國鋼鐵行業(yè)的重組大幕終于開啟，與其同時武鋼股份、寶鋼股份同時發(fā)布停牌公告，表示控股股東武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。7月2日，兩家公司同時發(fā)布了繼續(xù)停牌公告。

事實上，武鋼寶鋼重組傳聞已久，但正式公告出來后，還是在資本市場激起陣陣漣漪。

6月30日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對長江商報記者表示，相較“中國神車”、“中國神船”的重組，武鋼寶鋼重組或有著不同路徑，即通過與中石油、中遠交叉持股加強產(chǎn)業(yè)端上下游的資本紐帶，通過行業(yè)內(nèi)高低捆綁協(xié)作、優(yōu)勢互補，實現(xiàn)落后過剩產(chǎn)能的削減或轉(zhuǎn)移，同時加強海外投資合作，進而提升中國鋼鐵企業(yè)整體競爭力。

7月1日，武鋼集團一不愿具名人士也對長江商報記者表示，兩大鋼企重組對武鋼、對整個鋼鐵行業(yè)而言都是利好，值得期待。

武鋼寶鋼籌劃重組雙雙停牌

在產(chǎn)業(yè)政策的支持下，“緋聞”不斷的武鋼寶鋼終于有望走在一起。

6月26日，武鋼股份發(fā)布停牌公告，稱接控股股東武鋼集團通知：武鋼集團與寶鋼集團有限公司正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關(guān)主管部門批準。該事項可能涉及公司的重大資產(chǎn)重組。與此同時，寶鋼股份也發(fā)布同樣內(nèi)容的停牌公告。7月2日，兩家公司又發(fā)布了繼續(xù)停牌公告，與5日前的公告有所不同的是，公告中少了“重組方案尚未確定”等字樣。

其實，早在10年前，就有武鋼、寶鋼合并的傳聞，只是如今才成為現(xiàn)實。

公開資料顯示，2005年之前，武鋼集團的規(guī)模并不大，產(chǎn)能約900萬噸。就是從那時開始，武鋼集團走上了并購重組之路。當年1月，武鋼集團與鄂鋼重組，12月，武鋼與與廣西國資委簽訂聯(lián)合重組協(xié)議書，3年后，武鋼重組了柳鋼。此間的2007年，武鋼集團通過定增入股昆鋼集團，持股48.41%，成為后者的控股股東。

公開信息顯示，隨著系列并購重組推進，武鋼集團高峰時產(chǎn)能或達到了5000萬噸。

2008年之后，鋼鐵行情步入下行通道，武鋼集團也感受到壓力。盡管如此，武鋼與寶鋼的合并傳聞并未停息，且隨著新任董事長馬國強的到任，市場更是充滿了對二者合并的期待。

馬國強在寶鋼工作18年，擔任武鋼集團董事長之前任職于寶鋼股份總經(jīng)理。

值得一提的是，去年9月，武鋼重工中標寶鋼鋼管條鋼事業(yè)部連軋機輥道項目，意味著武鋼重工制造技術(shù)得到寶鋼市場認可，這也是武鋼成功進入寶鋼市場的標志。

久傳的重組緋聞即將成為現(xiàn)實，不僅引發(fā)資本市場關(guān)注，重組方內(nèi)部對此充滿期待。

6月30日，武鋼集團黨工委一人士稱，具體重組方案等以公司公告為準。

對此，武鋼集團一內(nèi)部人士表示，此次重組雖然由國資委推動，但集團內(nèi)部還是很期待。目前，集團去產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級的壓力不小。

6月30日，馬國強也在一次專題黨課上公開談及武鋼寶鋼重組，稱意義重大。此前，針對鋼企重組，馬國強曾稱，在產(chǎn)能過剩階段的兼并重組，兼并可能更多的只是手段，而重組才是目的。此前企業(yè)只注重了兼并，沒有做重組。被兼并的企業(yè)由于各種原因得到了資金的支持，出現(xiàn)的結(jié)果是越兼并總的產(chǎn)能越多。

重組背后或是去產(chǎn)能、提質(zhì)效的迫切要求

武鋼寶鋼重組的背后，或是去產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的迫切要求。

“武鋼寶鋼重組，我感覺更大程度是為以后大規(guī)模去庫存做準備。”7月1日，安信證券一投行人士向長江商報記者表示，目前，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)普遍存在去產(chǎn)能壓力，相較過去的聯(lián)合并購重組，如今的鋼企重組，尤其是國資委推動的重組，實質(zhì)是為了去產(chǎn)能。

去年3月，工信部發(fā)布的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策（征求意見稿）》中提出，到2025年，前10家鋼企粗鋼產(chǎn)量占全國比重不低于60%，形成三到五家在全球范圍內(nèi)具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業(yè)集團，以及一批區(qū)域市場、細分市場的領(lǐng)先企業(yè)。

今年2月，國務(wù)院出臺《關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》。目前，全國多省市明確了具體去產(chǎn)能目標。武鋼、寶鋼也有去產(chǎn)能要求。

