LED上游過剩情況持續(xù)至2020年 影響磊晶廠凈值
外資摩根士丹利在最新法人報告中表示,過去LED上游過剩狀況,每兩年即可獲得改善,但此次與以往不同,至少在2020年之前,供過于求都將持續(xù)。上游磊晶廠的獲利、現(xiàn)金管理都將受到沖擊。
摩指出,晶電股價自2014年7月以來,已下挫7成,同期臺股大盤下跌9%,反映LED產業(yè)處于下降循環(huán)。只不過這個下降周期比以往更久,主要是市場找不到照明以外的強勁新需求。
摩根士丹利表示,臺灣磊晶龍頭晶電已宣布減產及整并廠區(qū)來因應個新常態(tài),但未宣布機臺或庫存等資產減損,因此即使去年每股大虧逾2元(新臺幣,下同),晶電每股凈值不受影響,截至去年底仍維持每股51.8元。不過大摩估計,晶電手上至少還有200臺老舊機臺,幾個廠區(qū)的運作效率也不高,這些因素可能使得晶電的凈值被高估,未來可能須一步下調。
同屬LED磊晶廠的新世紀去年第四季咬牙打銷庫存,并針對老舊機臺進行資產減計,導致去年每股大虧逾5元,但因此庫存只剩一半,財報相對輕盈。
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