10月23日，加拿大多倫多上市公司Dynex（下稱“丹尼克斯”）召開股東大會(huì)，會(huì)議通過了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者——中國香港上市公司南車時(shí)代電氣收購公司75％股權(quán)的決議。 　　因同為上市公司，同為全球大功率半導(dǎo)體工業(yè)前十強(qiáng)企業(yè)緣故，這起歷時(shí)兩年的跨國并購自開始就受到了業(yè)內(nèi)的矚目，在全球金融危機(jī)的陰云籠罩下，這起“聯(lián)姻”還被賦予了“霍亂時(shí)期的愛情”之含義，矛盾、掙扎、純粹而又充滿挫折與希望。 　　丹尼克斯遭遇困境 　　時(shí)代電氣隸屬于中國南車集團(tuán)株洲電力機(jī)車研究所有限公司（下稱“南車株洲所”），主要從事制造及銷售軌道交通電傳動(dòng)系統(tǒng)與控制系統(tǒng)，是中國軌道交通行業(yè)處于領(lǐng)先地位的車載電氣系統(tǒng)集成商和供應(yīng)商，也是我國最早開發(fā)大功率半導(dǎo)體器件的單位之一。2007年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入超過15億元，其中，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入1.7億元，其研制的6英寸高壓晶閘管是目前世界上最大直徑、最高電流電壓容量的晶閘管，在特高壓直流輸電項(xiàng)目具有廣闊前景。 　　“秉著‘走好兩條鋼軌，走出兩條鋼軌’的戰(zhàn)略思想，2006年底，公司在香港上市之后，我們就一直在全球?qū)で筚Y本運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)——我們不做自己不熟悉的產(chǎn)業(yè)?！蹦宪嚂r(shí)代電氣執(zhí)行董事、總裁盧澎湖告訴記者，“幾度磋商與考察，最終，丹尼克斯進(jìn)入了我們的視野。” 　　作為全球大功率半導(dǎo)體的主要制造商，丹尼克斯有50 年研制、開發(fā)大功率半導(dǎo)體器件及功率控制器件的歷史，在鋁離子注入工藝和雙正角臺(tái)面造型技術(shù)等方面具有技術(shù)優(yōu)勢，具備開發(fā)高壓大電流HVDC/SVC晶閘管技術(shù)基礎(chǔ)和測試試驗(yàn)?zāi)芰?，是國際上少數(shù)掌握高壓絕緣雙極型晶體管制造技術(shù)（簡稱“IGBT技術(shù)”）的公司之一，主要產(chǎn)品包括雙極器件、大功率IGBT及其模塊、功率組件、藍(lán)寶石硅片集成電路等，其大功率半導(dǎo)體器件銷售額居全球第七位。 　　據(jù)了解，丹尼克斯出售的主因是三個(gè)“不夠”：一是2005、2006年全球半導(dǎo)體市場不夠景氣，導(dǎo)致丹尼克斯出現(xiàn)虧損；二是企業(yè)內(nèi)部管理不夠，導(dǎo)致挖潛增效沒能產(chǎn)生效果；三是資金不夠，導(dǎo)致技改沒有跟上。“2007年，隨著市場的回暖，丹尼克斯調(diào)整了班子，加強(qiáng)了管理，這一年，公司扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)銷售收入1450萬英鎊，大功率半導(dǎo)體器件銷售額占全球第六位，80％左右產(chǎn)品銷往歐洲，中國地區(qū)業(yè)務(wù)增長較快?！蹦宪囍曛匏鶊?zhí)行董事、總經(jīng)理廖斌稱，“引進(jìn)有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者做強(qiáng)企業(yè)，非得從股權(quán)上動(dòng)手術(shù)不可，這也是丹尼克斯股東、管理者和員工達(dá)成的共識(shí)?！? 　　時(shí)代電氣配置資源 　　根據(jù)美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2007年，全世界半導(dǎo)體市場規(guī)模為2550億美元，其中，大功率半導(dǎo)體器件市場總規(guī)模約123億美元。隨著風(fēng)能、太陽能等新能源的應(yīng)用以及海軍艦隊(duì)、軌道交通以及工業(yè)自動(dòng)化的需求擴(kuò)大等影響，大功率半導(dǎo)體市場呈長期持續(xù)增長態(tài)勢。 　　根據(jù)目標(biāo)市場劃分及銷售收入排名，在全球排名前十位的大功率半導(dǎo)體廠商中，三菱、英飛凌屬第一梯隊(duì)，南車時(shí)代電氣、ABB、丹尼克斯、IXYS、西門康、東芝半導(dǎo)體、富士電機(jī)半導(dǎo)體等公司組成第二梯隊(duì)。 　　盧澎湖告訴記者，“并購丹尼克斯，除了看中其良好的技術(shù)基礎(chǔ)、HVDC應(yīng)用業(yè)績和和公司近年來良好的成長性以外，最重要的一點(diǎn)是因?yàn)榫邆銲GBT的設(shè)計(jì)與制造能力，與南車時(shí)代電氣現(xiàn)有的功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。” 　　據(jù)了解，大功率IGBT產(chǎn)業(yè)適應(yīng)于當(dāng)前中國鐵路、城軌交通、風(fēng)電、電動(dòng)汽車等產(chǎn)業(yè)的需求，是國家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)支持和扶植的科技項(xiàng)目。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，未來10-15年內(nèi)，國內(nèi)市場每年對1200伏以上IGBT模塊的需求在15億-20億元左右，僅軌道交通就有近10億元的市場容量，目前完全依賴進(jìn)口，主要是三菱、英飛凌及ABB的產(chǎn)品。 　　南車時(shí)代電氣并購丹尼克斯，這是中國企業(yè)在半導(dǎo)體領(lǐng)域首次大規(guī)模的跨國收購，南車時(shí)代電氣也將成為中國軌道交通行業(yè)跨國并購中的首個(gè)“吃螃蟹”的企業(yè)。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，南車時(shí)代電氣將斥資1672萬加元（約1.1億人民幣），收購丹尼克斯75％股權(quán)。 　　就此次蔓延全球的金融危機(jī)，廖斌認(rèn)為，此次并購正是基于對公司長遠(yuǎn)規(guī)劃的未雨綢繆，公司具備足夠能力和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做了詳盡的盡職調(diào)查。并購?fù)瓿珊螅緦Φつ峥怂惯M(jìn)行“輸血”；在尊重丹尼克斯現(xiàn)有文化前提下，繼續(xù)保持公司管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定；對位于英國林肯和中國株洲的兩大基地的資源進(jìn)行合理配置，在一定時(shí)期內(nèi)，使林肯工廠成為以研發(fā)為主同時(shí)具有一定生產(chǎn)能力的基地，使株洲工廠成為以生產(chǎn)為主同時(shí)具有一定研發(fā)能力的基地，最終促成二者的全面融合，“我希望此次并購為能為以后的資本運(yùn)作以及全球化戰(zhàn)略提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?！?