上半年?duì)I收增長31.75%，凈利潤增長17.72%，符合市場預(yù)期，預(yù)計(jì)全年將保持上半年平穩(wěn)增長態(tài)勢。公司上半年?duì)I業(yè)收入14.65億元，同比增長31.75%，歸屬上市公司股東凈利潤為3.89億元，同比增長17.72%，對應(yīng)EPS為0.24元，公司在7月13日業(yè)績預(yù)告中預(yù)計(jì)上半年凈利潤增長12%-22%，實(shí)際業(yè)績符合市場和我們的預(yù)期。公司第二季度營收為8.97億元，同比增長36.55%，歸屬母公司股東凈利潤2.49億元，同比增長22.21%。公司上半年業(yè)績增長主要是新能源汽車電控、通用伺服、通用變頻增長較好，以及江蘇經(jīng)緯軌道交通去年并表帶來的業(yè)績增厚。公司在2015年度報(bào)告中制定的2016年經(jīng)營目標(biāo)為：力爭2016年實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增長15%-35%，凈利潤同比增長10%-30%。

新能源汽車業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)75%高速增長，預(yù)計(jì)板塊全年將實(shí)現(xiàn)50%增長。

公司新能源汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.81億元，同比增長75%略超預(yù)期，其中新能源客車電控仍占主力地位。一季度由于受核查騙補(bǔ)影響新能源汽車電控有所下滑，4、5月份隨著核查騙補(bǔ)臨近尾聲下游需求好轉(zhuǎn)，電機(jī)控制器訂單大幅增長，當(dāng)前7月份因?yàn)檠a(bǔ)貼調(diào)整方案未出臺而出現(xiàn)觀望的情況，四季度仍將有搶裝行情，預(yù)計(jì)全年新能源客車電控仍有較好增長。物流車領(lǐng)域，公司已與多家企業(yè)達(dá)成合作關(guān)系，并完成產(chǎn)品配置公告，補(bǔ)貼調(diào)整方案出臺后公司物流車電控也將取得爆發(fā)性增長。乘用車領(lǐng)域公司正加大研發(fā)投入，全新功能安全乘用車平臺產(chǎn)品開發(fā)順利，電控產(chǎn)品已在幾家客戶試機(jī)或銷售，未來將有巨大的潛力。此外，公司的充電樁產(chǎn)品也已進(jìn)入客戶供應(yīng)商體系。公司目標(biāo)新能源汽車板塊全年實(shí)現(xiàn)30-50%增長，我們預(yù)計(jì)很可能實(shí)現(xiàn)50%的增長。

通用變頻/伺服/電梯一體機(jī)等上半年收入增長好于預(yù)期，SCARA機(jī)器人實(shí)現(xiàn)銷售未來將加大工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)布局。

通用伺服系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.44億元，同比增長40%；通用變頻實(shí)現(xiàn)收入2.6億元，同比增長24%；控制類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入4794萬元，同比增長32%。公司成立了幾十個(gè)行業(yè)拓展團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)行業(yè)拓展以及行業(yè)解決方案的制定與推廣，此外公司在推出了中型PLC后，提供解決方案獲得整體項(xiàng)目訂單的能力也有所增強(qiáng)，上半年公司在空壓機(jī)、紡織、鋰電、LED、空調(diào)與制冷、塑料機(jī)械等行業(yè)取得較快增長，并且在多個(gè)行業(yè)形成了有競爭力的綜合電氣解決方案或行業(yè)專機(jī)。我們預(yù)計(jì)公司通用伺服產(chǎn)品全年將實(shí)現(xiàn)50-60%增長，通用變頻全年將有近20%增長，控制類產(chǎn)品預(yù)計(jì)全年增速在30%左右。電梯一體機(jī)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.23億，同比增長11%，公司在上半年推出了一系列新產(chǎn)品，在外資電梯品牌等大客戶拓展較好，并積極布局電梯改造市場，預(yù)計(jì)電梯一體機(jī)全年將實(shí)現(xiàn)5-10%增長。專用伺服系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)銷售收入8666萬元，同比增長17%，在行業(yè)不景氣情況下市占率持續(xù)提升。此外，公司推出了SCARA機(jī)器人解決方案，并取得銷售訂單，未來工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)將繼續(xù)推廣以伺服、控制、視覺系統(tǒng)為核心部件的工藝解決方案，并搭建精密機(jī)械制造平臺，向機(jī)電一體化產(chǎn)品延伸。

軌道交通上半年實(shí)現(xiàn)收入5942萬，全年有望實(shí)現(xiàn)2億收入，持續(xù)獲得有軌電車和地鐵訂單，加大國產(chǎn)化研發(fā)以提升產(chǎn)品毛利率。

江蘇經(jīng)緯去年7月開始并表，去年下半年貢獻(xiàn)收入6501萬，2016年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入5942萬元。蘇州地鐵3號線共4.26億訂單將在2016/2017年逐步交付，預(yù)計(jì)全年將有望實(shí)現(xiàn)2億以上收入。經(jīng)緯軌道與中車青島四方機(jī)車車輛股份有限公司簽訂佛山市南海區(qū)現(xiàn)代有軌電車項(xiàng)目牽引系統(tǒng)采購合同，合同總金額逾8000萬元。5月31日，經(jīng)緯軌道簽訂了蘇州市軌道交通3號線工程車輛牽引系統(tǒng)采購項(xiàng)目合同，合同金額為人民幣3.90億元+美元556.7萬元。以上合同訂單預(yù)計(jì)將在未來兩年逐步確認(rèn)收入。公司正加大軌道交通牽引系統(tǒng)產(chǎn)品國產(chǎn)化研發(fā)力度，預(yù)計(jì)國產(chǎn)化項(xiàng)目完成后軌交業(yè)務(wù)毛利率將有所提升。