5月下旬，世界鋼鐵協(xié)會發(fā)布的《世界鋼鐵統(tǒng)計數(shù)據(jù)2016》數(shù)據(jù)顯示，寶鋼去年產(chǎn)粗鋼3493.8萬噸，居全球十大鋼企第五，武鋼以粗鋼產(chǎn)量2577.6萬噸居中國十大鋼企第六，二者合并的粗鋼產(chǎn)能超過6000萬噸。

其實，近年來，鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能帶給鋼企扭虧壓力仍然不小。數(shù)據(jù)顯示，去年以來，全國鋼鐵行業(yè)陷入巨額虧損，中鋼協(xié)百家大中型會員企業(yè)主營業(yè)務(wù)全年累計虧損超過1000億元，同比增虧24倍。

除了產(chǎn)能過剩，國際競爭力不強也是兩大鋼企重組的重要原因。

一鋼鐵業(yè)人士稱，前些年，在房地產(chǎn)市場強勁帶動下，鋼鐵業(yè)出現(xiàn)了不符合實際的產(chǎn)能擴張，導致粗鋼等低端領(lǐng)域、低端制造過剩，而高端領(lǐng)域、高端制造沒有形成足夠的競爭力。

近日，馬國強公開稱，武鋼寶鋼重組工作已經(jīng)啟動，這是深化國有企業(yè)改革、優(yōu)化資源配置、推動鋼鐵去產(chǎn)能、提質(zhì)增效的必然要求，是培育世界一流企業(yè)、提升中國鋼鐵行業(yè)國際競爭力得的必然要求。

打破慣常思路及格局才可突破

兩大鋼企的重組，不只是簡單的“1+1”，而是通過重新調(diào)整產(chǎn)能布局、降低成本，最終實現(xiàn)二者綜合競爭力的提升。

近年來，國資委先后推動了“中國神車”、“中國神船”的重組，那么此次武鋼寶鋼重組將以何種方式推進，備受市場關(guān)注。

6月30日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向長江商報記者表示，與以往的大型央企重組或許不同，武鋼寶鋼重組，不會是形勢上的合并，因為經(jīng)濟增速下行、需求疲軟而又急需去鋼鐵產(chǎn)能的情況下，簡單合并無法改善鋼企生存環(huán)境，只有打破以往慣常的改革思路和鋼鐵企業(yè)格局才可能突破。

值得關(guān)注的是，武鋼寶鋼均于近期完成交叉持股計劃。

6月21日，武鋼股份公告稱，武鋼集團將所持公司5億股無償劃轉(zhuǎn)給中遠集團。武鋼集團稱，這是為了深化雙方戰(zhàn)略合作，促進生產(chǎn)經(jīng)營長期穩(wěn)定發(fā)展。4天前，以相似理由，中國石油宣布將6.24億股A股股份無償劃轉(zhuǎn)給寶鋼集團，市值約45億元。對此，業(yè)內(nèi)稱，同一產(chǎn)業(yè)鏈上的國企將在產(chǎn)業(yè)鏈上下游尋求協(xié)同效益，相互取長補短，推動戰(zhàn)略合作，并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層面的多元化經(jīng)營，達到分散風險的效果。

沈萌認為，完成交叉持股或是此次兩大鋼企重組的一個信號。在他看來，通過交叉持股加強產(chǎn)業(yè)端上下游的資本紐帶，通過鋼鐵業(yè)內(nèi)高低捆綁協(xié)作，真正實現(xiàn)消減轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，武鋼建立時間早，是一家傳統(tǒng)的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，擁有先進的鋼鐵生產(chǎn)線，武鋼重工中標了不少高端項目。寶鋼成立時間稍晚，是現(xiàn)代化程度較高的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，管理較為先進，具有領(lǐng)先技術(shù)及高附加值產(chǎn)品等優(yōu)勢。

“寶鋼向武鋼輸出管理、技術(shù)，統(tǒng)一供應(yīng)鏈管理，海外投資合作。”沈萌說，兩家鋼企攜手去落后過剩產(chǎn)能，統(tǒng)一供應(yīng)鏈管理降低成本，能提升二者競爭力，從而為新階段深化國企改革帶來示范性及溢出效應(yīng)。

在中信證券一分析師看來，兩家重組，優(yōu)勢互補放大效應(yīng)明顯。武鋼有防城港項目，寶鋼有湛江港項目，重組將雙方從競爭轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢互補，通過重新進行產(chǎn)能布局，達到一致面對國內(nèi)國際市場，從而提升中國鋼企競爭力的目標。

一名住鋼花新村的武鋼老工人認為，鋼企產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴重，重組后，如果能去低端產(chǎn)能，整合研發(fā)技術(shù)力量，同時將重點轉(zhuǎn)向新領(lǐng)域，如科技成果轉(zhuǎn)化、新的增長點培育等，武鋼崛起之時可能不遠了。

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