世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫日前在京發(fā)表關(guān)于國(guó)際金融危機(jī)的演講，他指出，導(dǎo)致此次危機(jī)發(fā)生的原因，也正是前些年推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)繁榮的源泉。這場(chǎng)危機(jī)將使全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，發(fā)展中國(guó)家面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。 林毅夫于5月底赴美出任世行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，此番是他首次回國(guó)。24日晚，林毅夫在國(guó)家行政學(xué)院為北大國(guó)際MBA學(xué)員作了題為《國(guó)際金融危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家影響》的演講，報(bào)告了他在此次金融危機(jī)“震中”的一線觀察與若干思考。 “福兮，禍之所伏” 林毅夫提醒，此次百年一遇的國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生前，全球經(jīng)濟(jì)剛經(jīng)歷了二戰(zhàn)后持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的繁榮期：2002至2007年，無論發(fā)展中國(guó)家或發(fā)達(dá)國(guó)家，都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。 為什么發(fā)達(dá)國(guó)家能夠快速增長(zhǎng)?林毅夫認(rèn)為既有“遠(yuǎn)因”，也有“近因”。其中，“遠(yuǎn)因”是上世紀(jì)90年代初蘇聯(lián)解體后，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成為全球的主流，金融業(yè)管制放松，金融創(chuàng)新活躍。 “近因”有二：一是“9·11”后美國(guó)大幅提高國(guó)防安全開支，增發(fā)貨幣，流動(dòng)性猛增;二是“新經(jīng)濟(jì)”泡沫破滅后，美聯(lián)儲(chǔ)為避免經(jīng)濟(jì)衰退放松了貨幣政策，強(qiáng)力刺激房地產(chǎn)消費(fèi)。這些因素都增加了可用資金數(shù)量，拉動(dòng)投資和消費(fèi)，令經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)榮景。 美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的繁榮，有力帶動(dòng)了發(fā)展中國(guó)家出口的增加，加之發(fā)展中國(guó)家內(nèi)部也出現(xiàn)投資高潮，連帶消費(fèi)升溫，這樣，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。 然而，全球經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)伴隨著不斷提高的脆弱性，潛伏著危機(jī)。林毅夫說，這些暗藏的危機(jī)包括：美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格以非可持續(xù)性的兩位數(shù)上漲;美國(guó)的“雙赤字”越來越大;金融創(chuàng)新的衍生品進(jìn)一步放大風(fēng)險(xiǎn)。 “這就像老子所說的那樣，‘福兮，禍之所伏’，”林毅夫說，“終于有一天，令經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的源泉，變成了導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的原因?！? 他分析說，美國(guó)刺激房地產(chǎn)消費(fèi)的政策給經(jīng)濟(jì)帶來繁榮，但也累積了泡沫，而泡沫沒有不破滅的，這就出現(xiàn)了美國(guó)次級(jí)抵押市場(chǎng)危機(jī)。金融創(chuàng)新非但沒能分散和抑制風(fēng)險(xiǎn)，反而加重了風(fēng)險(xiǎn)，使次貸危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致一場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)。 全球性衰退危險(xiǎn) 林毅夫指出，此次金融危機(jī)最先發(fā)生在美國(guó)，但也影響到其他發(fā)達(dá)國(guó)家，后者也未能逃脫類似命運(yùn)。 金融危機(jī)將首先造成發(fā)達(dá)國(guó)家的信貸緊縮。林毅夫分析，由于金融監(jiān)管沒有跟上，人們對(duì)金融機(jī)構(gòu)到底有多大風(fēng)險(xiǎn)搞不清楚。當(dāng)有一兩家機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)，大家對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)都產(chǎn)生了懷疑，信心大減，于是信貸緊縮，投資放慢。其次，房地產(chǎn)泡沫破滅后，股市猛跌，受財(cái)富縮水效應(yīng)影響，人們開始過窮日子。 “發(fā)達(dá)國(guó)家將不可避免地進(jìn)入一個(gè)衰退期，”林毅夫說。 作為世界最大發(fā)展促進(jìn)機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，林毅夫表示他最關(guān)心危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的影響?！敖鹑谖C(jī)不僅會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩，還會(huì)引起發(fā)展中國(guó)家的危機(jī)，”他說。 具體而言，林毅夫認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退影響出口會(huì)急劇減少，同時(shí)也將面臨投資資金緊缺的挑戰(zhàn)。 發(fā)展中國(guó)家還可能產(chǎn)生“危機(jī)的第二輪效應(yīng)”。林毅夫解釋，發(fā)展中國(guó)家前期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與投資有關(guān)，現(xiàn)在受金融危機(jī)影響，未完成項(xiàng)目因缺錢可能變成“半拉子工程”，已完成項(xiàng)目可能變成過剩產(chǎn)能。這兩種情況都會(huì)造成銀行呆壞賬的增加。 他認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的當(dāng)務(wù)之急，是防止金融部門崩潰，政府應(yīng)以果斷、迅速、全面的方式防止銀行部門垮臺(tái)。同時(shí)，要通過放松銀根、實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，進(jìn)行反周期操作，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，林毅夫表示審慎樂觀。他說，中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)有三道防線;一是充足的外匯儲(chǔ)備，二是仍實(shí)行資本管制，三是財(cái)政收入比較高，有能力實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策。 “中國(guó)如果能夠維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，將是對(duì)世界最大的貢獻(xiàn)。”林毅夫說。