近日，方正電機、大洋電機、江特電機、中科三環(huán)、寧波韻升等五家電機企業(yè)發(fā)布2015年報。新能源汽車電機業(yè)務逐漸成企業(yè)盈利高增長點。

在這五家企業(yè)的年報中，從營業(yè)收入來看，中科三環(huán)營業(yè)收入35.02億元，居首位，而方正電機營業(yè)收入7.94億元，遠低于其他企業(yè)。從凈利潤來看，大洋電機凈利潤3.4億元，居首位，江特電機凈利潤3938.78萬元，居末位。從凈利潤增速來看，方正電機凈利潤同比增長479.55%，遠高于其他企業(yè)，而中科三環(huán)凈利潤同比下降7.20%，遠低于其他企業(yè)。

從新能源電機業(yè)務來看，方正電機共實現(xiàn)營業(yè)收入6653萬元，大洋電機電動車動力總成實現(xiàn)高增長，收入4.3億元，同比增392.43%。江特電機新能源汽車電機實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，同比增長1201.84%。

隨著電動汽車產(chǎn)銷的快速增長，電機及電控系統(tǒng)的需求將迎來爆發(fā)式增長機遇，產(chǎn)業(yè)資本也競相布局。按照政策規(guī)劃中的新能源汽車規(guī)模目標測算，預計2020年，電機驅(qū)動系統(tǒng)需求將達500億元至1000億元。

企業(yè)名稱營業(yè)收入凈利潤同比增減新能源電機業(yè)務

大洋電機49.12億3.4億14.9%公司本部電動車動力總成實現(xiàn)高增長，收入4.3億元，同比增392.43%。上海電驅(qū)動凈利潤9681萬元。

寧波韻升14.36億3.4億72%公司釹鐵硼產(chǎn)品實現(xiàn)主營業(yè)務收入12.3億元，較上年同期減少1231萬元，減幅為0.99%。

中科三環(huán)35.02億2.75億-7.20%公司業(yè)績總體持續(xù)下滑，業(yè)績下滑主要是上游稀土產(chǎn)品價格持續(xù)下降致釹鐵硼磁材產(chǎn)品價格下降。

方正電機7.94億5904萬479.55%12月份并表的上海海能、德沃仕分別貢獻利潤2204萬、449萬，兩者全年凈利率分別達到40%、22%，盈利能力突出，公司本部新能源電機系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入4000萬元，共實現(xiàn)營業(yè)收入6653萬元。

江特電機8.93億3939萬1.67%新能源汽車電機實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，同比增長1201.84%，并逐步成為公司電機主導產(chǎn)品之一。

方正電機：新能源電機系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入6653萬元

3月15日，方正電機發(fā)布2015年年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入7.94億元，同比增長27.62%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5904萬元，同比增長479.55%。利潤分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元(含稅)。

新能源驅(qū)動電機系統(tǒng)中，12月份并表的上海海能、德沃仕分別貢獻利潤2204萬、449萬，兩者全年凈利率分別達到40%、22%，盈利能力突出，公司本部新能源電機系統(tǒng)實現(xiàn)營業(yè)收入4000萬元，共實現(xiàn)營業(yè)收入6653萬元。

報告期內(nèi)，公司一方面加大自有新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)產(chǎn)品的開發(fā)和市場推廣，一方面利用資本市場進行并購，收購了上海海能和杭州德沃仕100%股權(quán)，公司新能源汽車驅(qū)動系統(tǒng)業(yè)務取得了較快增長，在產(chǎn)品開發(fā)、市場開拓、供應鏈整合等方面取得了長足進展：

產(chǎn)品開發(fā)：目前公司已擁有從5KW-200KW功率范圍的新能源汽車驅(qū)動電機產(chǎn)品，涵蓋低速電動車、乘用車、物流車、商用車，同時擁有插電式混合動力和純電動汽車動力總成產(chǎn)品；

市場客戶：公司成功開拓了河北御捷、山東昊宇、眾泰汽車、廣汽吉奧、杭州泓源、上汽通用五菱、廈門金旅、宇通汽車、玉柴機器等新能源汽車客戶，其中部分產(chǎn)品已實現(xiàn)批量生產(chǎn)，部分產(chǎn)品處于路試階段；供應鏈整合：公司以麗水本部為生產(chǎn)基地，對新能源汽車驅(qū)動電機供應鏈進行整合，降低了采購成本，提高了采購效率。

公司全資子公司深圳市高科潤電子有限公司已經(jīng)研發(fā)完成新能源汽車用5kw/48v-72v系統(tǒng)和8.5-13kw/72v-96v系統(tǒng)電機控制器，已經(jīng)以河北御捷為主要客戶進行配套調(diào)試。

