近日，佛山兩大龍頭陶企資本市場(chǎng)表現(xiàn)引人關(guān)注：一是籌備約8年后，陶瓷知名企業(yè)蒙娜麗莎首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬登陸深交所中小板;與之形成對(duì)比的是，在港股上市2年多的陶瓷行業(yè)大佬東鵬控股選擇私有化退市。

實(shí)際上，近年來建陶行業(yè)都不乏企業(yè)與資本市場(chǎng)聯(lián)姻的消息，但上市后最終命途多舛、被摘牌或退市也是不爭的事實(shí)。記者留意到，截至目前，作為陶瓷大市的佛山，主營陶瓷衛(wèi)浴等產(chǎn)品的陶企目前僅有一家境外上市企業(yè)。行業(yè)人士認(rèn)為，企業(yè)上市有助企業(yè)管理運(yùn)營規(guī)范，并獲得廣泛的資金來源，有助于企業(yè)做大做強(qiáng)。對(duì)于有意上市陶企而言，更應(yīng)明晰定位與目標(biāo)選擇上市與否，以免在資本市場(chǎng)洪流中出現(xiàn)“進(jìn)退維谷”的局面。

有人上市：業(yè)績持續(xù)增長蒙娜麗莎準(zhǔn)備IPO

上月17日，本土陶企蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股說明書。根據(jù)資料顯示，蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司將在深圳證券交易所上市。記者留意到，目前在A股市場(chǎng)上，主營為陶瓷類的企業(yè)少之又少。蒙娜麗莎若能成功登陸，將成為佛山首家在A股上市的陶瓷企業(yè)。

公開資料顯示，作為一家致力于高品質(zhì)建筑陶瓷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，蒙娜麗莎在國內(nèi)率先研發(fā)出陶瓷薄板和配套的綠色化、智能化生產(chǎn)工藝。記者留意到，近年來，擁有多項(xiàng)先進(jìn)生產(chǎn)工藝和專業(yè)的蒙娜麗莎的主營業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力持續(xù)增長。2013年~2015年公司主營業(yè)務(wù)收入分別為12.4億元、14.3億元和15.7億元，2014年、2015年主營業(yè)收入分別較上年同期增長15.67%和9.74%。2013年~2015年公司歸屬于母公司所有者的利潤分別為6392.76萬元、7695.05萬元、11574.35萬元，2014年、2015年分別較前一年同期增長20.37%和50.41%。

根據(jù)深交所上市步驟，預(yù)披露是最早的環(huán)節(jié)之一，之后還要經(jīng)歷反饋、見面會(huì)、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、核準(zhǔn)發(fā)行、發(fā)行上市等程序。前日，蒙娜麗莎集團(tuán)董事張旗康對(duì)本報(bào)記者表示，截至目前，公司具體上市時(shí)間表仍沒有確定。

有人退市：上市兩年多東鵬港股退市私有化

正當(dāng)蒙娜麗莎如火如荼啟動(dòng)上市之時(shí)，而在資本市場(chǎng)浸潤了2年多的東鵬陶瓷卻啟動(dòng)私有化進(jìn)程，于上月下旬退出資本市場(chǎng)。此前，東鵬控股發(fā)布公告，公司就私有化計(jì)劃文件所載的所有條件已獲達(dá)成，計(jì)劃已于6月20日生效，而撤銷股份于6月22日下午4時(shí)正起生效。

東鵬控股從2003年開始籌備上市，在經(jīng)歷多番曲折后，于2013年12月正式在港掛牌上市，成為內(nèi)地首家登陸香港股市的陶企，一時(shí)風(fēng)頭無倆。然而在今年2月，東鵬控股公布稱，聯(lián)席要約方(公司主席何新明與MaxGlory)要求董事會(huì)根據(jù)公司法，透過協(xié)議計(jì)劃將公司私有化。在資本市場(chǎng)“游泳”兩年半左右，在今年6月22日，東鵬控股正式退出港股市場(chǎng)。

東鵬官方資料顯示，始創(chuàng)于1972年的東鵬是世界級(jí)的瓷磚、衛(wèi)浴產(chǎn)品專業(yè)制造商和品牌商，也是全國規(guī)模最大、品種規(guī)格最齊全的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。起草相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)達(dá)11項(xiàng)，國家專利367項(xiàng)，經(jīng)典項(xiàng)目包括北京奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館、國家大劇院、美國帝國大廈等。

目前，東鵬控股暫未對(duì)外解釋私有化原因，但有陶瓷行業(yè)知情人士向記者推測(cè)稱，股價(jià)一直被低估是東鵬控股等佛山陶企在境外資本市場(chǎng)退市的主要原因。東鵬的股價(jià)上市時(shí)為2.94港元，最低股價(jià)低于2.34港元，最高股價(jià)剛剛超出4.55港元。而與之形成鮮明對(duì)比的是，東鵬控股近三年業(yè)績發(fā)展良好，2013~2015年凈利潤分別達(dá)3.39億元、5.64億元、6.26億元。

難點(diǎn)：陶企上市難管理仍需完善

佛山作為陶瓷大市，近年以來，雖然屢有企業(yè)傳出欲與資本市場(chǎng)聯(lián)姻的消息，但真正“結(jié)親”成功的極少。此前，陶企鷹牌陶瓷也曾赴新加坡掛牌上市，但后來從資本市場(chǎng)折戟而歸。再加上新近從港股私有化退市的東鵬控股，目前的上市佛陶瓷企業(yè)僅有在倫敦上市的亞洲陶瓷控股一家。在目前40多家上市佛企中，這一現(xiàn)狀顯得與佛山“陶都”的稱謂并不匹配。