毛利率保持相對的穩(wěn)定，其中新能源汽車控制器、通用伺服、通用變頻毛利率略有增長，而電梯一體機(jī)、專用伺服等毛利率略有下降。

公司上半年毛利率為49.11%，同比下降0.39%，第二季度毛利率為49.47%，同比下降0.35%，環(huán)比上升0.94%。智能裝備&機(jī)器人板塊毛利率49.72%，同比下降0.47%。其中，變頻器類毛利率51.56%，同比下降0.29%，通用變頻近年切換MD500等新產(chǎn)品系列預(yù)計(jì)毛利率穩(wěn)中有升，大傳動和電梯一體機(jī)毛利率預(yù)計(jì)有所下滑。運(yùn)動控制類毛利率46.17%，同比下降0.43%，我們預(yù)計(jì)通用伺服毛利率有所提升，注塑機(jī)等專用伺服毛利率受需求不振影響同比下降?？刂萍夹g(shù)類、傳感器類產(chǎn)品毛利率分別為52.31%、44.61%，同比下降1.96%、0.71%。新能源&軌道交通板塊毛利率為47.16%，同比提升1.50%，由于光伏逆變器業(yè)務(wù)量已經(jīng)很小，而軌道交通業(yè)務(wù)毛利率偏低，我們預(yù)計(jì)新能源汽車電機(jī)控制器毛利率提升2%左右。

銷售和管理費(fèi)用率同比均有所增加，研發(fā)投入加大，預(yù)計(jì)全年費(fèi)用率保持穩(wěn)定。

公司上半年銷售費(fèi)用1.30億元，同比增長39.81%，銷售費(fèi)用率8.86%，同比增長0.51%；第二季度銷售費(fèi)用0.70億元，同比增長41.69%，銷售費(fèi)用率7.79%，同比增長0.28%。公司上半年管理費(fèi)用2.51億，同比增長38.81%，管理費(fèi)用率17.15%，同比增加0.87%；上半年研發(fā)費(fèi)用總支出1.57億元，同比增長43.82%，占營收的10.73%。第二季度管理費(fèi)用1.36億元，同比增長39.21%，管理費(fèi)用率15.13%，同比增長0.29%。公司上半年銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用都有顯著增長，主要是由于公司人員去年下半年增長較為明顯，公司2016年6月底員工總數(shù)3926人，較年初增長7%，其中研發(fā)人員961人，較年初增長11%。我們預(yù)計(jì)下半年公司的銷售和管理費(fèi)用增速會低于收入增速，全年銷售和管理費(fèi)用率保持穩(wěn)定。公司上半年利息收入為986萬元，較去年收入2249萬有所下降，主要是由于定期存款利息收入減少。存貨增長22.60%，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)平穩(wěn)增長，營收增長質(zhì)量較好，經(jīng)營活動現(xiàn)金流因項(xiàng)目型訂單增多有所下降。存貨7.07億元，較年初增長22.60%。應(yīng)收賬款8.87億，較年初增長13.53%，應(yīng)收票據(jù)6.02億，較年初增長6.29%。預(yù)收款1.83億元，較年初增長0.71%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為凈流出1892萬元，較去年同期凈流入2.85億元下降106.65%，主要是由于公司高壓變頻器、軌道交通產(chǎn)品等工程型產(chǎn)品銷售規(guī)模逐漸增大，其相較公司過去主導(dǎo)的OEM型產(chǎn)品在回款方式上有較大差異。

追加產(chǎn)業(yè)并購基金出資額，加速新能源汽車和智能制造布局，收購上海萊恩完善機(jī)械傳動領(lǐng)域，打造工業(yè)4.0龍頭標(biāo)的。

公司今年1月公告，出資1.4億元成立投資歐洲德語區(qū)的并購基金，布局新能源汽車和智能制造領(lǐng)域。7月12日公司公告追加認(rèn)繳出資3.6億元，將累計(jì)認(rèn)繳出資5億元，我們預(yù)計(jì)此并購基金在歐洲的產(chǎn)業(yè)布局將提速。公司去年10月公告擬使用不超過人民幣8億元，發(fā)起設(shè)立或參與發(fā)起設(shè)立多個(gè)產(chǎn)業(yè)并購基金，并在去年11月公告將出資1億元與招科創(chuàng)新成立智能裝備與硬件產(chǎn)業(yè)投資基金，我們預(yù)計(jì)公司后續(xù)仍將發(fā)起或參與發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金，加速公司在核心部件、MES系統(tǒng)、系統(tǒng)集成等方向布局。匯川作為我國工業(yè)自動化龍頭企業(yè)，在變頻器、控制器、伺服等核心零部件領(lǐng)域掌握核心技術(shù)優(yōu)勢，公司在5月公告設(shè)立深圳沃爾曼建設(shè)精密軸承及相關(guān)精密機(jī)械部件平臺，6月底收購滾珠絲杠公司上海萊恩，進(jìn)一步完善匯川技術(shù)在機(jī)械傳動領(lǐng)域的產(chǎn)品和整體解決方案。公司目標(biāo)成為世界一流的工業(yè)自動化產(chǎn)品及解決方案供應(yīng)商，將不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，有望率先成為工業(yè)4.0的巨頭。