Emerson公司于5月3日宣布，截止2016年3月31日的第二季度凈銷售額下降9%，其中基本銷售額下降5%，貨幣折算和資產(chǎn)剝離帶來各2%的減損。正如預(yù)期一樣，本季度石油、天然氣和工業(yè)終端市場仍然面臨壓力，但在其預(yù)計(jì)范圍內(nèi)。過程管理和工業(yè)自動化業(yè)務(wù)的基本銷售額同比有所下降，但與上一季度相比略有提升。得益于全球暖通空調(diào)市場和美國建筑終端市場的有利條件，環(huán)境優(yōu)化技術(shù)和商住解決方案業(yè)務(wù)的基本銷售額出現(xiàn)適度增長。網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)的基本銷售額出現(xiàn)小幅下降，但數(shù)據(jù)中心和電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的訂單率上升，預(yù)計(jì)第三季度銷售額將出現(xiàn)正增長。除歐洲市場表現(xiàn)持平外，Emerson其他業(yè)務(wù)地區(qū)的銷售額均出現(xiàn)負(fù)增長。

重組收益和良好的運(yùn)營績效帶來了利潤水平的改善，使得調(diào)整后每股收益為0.66美元，略超出公司預(yù)期范圍的0.60美元至0.65美元。網(wǎng)絡(luò)能源、環(huán)境優(yōu)化技術(shù)和商住解決方案業(yè)務(wù)的利潤率較去年有所上升，而過程管理和工業(yè)自動化業(yè)務(wù)略有下降。公布每股收益為0.57美元，下降60%，其中包括戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組計(jì)劃相關(guān)的剝離成本(0.09美元)和上一年度業(yè)務(wù)出售所得收益0.77美元所造成的影響。由于營運(yùn)資本績效提升，營運(yùn)現(xiàn)金流上升了101%。2016財(cái)年公司營運(yùn)現(xiàn)金流仍然保持在30億美元以上，不包括業(yè)務(wù)重組相關(guān)的剝離成本。公布營運(yùn)現(xiàn)金流約為28億美元。

“雖然全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨壓力，但公司第二季度業(yè)績反映出我們的業(yè)務(wù)正在發(fā)生不同水平的持續(xù)改進(jìn)”，Emerson董事長兼首席執(zhí)行官范大為(DavidN.Farr)表示，“去年2月份啟動的重組計(jì)劃正在實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤增長，同時整個季度每月的后一季度潛在基本訂單率也在依次提高。石油、天然氣和工業(yè)市場的環(huán)境仍然面臨挑戰(zhàn)，但是預(yù)計(jì)下半財(cái)年其他市場的訂單趨勢有所上升。因此，在繼續(xù)執(zhí)行重組計(jì)劃的情況下，預(yù)計(jì)公司下半財(cái)年的盈利能力和基本銷售額將會繼續(xù)改善。”

“今年4月，我們采取了戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組計(jì)劃的又一重要舉措，就網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)分拆遞交VertivForm10表格，”范大為補(bǔ)充道，“我們在努力執(zhí)行分拆流程時，也繼續(xù)與感興趣的各方討論潛在的出售網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)計(jì)劃。此外，電機(jī)、驅(qū)動及發(fā)電業(yè)務(wù)的出售計(jì)劃也正在有序進(jìn)行。雖然完成戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組仍有許多工作需要完成，但是我們將繼續(xù)致力于在本財(cái)年年底完成全部計(jì)劃，以促進(jìn)Emerson和Vertiv的重新定位和增長，并創(chuàng)造股東價值。”

業(yè)務(wù)平臺亮點(diǎn)?

