取足夠利潤空間的能力，從而行業(yè)周期性十分顯著。本輪化纖行業(yè)的景氣周期起始于2006年第二季度，正是由于粘膠纖維和氨綸等產(chǎn)品的價格上漲帶動了化纖行業(yè)整體的周期性復(fù)蘇。進(jìn)入2007年之后，由于供應(yīng)趨緊和成本上升粘膠纖維和氨綸價格再次出現(xiàn)大幅上漲，從而帶動了化纖行業(yè)整體持續(xù)走強(qiáng),大多數(shù)子行業(yè)均呈現(xiàn)良好回暖態(tài)勢。 伴隨行業(yè)周期性回暖，自2006年4月起我國化纖行業(yè)虧損面逐漸縮小，已經(jīng)由2006年3月的28.61%縮小至2007年7月的18.83%，化纖行業(yè)整體基本處于良好的運營狀態(tài)中。 價格上漲是景氣回升的直接動因 化纖行業(yè)既受制于石油原料的價格波動，也與以棉花為代表的天然纖維等替代品的價格、供求關(guān)系聯(lián)系緊密，同時下游紡織行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢更是直接決定了化纖產(chǎn)品的需求狀況。2006年中期國際原油價格的回落、05/06年和06/07連續(xù)兩個年度的全球棉花減產(chǎn)，以及我國紡織工業(yè)的持續(xù)快速增長，拉動了以粘膠纖維和氨綸為首的主要化纖產(chǎn)品的價格上漲，但滌綸價格受上游原料PTA的拖累，在06年中期隨原油價格回落而有所上漲之后再次回落，在產(chǎn)能過剩和PTA低價牽制下目前仍處低位調(diào)整時期。 無論是全球還是我國，在消費持續(xù)增長下棉花產(chǎn)量和庫存均出現(xiàn)了明顯下降趨勢。雖然印度、巴基斯坦等國在加強(qiáng)生產(chǎn)管理之后，產(chǎn)量有望保持較快增長，但相對消費增長預(yù)期棉花供應(yīng)能力下降已經(jīng)是不爭的事實。受供應(yīng)趨緊影響，盡管自07年5月起棉花價格觸底反彈，10月24日江蘇329皮棉到貨價格為13733萬元，而粘膠短纖報價達(dá)到了21000元左右，粘棉價差7000多元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了此前粘棉價差水平。在糧食價格上漲、滑準(zhǔn)稅率制約以及供應(yīng)偏緊等多重因素制約下，未來我國棉花將維持在震蕩中維持現(xiàn)有價位，而下游紡織行業(yè)持續(xù)增長的需求將有助于支撐以粘膠短纖為代表的化纖產(chǎn)品價格相對堅挺，行業(yè)景氣有望繼續(xù)上行。 產(chǎn)能增長日趨理性 大型成套技術(shù)裝備的逐漸國產(chǎn)化明顯降低了化纖產(chǎn)品的單位投資成本、能耗和物耗水平，因此在投資少、見效快等利益的驅(qū)使下2004年我國化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長迅速。2004年由于產(chǎn)量大增，全球棉花價格出現(xiàn)了大幅下跌，2005年雖有所回升但仍較04年最高時有20%左右的價差，因此隨著2004年新建產(chǎn)能的逐步釋放，2005年我國化纖行業(yè)迎來了周期性低谷，并一直延續(xù)至2006年初。 雖然化纖行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長較快，但分析人士認(rèn)為本輪產(chǎn)能增長尚不至于影響化纖行業(yè)整體的良性發(fā)展態(tài)勢。首先，我國化纖行業(yè)正在從“數(shù)量擴(kuò)張型”向“質(zhì)量效益型”轉(zhuǎn)變，據(jù)化纖工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，盡管過去三年已經(jīng)淘汰了近200萬噸劣質(zhì)產(chǎn)能，我國目前仍有大約400萬噸劣質(zhì)產(chǎn)能需要淘汰，這將在一定程度上抑制實際產(chǎn)能的增長；其次，經(jīng)過長期摸索和實踐，行業(yè)協(xié)會在化纖行業(yè)發(fā)展中的重要作用日益體現(xiàn)，這將有助于化纖行業(yè)整體的良性發(fā)展；最后，我國化纖產(chǎn)能正在逐漸向中西部具有成本和資源優(yōu)勢的地區(qū)轉(zhuǎn)移，這有助于繼續(xù)保持我國化纖行業(yè)低成本的傳統(tǒng)優(yōu)勢。 差別化拓展化纖藍(lán)海 差別化纖維是相對于量大面廣的常規(guī)纖維而言的一個籠統(tǒng)概念，早期差別化纖維技術(shù)開發(fā)主要集中在纖維形態(tài)結(jié)構(gòu)的改變和成纖高分子化學(xué)結(jié)構(gòu)的改性。經(jīng)過持續(xù)的研究創(chuàng)新，目前差別化纖維已經(jīng)擴(kuò)展到功能性纖維、三異纖維、新合纖以及混纖復(fù)合加工等領(lǐng)域。 20世紀(jì)70年代以來，歐美日等國家主動放棄了產(chǎn)量高、科技含量低、生產(chǎn)過程中對環(huán)境污染嚴(yán)重的化纖產(chǎn)品的生產(chǎn)，其化纖產(chǎn)品差別化率平均達(dá)到了40～50%的水平，而且在生產(chǎn)中普遍采用了高新技術(shù)。美國、日本的大型合纖企業(yè)，基本保持著每年成功推出5個左右合纖及下游加工應(yīng)用新品種，由于差別化纖維在細(xì)分市場往往擁有相對壟斷優(yōu)勢和較高附加值，企業(yè)也因此得以實現(xiàn)穩(wěn)步、高效發(fā)展。 我國化纖工業(yè)自1957年起步發(fā)展至今，已經(jīng)形成了大類品種齊全、技術(shù)裝備基本配套，產(chǎn)能世界第一、質(zhì)量品種有一定水平的化纖生產(chǎn)開發(fā)體系。但同其他發(fā)達(dá)國家相比，一方面，盡管加大了研發(fā)、建設(shè)力度，截至2006年底我國化纖差別化率也僅為32.5%，仍有待提高；另一方面，我國差別化纖維的開發(fā)仍集中在細(xì)旦、粗旦、有色、大有光和全消光等技術(shù)層次較低的品種上，在深度也有待繼續(xù)開發(fā)。 雖然我國已經(jīng)成為世界第一大化纖和紡織品生產(chǎn)國，但同時也是化纖進(jìn)口大國。由于歐、美、日等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)對高附加值差別化產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行封鎖，我國每年仍需進(jìn)口大量的差別化纖維予以補(bǔ)充。為加快我國化纖工業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，國家有關(guān)部門已經(jīng)制定了對化纖工業(yè)重點技術(shù)項目進(jìn)行扶植，大力發(fā)展高性能的差別化纖維，力爭到2010年化纖總體差別化率達(dá)到40%以上、高性能面料及制品的纖維自給率達(dá)到70%以上的的發(fā)展目標(biāo)。隨著差別化率的持續(xù)提升，我國將不僅進(jìn)一步鞏固在世界化纖產(chǎn)業(yè)鏈中的核心地位，也將有助于行業(yè)內(nèi)企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益，弱化周期性波動對行業(yè)及個體企業(yè)的不利影響。