一、行業(yè)銷售增速高位震蕩 1-8月行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值1405.55億，同比增長(zhǎng)45.60%，較去年同期增速（43.8%）增加1.8個(gè)百分點(diǎn)，與1-7月增速（45.88%）相比減少了0.28個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)增速維持了高位小幅震蕩的格局。對(duì)比固定資產(chǎn)投資和信貸數(shù)據(jù)，行業(yè)和固定資產(chǎn)投資以及信貸規(guī)模的偏離趨勢(shì)依然存在。 1.實(shí)際固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)定 2008年1-8月名義城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速27.4%，由于三季度固定資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)還未公布，而市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)指數(shù)還將繼續(xù)攀升，以二級(jí)季度價(jià)格指數(shù)為參照的實(shí)際增速約為16.1%，較去年同期實(shí)際增速（22.7%）減少6.6個(gè)百分點(diǎn)，和1-7月實(shí)際增速（16.0%）相當(dāng)。新開工項(xiàng)目投資額出現(xiàn)同比增長(zhǎng)2.5%，比1-7月（-2.9%）增加了5.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增速（16.7%）減少了14.2個(gè)百分點(diǎn)。目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為四季度固定資產(chǎn)投資很可能出現(xiàn)反彈，對(duì)行業(yè)銷售將會(huì)有所帶動(dòng)，具體效果還有待進(jìn)一步觀察。 2．信貸規(guī)模增速繼續(xù)趨緩 目前信貸規(guī)?？傮w較為穩(wěn)定，1-8月廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)了16%，比去年同期（18.1%）減少了2.1個(gè)百分點(diǎn)，也比1-7月（16.35%）減少0.35個(gè)百分點(diǎn)。工程機(jī)械購(gòu)買者較為依賴的短期貸款本月增速略有增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為12.59%，比1-7月（12.91%）減少0.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期（15.31%）下降了2.72個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)說(shuō)，信貸規(guī)模增速趨緩。受此影響，中小企業(yè)的采購(gòu)意愿明顯減弱，對(duì)于中小型產(chǎn)品的銷售更為不利。不過(guò)，目前多種跡象表明政策面的松動(dòng)，我們將進(jìn)一步關(guān)注政策動(dòng)態(tài)。 3.行業(yè)毛利率水平趨穩(wěn) 1-8月行業(yè)平均毛利率水平為17.58%，和1-5月（17.56%）相比基本持平。目前鋼材價(jià)格開始走低，行業(yè)面臨的成本壓力有所減輕。 4．行業(yè)產(chǎn)銷率小幅下降 1-8月累計(jì)產(chǎn)銷率為99.12%，較去年同期（98.22%）增加了0.9個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月產(chǎn)銷率（99.36%）減少0.24個(gè)百分點(diǎn)。月度數(shù)據(jù)間這種程度的變動(dòng)是合理的。 5.行業(yè)出口占比維持上月水平 1-8月份工程機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值144.00億元，同比增長(zhǎng)73.47%,較1-7月（77.92%）增長(zhǎng)率減少了4.45個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期的增長(zhǎng)率（89.86%）減少了16.39個(gè)百分點(diǎn)。繼上月出口占行業(yè)銷售產(chǎn)值的比例首次突破10%，達(dá)到10.247%后，本月與上月持平，為10.245%。 二、各子行業(yè)產(chǎn)量增速分析 和上月情況相同，壓實(shí)機(jī)械繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，1-8月產(chǎn)量同比減少5.56個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月（-2.44%）進(jìn)一步惡化；混凝土機(jī)械產(chǎn)量增速仍然領(lǐng)先，1-8月同比產(chǎn)量增速高達(dá)54.87%。 挖掘機(jī)和起重設(shè)備增速趨緩的勢(shì)頭較為溫和，和上月相比分別有1.58和0.64個(gè)百分點(diǎn)的回落；鏟運(yùn)機(jī)械的增速較上月微增了0.11個(gè)百分點(diǎn)。 叉車產(chǎn)量數(shù)據(jù)出人意料，產(chǎn)量增速由1-7月的34.28%急降到18.91%，單月產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng)20.2%，自05年2月以來(lái)首次出現(xiàn)月度負(fù)增長(zhǎng)的局面。 1.混凝土機(jī)械 混凝土機(jī)械1-8月累計(jì)生產(chǎn)187851臺(tái)，同比增長(zhǎng)54.87%，比去年同期（36.63%）增速提高了個(gè)18.24個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月（58.29%）減少了3.42個(gè)百分點(diǎn)，是工程機(jī)械增速最快的子行業(yè)。之前我們注意到，7月份單月產(chǎn)量為46367臺(tái)，創(chuàng)月度產(chǎn)量新高，較去年同期增長(zhǎng)96.94%，無(wú)論從上市公司反饋還是進(jìn)出口數(shù)據(jù)都無(wú)法解釋這一現(xiàn)象。8月份產(chǎn)量明顯回落，僅18420臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.07%。可能是數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑的問(wèn)題。 2.壓實(shí)機(jī)械 1-8月產(chǎn)量絕對(duì)值較去年同期下降5.56個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期（22.23%）下降27.79個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。