過程管理業(yè)務(wù)凈銷售額下降11%，其中基本銷售額下降9%，貨幣折算帶來2%的減損。雖然石油和天然氣客戶資本支出的減少仍是一個顯著的負(fù)面影響，但電力和化工市場仍保持良好勢頭。北美市場的基本銷售額下降10%，其中美國下降6%?；な袌鋈匀挥型霈F(xiàn)增長，能源行業(yè)中圍繞能效和生產(chǎn)率的項(xiàng)目亦如此。由于投資顯著減少，特別是對油砂的投資，加拿大市場仍然面臨挑戰(zhàn)，銷售額下降28%。由于歐洲新興市場的適度增長被成熟市場的下降所沖抵，整體下降1%。亞洲下降13%，反映出亞洲大部分市場都出現(xiàn)了下降的困境。中東及非洲市場下降12%，整個地區(qū)的支出水平有所下降?？仆厥且粋€亮點(diǎn)，并有望在2016年出現(xiàn)增長。由于政治和經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性仍是投資的巨大障礙，拉丁美洲下降10%。業(yè)務(wù)毛利下降20個基點(diǎn)至14.5%，除了大規(guī)模重組舉措帶來的若干成本節(jié)約外，主要是受到大量減債和不良業(yè)務(wù)組合的影響。正如預(yù)期一樣，訂單率似乎已觸底，預(yù)計(jì)今年剩余時間里的業(yè)績會有所改善，結(jié)果比對更佳。如果油價保持當(dāng)前或更高水平，預(yù)計(jì)能源業(yè)務(wù)活動能夠得到改善，尤其是中小型項(xiàng)目和季節(jié)性維護(hù)、維修和運(yùn)營項(xiàng)目。

工業(yè)自動化業(yè)務(wù)的凈銷售額下降16%，其中基本銷售額下降10%，貨幣折算和動力傳動業(yè)務(wù)剝離分別帶來2%和4%的減損。業(yè)績反映一般工業(yè)支出和上游部門的石油和天然氣市場持續(xù)疲軟。各地區(qū)業(yè)績出現(xiàn)整體下降，其中北美下跌15%，亞洲下跌9%，中東及非洲下跌22%。歐洲經(jīng)濟(jì)環(huán)境喜憂參半，主要由于西方成熟市場的若干增長被新興市場的下降所抵消，導(dǎo)致本季度銷售額持平。雖然所有業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下降，但是風(fēng)能行業(yè)的驅(qū)動業(yè)務(wù)是一個亮點(diǎn)。業(yè)務(wù)毛利率下降50個基點(diǎn)至13.4%。雖然業(yè)務(wù)重組計(jì)劃舉措中產(chǎn)生了若干成本節(jié)約和物料成本控制，但是大量減債、價格下行和不良業(yè)務(wù)組合仍是業(yè)務(wù)毛利率下降的主導(dǎo)因素。市場條件預(yù)計(jì)將會有所改善且易于比較，因此本財(cái)年剩余時間的基本銷售額增長和盈利能力將會提高。

網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)的凈銷售額下降4%，其中基本銷售額下降1%，貨幣折算帶來3%的減損。由于數(shù)據(jù)中心和電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的市場需求增加，本年度訂單趨勢上升，預(yù)計(jì)將會推動第三季度銷售額的正增長。北美基本銷售額上升2%，反映電信電力業(yè)務(wù)出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長。由于成熟市場大型項(xiàng)目的增長被新興市場的下降所抵消，歐洲基本銷售額持平。亞洲下降1%，盡管整個地區(qū)的業(yè)務(wù)需求不一，但中國市場出現(xiàn)了適度下降。業(yè)務(wù)利潤率增長490個基點(diǎn)至8.1%，主要受到業(yè)務(wù)重組計(jì)劃的成本節(jié)約和新產(chǎn)品項(xiàng)目的影響。當(dāng)前市場環(huán)境預(yù)計(jì)將會持續(xù)，數(shù)據(jù)中心和電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的投資前景看好。