動力電池方面，今年年初公司參股方正新能。方正新能規(guī)劃建設年產(chǎn)值7億的18650電芯pack生產(chǎn)線,產(chǎn)品第一步將面向物流車市場,第二步開發(fā)乘用車市場。方正新能的技術(shù)團隊(占35%股份)由具備日韓傳統(tǒng)數(shù)碼電池生產(chǎn)制造、新能源整車廠系統(tǒng)研發(fā)以及動力電池生產(chǎn)制造等背景的人員構(gòu)成。

廣發(fā)證券預測公司2016年上海海能貢獻利潤1億元左右，德沃士貢獻3000萬元左右，深圳高科潤貢獻2200萬元，本部盈利5000萬元左右，預測2016年公司全年利潤2億元左右。而考慮未來成長性的可持續(xù)性，預計公司2016-2018年EPS為0.75、1.08和1.42元，對應pe為34X、24X和18X。

大洋電機：新能源車輛動力總成實現(xiàn)業(yè)務收入4.3億元

3月21日，大洋電機發(fā)布2015年年報，實現(xiàn)營業(yè)收入49.12億元，同比增長10.55%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.4億元，同比增長14.9%。增長源于公司本部新能源車動力總成系統(tǒng)銷售快速增長；美國佩特來并表等。

電動汽車動力總成：2015年，公司本部、電驅(qū)動為約2萬輛、5-6萬輛電動車配套動力總成產(chǎn)品。公司本部電動車動力總成實現(xiàn)高增長，收入4.3億元，同比增392.43%。上海電驅(qū)動凈利潤9681萬元。目前已形成近30萬臺套產(chǎn)能。公司與國內(nèi)主流車企：北汽新能源、中通客車、北汽福田、武漢揚子江客車、蘇州金龍、武漢理工通宇、廈門金龍等建立了良好合作關(guān)系，同時著力拓展與曙光集團、浙江眾泰、長沙眾泰、東風汽車、上海汽車、青年汽車和珠海銀隆等車企的合作。報告期內(nèi)成功向市場推出了多個技術(shù)先進、標準化程度高的驅(qū)動電機系統(tǒng)平臺，平臺產(chǎn)品涵蓋6-12米新能源客車及3-16噸專用車的驅(qū)動應用，全部實現(xiàn)量產(chǎn)。

電動車運營：公司攜手泰坦、中新汽、小豬巴適，并與中山、上海等地客貨運公司合作，深度布局電動車運營。目前已有近2000輛新能源汽車在中山運營，涵蓋公交、出租、乘用車、通勤車和物流車等，合作車企包括金旅、福田、金龍、中通、長安等。2016年，預計中山車數(shù)達5000輛，中新汽落地2-3萬輛。短期推動動力總成產(chǎn)品銷售，中長期通過搭配儲能充電服務、租金、大數(shù)據(jù)等模式，和現(xiàn)有業(yè)務并駕齊驅(qū)，成為公司另一支柱性產(chǎn)業(yè)。

海通證券盈利預測與投資建議：預計公司2016-2017年歸屬母公司凈利潤5.74億元、7.27億元，同比增長68.22%、26.71%，對應每股收益0.24元、0.31元。給予合理價格區(qū)間13.2-14.4元，對應2016年55-60X。維持“買入”投資評級。

江特電機：新能源汽車電機實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元

2015年3月29日，公司發(fā)布2015年年度報告，全年營業(yè)總收入為8.93億元，同比增長12.55%；利潤總額2677.93萬元，同比下降49.68%；歸屬母公司凈利潤3938.78萬元，同比增長1.67%；基本每股收益0.03元。

報告期內(nèi)，新能源汽車電機實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，同比增長1201.84%，并逐步成為公司電機主導產(chǎn)品之一；公司完成對米格電機的收購，成為國內(nèi)最大的伺服電機制造企業(yè)。

鋰電材料產(chǎn)業(yè)：公司鋰電材料產(chǎn)業(yè)主要包括碳酸鋰和鋰電正極材料。銀鋰公司實現(xiàn)了利用鋰云母制備電池級碳酸鋰的規(guī)?；a(chǎn)，成功研制了“低成本綜合利用鋰云母制備電池級碳酸鋰及其系列副產(chǎn)品的低溫等離子法新工藝“，報告期內(nèi)，碳酸鋰價格快速成倍增長，市場需求旺盛。銀鋰公司通過前期的產(chǎn)能擴張，目前已具備了年產(chǎn)2000噸左右碳酸鋰的產(chǎn)能，產(chǎn)品供不應求，但是規(guī)模仍偏小。為了更好的發(fā)揮其效益，公司一方面加快了鋰云母提鋰技術(shù)的優(yōu)化，鋰云母制備電池級碳酸鋰的新技術(shù)已經(jīng)完成中試，2016年上半年將完成新技術(shù)改造，新技術(shù)應用后預計生產(chǎn)成本將大幅降低，產(chǎn)量也將得到提升；另一方面正在快速進行二期6000噸碳酸鋰生產(chǎn)線的建設，計劃年底完工，從而實現(xiàn)年產(chǎn)8000噸碳酸鋰的目標；鋰電正極材料受下游電池需求增長影響，產(chǎn)銷同比上升。