三、各主要產(chǎn)品銷售狀況分析 除推土機(jī)外，各主要子行業(yè)銷量增速都進(jìn)一步趨緩，從產(chǎn)品市場(chǎng)情況來(lái)看，預(yù)計(jì)增速趨緩的趨勢(shì)還將延續(xù)。不過(guò)，市場(chǎng)普遍預(yù)期下一階段的固定資產(chǎn)投資可能有所反彈，對(duì)行業(yè)會(huì)有一定拉動(dòng)作用，具體情況有待進(jìn)一步觀察。 1．叉車 叉車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分歧明顯。盡管產(chǎn)量下降迅速，1-8月銷量仍然實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)36.9%,較去年同期（33.1%）增長(zhǎng)5.58個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月（39.19%）降低3.8個(gè)百分點(diǎn)。 但是從企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，銷量增速和上月相比均有下滑，業(yè)內(nèi)最大兩家企業(yè)安徽叉車和杭州叉車的同比銷量增速均低于10%，而其他幾家產(chǎn)商的情況更差，遠(yuǎn)低于行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)的36%增速。這里的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)很可能有問(wèn)題。 根據(jù)安徽叉車集團(tuán)和大連叉車的訂貨情況來(lái)看，叉車下一階段的情況并不樂(lè)觀，訂單情況延續(xù)了上半年以來(lái)的增速下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)行業(yè)產(chǎn)銷下滑趨勢(shì)還將延續(xù)。即使考慮到奧運(yùn)會(huì)北方部分區(qū)域的限產(chǎn)，單月產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)20%的數(shù)據(jù)也沒(méi)有合理的解釋，較大的可能性是數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)差異。 2挖掘機(jī) 1-8月累計(jì)增長(zhǎng)32.50%,較去年同期（38.61%）下降6.11個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月下降（34.82%）下降2.31個(gè)百分點(diǎn)。增速趨緩的勢(shì)頭較為平穩(wěn)。 3裝載機(jī) 1-8月增長(zhǎng)率為25.68%，較去年同期（26.22%）減少了0.54個(gè)百分點(diǎn)，較1-7月增長(zhǎng)率（29.92%）減少了4.24個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了增速放緩的趨勢(shì)。 4推土機(jī) 1-8月推土機(jī)同比增長(zhǎng)29.37%,增速較去年同期（17.48%）增加12.98個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月（28.03%）增長(zhǎng)1.34個(gè)百分點(diǎn)。盡管不明顯，但還是唯一一個(gè)增速上揚(yáng)的子行業(yè)。 5汽車起重機(jī) 1-8月汽車起重機(jī)銷售增速為24.7%,較去年同期（30.23%）下降5.53個(gè)百分點(diǎn)，比1-7月（28.11%）下降3.43個(gè)百分點(diǎn)。 6.需求開始向中高端產(chǎn)品傾斜 近期的國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值增速基本穩(wěn)定；同時(shí)各主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷量均出現(xiàn)增速趨緩或負(fù)增長(zhǎng)狀況。這種現(xiàn)象可能是由于產(chǎn)品平均單價(jià)提高導(dǎo)致。比起單純的提價(jià)，我們更關(guān)注的是行業(yè)需求的結(jié)構(gòu)性變化，即，市場(chǎng)需求可能存在向中高端設(shè)備傾斜的趨勢(shì)。這種傾斜可能來(lái)自兩個(gè)原因，一是隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，國(guó)產(chǎn)大重型產(chǎn)品市場(chǎng)化日益成熟，在起重機(jī)行業(yè)這一因素尤其明顯；另外則是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況下，中小企業(yè)采購(gòu)意愿不足，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品的銷售受到影響，在叉車行業(yè)這一因素較為明顯。 以工程機(jī)械最大的兩個(gè)機(jī)種挖掘機(jī)和裝載機(jī)為例，看一下到7月份為止產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的變化。自08年一季度以來(lái)，6噸及以下噸位的產(chǎn)品在全部銷售挖掘機(jī)中的占比不斷下降，對(duì)應(yīng)的，6-20噸挖掘機(jī)的占比穩(wěn)定上升；而技術(shù)含量相對(duì)要高一些的20噸以上挖掘機(jī)在一季度以后的累計(jì)銷售占比增速較快。 裝載機(jī)行業(yè)數(shù)據(jù)并沒(méi)有支持這一假設(shè)。一季度以來(lái)，ZL50占比緩慢下降，ZL30略有增加，其他噸位產(chǎn)品占比也緩慢增長(zhǎng)，看不出明確的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，應(yīng)該是一個(gè)比較中性的結(jié)果。 其他產(chǎn)品中，起重設(shè)備市場(chǎng)需求存在著較明顯的向中高端產(chǎn)品遷移化趨勢(shì)。2008年1-8月，在市場(chǎng)保有量已經(jīng)大幅提高的情況下，工程起重機(jī)行業(yè)發(fā)展速度仍保持了高速增長(zhǎng)。其中最主要的兩類產(chǎn)品中，汽車起重機(jī)銷售達(dá)1.6萬(wàn)多臺(tái)，同比增長(zhǎng)24%。履帶式起重機(jī)銷售1100多臺(tái)，同比增幅高達(dá)114%。這種大重型高端設(shè)備的增加，對(duì)于行業(yè)銷售單價(jià)的提高有明顯的幫助。 叉車方面，受中小企業(yè)景氣度下降影響，5-10噸中大型叉車增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)好于5噸以下產(chǎn)品，產(chǎn)品銷售單價(jià)相應(yīng)有所提高。 綜合以上信息，可以認(rèn)為，盡管不同子行業(yè)情況不一樣，市場(chǎng)需求中，中低端產(chǎn)品增速相對(duì)緩于中高端產(chǎn)品，加上今年以來(lái)的產(chǎn)品提價(jià)因素，盡管行業(yè)產(chǎn)銷量增速逐漸趨緩，銷售產(chǎn)值的增速依然較為穩(wěn)定。