上周記者走訪了山東地區(qū)的造紙企業(yè)和貿(mào)易商，從產(chǎn)業(yè)鏈角度對(duì)造紙行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)進(jìn)行考察。記者認(rèn)為造紙行業(yè)整體處于筑底弱復(fù)蘇階段,需求增長(zhǎng)乏力，落后產(chǎn)能淘汰在華南箱板紙行業(yè)較為明顯，其他區(qū)域和紙種執(zhí)行仍有待觀察；供需整體仍處于弱平衡中，春節(jié)后因補(bǔ)庫(kù)存部分紙種階段性提價(jià)有望落實(shí)。
成本端,因主要產(chǎn)漿國(guó)匯率走弱與上游擴(kuò)產(chǎn),漿價(jià)仍將延續(xù)弱勢(shì)，利好噸盈利表現(xiàn)。造紙企業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)困境，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈延伸及進(jìn)行多元化擴(kuò)張，尋求新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
造紙行業(yè)概述:
1)原材料紙漿：2016年漿價(jià)維持弱勢(shì)判斷。2015年針葉漿價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，闊葉漿一度和針葉漿價(jià)格形成倒掛。目前針葉漿價(jià)格已處于近幾年的新低點(diǎn)，筑底可能性逐漸增大，但2016年數(shù)百萬噸新產(chǎn)能的投放對(duì)市場(chǎng)形成的沖擊將在2季度以后逐漸顯現(xiàn)，對(duì)漿價(jià)構(gòu)成沖擊，2016年漿價(jià)維持弱勢(shì)判斷。
2)產(chǎn)成品：文化紙：小幅增長(zhǎng)、集中度低、短期受益成本下降。目前全國(guó)文化紙產(chǎn)能約1000多萬噸，雙膠書寫紙市場(chǎng)集中度低,價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。目前雙膠紙平均噸毛利約300元，15H2價(jià)格小幅下降,但因漿成本下降更多，噸毛利整體改善。16年新增及改造產(chǎn)能投放，價(jià)格壓力仍較大。銅版紙:供需弱平衡,處于盈虧平衡點(diǎn),集中度高。產(chǎn)能過剩約10%，近幾年沒新增產(chǎn)能釋放，但受部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷產(chǎn)能沖擊(美國(guó)反傾銷、日元貶值、南美經(jīng)濟(jì)差等因素),產(chǎn)能集中在6-7家大企業(yè)，共600多萬噸產(chǎn)能，處于盈虧平衡點(diǎn)，紙價(jià)繼續(xù)下滑空間不大。
白卡紙：16年新增產(chǎn)能100萬噸,后市不容樂觀。產(chǎn)能過剩約30%,前幾年現(xiàn)金流為負(fù)，提價(jià)預(yù)期較強(qiáng)。白卡紙從15年10月份漲價(jià)開始落地。16年廣西斯道拉恩索和湛江晨鳴白卡紙投產(chǎn)，預(yù)計(jì)帶來新增產(chǎn)能100萬噸,后市不容樂觀。
箱板瓦楞：產(chǎn)能淘汰促提價(jià),開工率降低和新增產(chǎn)能對(duì)后市形成挑戰(zhàn)。提價(jià)落地50元,15年開工率同比下降3.4個(gè)百分點(diǎn)。目前箱板瓦楞紙中電商用紙占比5%-10%。15Q2華南落后產(chǎn)能累積淘汰237萬噸，福建、廣東地區(qū)最高提價(jià)400元/噸，山東、河北、河南等地漲幅50元/噸。開工率較低和16年計(jì)劃新增410萬噸產(chǎn)能對(duì)后市形成挑戰(zhàn),產(chǎn)品高端化是發(fā)展趨勢(shì)。
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