記者了解到，與其他行業(yè)相比，整個(gè)陶瓷企業(yè)的上市之路都走得格外艱辛。從蒙娜麗莎籌劃上市開始到發(fā)出IPO招股書，蒙娜麗莎足足籌備8年之久。從2008年開始，蒙娜麗莎便著手股權(quán)重組、財(cái)務(wù)重組和業(yè)務(wù)重組，以及資產(chǎn)和管理重組，為上市備戰(zhàn)。此后，蒙娜麗莎還邀請(qǐng)投行和知名會(huì)計(jì)事務(wù)所顧問團(tuán)隊(duì)坐鎮(zhèn)蒙娜麗莎陶瓷集團(tuán)總部，欲助完成IPO。而東鵬控股從2003年籌劃上市，到2013年正式入市也花了近10年。

對(duì)此，蒙娜麗莎董事張旗康對(duì)記者表示，上市要求的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钠髽I(yè)管理制度是阻礙陶企走向資本市場(chǎng)的主要原因。“公司上市首先要求企業(yè)建設(shè)現(xiàn)代化的管理制度，包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)格式、內(nèi)部管理等。但佛山陶瓷企業(yè)多是中小民營企業(yè)，很多都是家族式的管理，而陶企要對(duì)接資本市場(chǎng)，就不能‘放水養(yǎng)魚’，需要不斷改進(jìn)公司管理模式，走現(xiàn)代企業(yè)治理之路。”張旗康稱。

利好：借資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)

隨著陶瓷行業(yè)的發(fā)展，不少企業(yè)都轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，希望通過上市募資給企業(yè)帶來更大的發(fā)展契機(jī)。此前，鷹牌陶瓷通過上市，憑借上市募集來的2億元資金，在上市當(dāng)年就收購了曾經(jīng)的競爭對(duì)手——佛山華鵬集團(tuán)，使總產(chǎn)能提高了44%。兩年后，鷹牌陶瓷的銷售收入一度達(dá)到10個(gè)億左右，這也讓鷹牌陶瓷輝煌一時(shí)。

記者留意到，本次蒙娜麗莎的招股說明書，也預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)3943萬股(不含老股轉(zhuǎn)讓)，每股價(jià)格為1.00元，募集資金約6.2億元。記者留意到，從本次募集的資金主要使用用途及分布比例看，蒙娜麗莎將主要用于主營業(yè)務(wù)及其品牌建設(shè)等方面，擬借助資本市場(chǎng)來“內(nèi)外兼修”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

據(jù)其招股書，蒙娜麗莎擬投入約3億元募集資金用于超大規(guī)格陶瓷薄板及陶瓷薄磚生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目，改造后形成1條超大規(guī)格陶瓷薄板生產(chǎn)線和2條陶瓷薄磚生產(chǎn)線。此外，還將投入1億元到營銷渠道升級(jí)及品牌建設(shè)中，包括建設(shè)16個(gè)直接面對(duì)消費(fèi)者的體驗(yàn)中心，加大對(duì)電子商務(wù)進(jìn)行投入和加強(qiáng)品牌建設(shè)等。

對(duì)此，張旗康也稱，之所以一直謀求上市，是希望企業(yè)可以從資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接融資，助陶瓷企業(yè)做大做強(qiáng)。“企業(yè)上市有助企業(yè)管理運(yùn)營規(guī)范，并獲得廣泛的資金來源，有助于企業(yè)做大做強(qiáng)。世界500強(qiáng)公司，無一例外都是借助資本市場(chǎng)做大的”。張旗康稱，陶企要做大做強(qiáng)，就要改變目前這種散兵游勇的狀態(tài)。

記者觀察：上市有利提高競爭力和品牌影響力

陶瓷行業(yè)一直以來被認(rèn)為是高污染、高能耗的產(chǎn)業(yè)，成長的天花板容易被看到。

在新興產(chǎn)業(yè)和科技型企業(yè)迭起的資本市場(chǎng)，傳統(tǒng)的陶瓷企業(yè)似乎較難獲得資本市場(chǎng)的青睞。從鷹牌陶瓷開始，佛山陶企游走資本市場(chǎng)十幾年，只有一家上市陶瓷企業(yè)就是不爭的事實(shí)。

但毫無疑問的是，陶企上市后將促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)作，從長遠(yuǎn)來說，這有利于提高競爭力和品牌影響力。比如，東鵬控股通過上市，近三年業(yè)績持續(xù)上揚(yáng)，且品牌影響力也不斷擴(kuò)大。在業(yè)界看來，無論是上市還是上市后退市，都是正?，F(xiàn)象。企業(yè)基于自己的目標(biāo)選擇最適合自己的發(fā)展道路，無可厚非。如退市后東鵬控股仍保持了股份制，且強(qiáng)化了融資渠道、增加了融資能力。目前，也不排除選擇低價(jià)私有化后，再擇機(jī)重新選擇其他交易所上市來提高估值的可能。

東鵬作為建陶領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其退市也會(huì)讓其他有意上市的陶企變得更加謹(jǐn)慎。或許，鷹牌陶瓷前CEO鐘應(yīng)洲的提醒顯得中肯：企業(yè)上市要看自身情況，如果已經(jīng)具備上市條件，且需要上市融資，那就上市，如果上市的目的不明確，就建議不要跟風(fēng)。對(duì)于想跳入滾滾資本洪流中的陶企而言，更應(yīng)基于自己目標(biāo)及優(yōu)勢(shì)，通過創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型來掙脫“天花板”束縛，以免出現(xiàn)“進(jìn)退維谷”的局面。

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