2016年春節(jié)以來，較長一段時間受低利潤、壓產(chǎn)量經(jīng)營環(huán)境的影響，在固定資產(chǎn)投資密集、期貨投機(jī)、鋼廠主動提價等因素的拉動下，我國鋼材價格經(jīng)歷了兩輪暴漲暴跌，漲跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了成本利潤與供需基本面因素可以解釋的范疇。日前，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)在分析上半年鋼鐵市場時指出，未來鋼材價格會呈現(xiàn)成本支撐下，薄利區(qū)間內(nèi)低位波動運(yùn)行的走勢，但不排除受投機(jī)和其他不可預(yù)測因素引起的非理性價格波動。

上半年鋼材偏離了價值規(guī)律

李新創(chuàng)介紹，2015年，我國鋼材市場價格過于低迷造成鋼鐵行業(yè)全面虧損，在國家去產(chǎn)能、環(huán)境保護(hù)等政策的推動下，基于效益考慮，2016年初相當(dāng)數(shù)量的鋼鐵企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，造成市場供應(yīng)資源相對緊張。隨著國家穩(wěn)增長政策的推進(jìn)，特別是基建投資的拉動，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)市場火爆，疊加旺季效應(yīng)，鋼材需求在短期內(nèi)得到一定規(guī)模的釋放，造成2016年春節(jié)以來價格的上漲，進(jìn)而帶動國際鐵礦資源價格的上升，形成鋼材價格的成本支撐。同時，鋼鐵下游需求好轉(zhuǎn)引起的供需配置使得資金源源不斷地進(jìn)入商品市場，對成交量形成放大效應(yīng)，造成鋼材市場價格超出供需合理區(qū)間，偏離了價值規(guī)律。

李新創(chuàng)認(rèn)為，2016年上半年，我國固定資產(chǎn)投資、鋼鐵產(chǎn)量、資金投放、匯率的波動趨勢，影響了鋼價的漲跌。一是在鋼鐵行業(yè)過剩、資金緊張沒有得到實(shí)質(zhì)改變的形勢下，多地停產(chǎn)鋼廠復(fù)產(chǎn)，市場供給量增大。二是監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取相應(yīng)措施控制期貨市場投機(jī)風(fēng)險，期貨市場資金大幅撤離。三是由于下游需求乏力，鋼材庫存持續(xù)上升，使得鋼材價格從5月初開始逐步回落。四是人民幣貶值、不公平貿(mào)易反傾銷形成的出口阻力，鋼鐵市場總體處于供強(qiáng)需弱的局面，鋼價承壓下行。但我國鋼價回落的根本原因是在缺少經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況下，市場需求持續(xù)性放大的支撐，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)以及下游主要行業(yè)市場等難以消化龐大的鋼產(chǎn)量。

李新創(chuàng)表示，當(dāng)前，我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋，進(jìn)入緩慢探底期，“L”型發(fā)展態(tài)勢日趨明顯，鋼鐵行業(yè)需求放緩、產(chǎn)能過剩局面短期內(nèi)難有大的改觀。在我國鋼材市場價格不斷下滑、成本支撐作用持續(xù)減弱、行業(yè)整體盈利空間嚴(yán)重收縮、利潤率正在快速萎縮的作用下，雖然前期價格上漲過快過猛，鋼廠受利潤刺激產(chǎn)能釋放加快。但是，受各層面因素制約，造成的價格劇烈波動是不可持續(xù)的，鋼材市場價格最終要回歸到行業(yè)合理利潤區(qū)間。

下半年鋼材價格波動將加劇

李新創(chuàng)指出，從短期來看，我國鋼價全年高點(diǎn)已經(jīng)過去，但在前期超量信貸滯后效應(yīng)的影響下，2016年下半年，我國鋼材需求穩(wěn)中趨強(qiáng)。同時受區(qū)域限產(chǎn)、化解過剩產(chǎn)能與頻繁復(fù)產(chǎn)、美聯(lián)儲加息等要素影響，鋼價短期波動將加劇。一是固定資產(chǎn)投資的“新常態(tài)”特征顯示，我國固定資產(chǎn)投資增速的積極因素不斷積累，固定資產(chǎn)投資的重點(diǎn)已經(jīng)由制造業(yè)向基礎(chǔ)設(shè)施投資轉(zhuǎn)移，固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。隨著重大項(xiàng)目審批速度加快、民間投資市場準(zhǔn)入擴(kuò)大，第二季度固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速筑底企穩(wěn)的可能性較大，總體保持平穩(wěn)態(tài)勢。

二是鋼材下游市場及資金因素。根據(jù)市場周期性規(guī)律，下半年我國鋼材需求還會進(jìn)一步增加，尤其是進(jìn)入三季度后，建筑施工與企業(yè)生產(chǎn)都將進(jìn)入旺季。建設(shè)項(xiàng)目審批后按照準(zhǔn)備期3個月到半年計(jì)算，上半年國務(wù)院研究部署的項(xiàng)目，在三季度將陸續(xù)進(jìn)入施工階段，鋼材市場“金九銀十”行情可期。3月份寬松的貨幣政策釋放了流動性，資金效應(yīng)存在延遲，這些資金等待宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的筑底企穩(wěn)回升、市場行情進(jìn)入上升通道等最佳入市時機(jī)，推波助瀾鋼材市場行情。

三是國際市場美聯(lián)儲加息、英國退歐不確定因素，對鋼材市場帶來的是喜憂參半的影響。在美聯(lián)儲加息預(yù)期作用下，人民幣后期進(jìn)一步貶值的可能性增大，將繼續(xù)擴(kuò)大我國鋼材產(chǎn)品的出口價格優(yōu)勢。而英國退歐導(dǎo)致大宗商品價格受挫，大宗商品一旦頹勢不改，鋼鐵市場或成重災(zāi)區(qū)。

四是區(qū)域限產(chǎn)因素的影響。6月17~19日，中東歐國際地方領(lǐng)導(dǎo)人會議在唐山舉行，引發(fā)了限產(chǎn)停產(chǎn)。7月25~30日，唐山舉辦抗震40周年紀(jì)念活動，整個河北甚至周邊省份都被要求限產(chǎn)。9月4~5日，在杭州召開G20峰會，周邊地區(qū)肯定發(fā)布限產(chǎn)停產(chǎn)政策。因此，受各地區(qū)限產(chǎn)影響，鋼鐵市場會形成短期刺激，建筑鋼材市場價格將出現(xiàn)窄幅上探。

五是針對國務(wù)院《鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》的配套文件已經(jīng)全部出臺，宏觀政策導(dǎo)向彰顯了去產(chǎn)能的目標(biāo)和措施。但在市場利潤誘因驅(qū)動、托盤資金到位、企業(yè)基于自身戰(zhàn)略考量下，去產(chǎn)能遇上復(fù)產(chǎn)潮，無論在政府層面還是行業(yè)層面，兩股相悖的力量在進(jìn)行著艱難的博弈。短期內(nèi)，鋼廠明顯減產(chǎn)的可能性不大，但已經(jīng)復(fù)產(chǎn)的鋼廠產(chǎn)能將繼續(xù)釋放。

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