環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的凈銷售額上升1%，主要受到美國住宅暖通空調(diào)市場強(qiáng)勁增長的影響。基本銷售額上升2%，貨幣折算帶來1%的減損。由于美國商住空調(diào)業(yè)務(wù)增長10%，北美基本銷售額上升7%。歐洲上升3%，反映歐洲地區(qū)的整體市場活動扎實(shí)地開展，制冷市場出現(xiàn)高個位數(shù)的增長。亞洲下降9%，主要由于中國住宅空調(diào)需求疲軟。拉丁美洲上升10%，主要受到墨西哥有利條件的影響。中東及非洲市場持平。業(yè)務(wù)利潤率增長170個基點(diǎn)至19.0%，主要得益于大量減債、物料成本控制和重組行動成本節(jié)約的影響?？照{(diào)和制冷市場的全球需求仍然良好，預(yù)計(jì)今年下半年的基本銷售額將繼續(xù)上升。艾默生對服務(wù)于新市場和應(yīng)用的下一代技術(shù)和產(chǎn)品投資水平的持續(xù)提升，也將推動業(yè)務(wù)增長。

商住解決方案業(yè)務(wù)的凈銷售額下降15%。由于受到美國建筑市場有利條件的影響，基本銷售額增長2%。貨幣折算和商用儲存業(yè)務(wù)剝離分別帶來1%和16%的減損。干/濕吸塵器業(yè)務(wù)和食物垃圾處理器業(yè)務(wù)的增長抵消了專業(yè)工具和儲存業(yè)務(wù)的下降。業(yè)務(wù)毛利率增長380個基點(diǎn)至23.2%，主要得益于公司的有利業(yè)務(wù)組合和業(yè)務(wù)剝離帶來的有利影響。美國建筑市場的有利條件預(yù)計(jì)將會持續(xù)，本財(cái)年剩余時間的基本銷售額和利潤率有望出現(xiàn)適度增長。

2016財(cái)年展望

在全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，雖然Emerson業(yè)務(wù)將繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)，但是需求水平已趨于穩(wěn)定或提升，而且在本財(cái)年剩余時間內(nèi)易于比較。近期訂單趨勢符合公司預(yù)期并繼續(xù)與全年展望相一致。公司將繼續(xù)致力于實(shí)現(xiàn)2016財(cái)年計(jì)劃，基本銷售額下降2%至5%，其中不包括貨幣折算和資產(chǎn)剝離帶來約1%和2%的減損。公布銷售額預(yù)計(jì)將下降5%至8%。第三季度基本銷售額預(yù)計(jì)持平，不包括貨幣換算和資產(chǎn)剝離分別帶來1%的減損。公布銷售額預(yù)計(jì)將減少約2%。公司確認(rèn)落實(shí)財(cái)年計(jì)劃，調(diào)整后每股收益3.05美元至3.25美元，不包括業(yè)務(wù)重組計(jì)劃相關(guān)的剝離成本2.5億美元至3億美元的現(xiàn)行估值。公布每股收益預(yù)計(jì)為2.61美元至2.88美元。第三季度調(diào)整后每股收益預(yù)計(jì)持平，約為0.85美元，不包括估計(jì)剝離成本1.45億美元。公布每股收益預(yù)計(jì)約0.63美元。

“在2016財(cái)年上半年的艱難條件下，我看到各個業(yè)務(wù)都發(fā)揮了卓越的執(zhí)行力，”范大為表示，“由于我們力爭實(shí)現(xiàn)最佳利潤率和現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)，第二季度盈利能力和現(xiàn)金流增長均略高于預(yù)期。我們審視本財(cái)年的剩余時間，訂單趨勢有望實(shí)現(xiàn)公司對第三季度和第四季度的預(yù)期基本銷售額。成本控制仍然是重中之重，預(yù)計(jì)2016年的重組費(fèi)用為7,000萬美元至8,000萬美元。Emerson仍然處于有利地位，我們非常期待實(shí)現(xiàn)2016年我們向股東承諾的財(cái)務(wù)指標(biāo)。”