電動汽車產(chǎn)業(yè)：2015年是新能源汽車爆發(fā)的一年，公司抓住市場機遇，收購了新能源豪華商務車制造商九龍汽車，快速布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)，步入國內(nèi)新能源汽車前列。本次收購完成后，公司電動汽車產(chǎn)品涵蓋電動乘用車、新能源商務車和新能源公交及大巴。公司還投資10億建設宜春客車廠，一期3億，二期7億，一期的廠房已經(jīng)建好，完成后將有2000輛大巴的產(chǎn)能，主要生產(chǎn)中大型客車和公交車，目前樣車已經(jīng)出來，正在申請新能源汽車牌照。

東方財富網(wǎng)點評：公司全面布局電機、礦產(chǎn)和鋰電新能源三大板塊，結(jié)合公司新建產(chǎn)能，我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.40、0.62和0.72元，目標價15.91元，對應16年40倍PE，買入評級。

中科三環(huán)：實現(xiàn)新能源汽車用高性能、高性價比各向異性粘結(jié)稀土永磁材料產(chǎn)業(yè)化

中科三環(huán)(000970)公布2015年年報。2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.02億元，同比下降9.85%；實現(xiàn)營業(yè)利潤4.12億元，同比略增0.18%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.75億元，同比下降7.20%，基本每股收益0.26元；利潤分配預案為擬10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.85元(含稅)。2011年以來，公司業(yè)績總體持續(xù)下滑，業(yè)績下滑主要是上游稀土產(chǎn)品價格持續(xù)下降致釹鐵硼磁材產(chǎn)品價格下降。

在燒結(jié)釹鐵硼磁體領域，通過晶粒細化、晶界擴散(降低重稀土用量)等稀土永磁生產(chǎn)新工藝的研發(fā)和攻關(guān)，開發(fā)了具有較高的綜合性能(最大磁能積MGOe同內(nèi)稟矯頑力kOe之和大于75)及高溫穩(wěn)定性(工作溫度大于2000C)產(chǎn)品，適用新能源汽車、計算機硬盤驅(qū)動器等特殊環(huán)境的要求。同時，為了滿足家用玩具等特殊市場的應用，推動稀土資源綜合利用，公司還研發(fā)了含有鈰(Ce)、混合稀土等稀土的低成本稀土永磁體。

在粘結(jié)磁體領域，公司通過各向異性磁粉粒度調(diào)整和表面處理，并優(yōu)化粘結(jié)劑組合和磁粉—粘結(jié)劑混煉工藝，改善磁體的磁粉填充比、粉末流動性、熱加工抗氧化性及磁粉取向和高密度成形性。并在此基礎上，大力開發(fā)用于節(jié)能和精密控制電機所需的高性能各向異性粘結(jié)稀土永磁材料及其產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)，最終實現(xiàn)新能源汽車和機器人用高性能、高性價比各向異性粘結(jié)稀土永磁材料的產(chǎn)業(yè)化。

公司圍繞釹鐵硼磁材上下游持續(xù)布局。為實現(xiàn)強強聯(lián)合,報告期內(nèi)公司決定與日立金屬株式會社在江蘇南通啟東市設立合資公司“日立金屬三環(huán)磁材(南通)有限公司”,合資公司投資總額為10億元,其中注冊資本為4.5億元,中科三環(huán)持有49%的股權(quán),目前該項目正在辦理相關(guān)批文。同時為進一步降低成本,公司全資子公司寧波科寧達工業(yè)有限與虔東稀土集團股份有限公司在浙江寧波設立了“寧波虔寧特種合金有限責任公司”,投資總額為4000萬元,寧波科寧達工業(yè)有限持股占比40%。

寧波韻升：釹鐵硼產(chǎn)品實現(xiàn)主營業(yè)務收入12.3億元

4月1日，寧波韻升實現(xiàn)營業(yè)收入14.36億元，同比增長0.01%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3.4億元，同比增長72%，對應每股EPS0.61元，其中扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤2.70億元(扣除的主要為營業(yè)外收支)，同比增長124.24%。

報告期內(nèi)公司受稀土原材料價格下跌和釹鐵硼產(chǎn)業(yè)供大于求影響，釹鐵硼產(chǎn)品售價同比下降，但公司采取讓利于客戶的銷售策略，產(chǎn)品銷售量同比增加，使營業(yè)收入保持平穩(wěn)。報告期公司釹鐵硼產(chǎn)品實現(xiàn)主營業(yè)務收入123,173.91萬元，較上年同期減少1,231.53萬元，減幅為0.99%。本報告期，公司釹鐵硼產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比略有增長，在稀土原材料價格下跌的趨勢下，控制生產(chǎn)節(jié)拍，壓縮庫存，庫存量同比減少31.17%。

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