在經(jīng)歷了半年之久的停牌后，格力電器于9月1日晚發(fā)布公告，公司股票9月2日復(fù)牌。公告顯示，公司及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)積極落實(shí)和回復(fù)深交所重組問(wèn)詢函提及事項(xiàng)。

公告還對(duì)格力此次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)相關(guān)的信息披露文件進(jìn)行了補(bǔ)充和修訂，格力計(jì)劃擬作價(jià)130億元收購(gòu)珠海銀隆100%股權(quán)，同時(shí)格力還公布了募集不超過(guò)97億元的配套資金計(jì)劃、員工持股計(jì)劃。

對(duì)于此次格力大手筆的收購(gòu)計(jì)劃，此前媒體和資本圈都出現(xiàn)了不同解讀，對(duì)收購(gòu)銀隆是否必要、收購(gòu)標(biāo)的定價(jià)是否合理、格力涉足新能源是否該被看好以及未來(lái)格力多元化的戰(zhàn)略布局都存在疑慮。

銀隆新能源的核心技術(shù)前景廣闊

從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)看，動(dòng)力電池是新能源汽車的核心零部件，是整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。未來(lái)，可再生能源發(fā)電電源將很可能普遍配置電力儲(chǔ)能設(shè)備。從技術(shù)角度來(lái)看，鈦酸鋰電池具有高安全性、長(zhǎng)壽命、可大倍率快速充放電、工作溫度范圍較寬等技術(shù)特性，可精準(zhǔn)匹配新能源汽車的應(yīng)用需求。鈦酸鋰電池因其長(zhǎng)壽命、安全性的特點(diǎn)，也是儲(chǔ)能電池應(yīng)用的研究熱點(diǎn)。

珠海銀隆以鈦酸鋰材料、電池的技術(shù)研發(fā)和制造能力為核心，主要從事新能源汽車和充電設(shè)施的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，系目前國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的業(yè)務(wù)范圍覆蓋新能源電動(dòng)車全產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)的公司之一，擁有多項(xiàng)核心技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其產(chǎn)品的特性及在新能源汽車、儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)的應(yīng)用前景廣闊。

格力收購(gòu)銀隆新能源是出于長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略考慮。本次重組格力將為銀隆帶來(lái)資金和管理控制能力以及銷售渠道，而銀隆將為格力帶來(lái)新能源汽車和儲(chǔ)能等千億級(jí)別的市場(chǎng)空間和鈦酸鋰核心電池技術(shù)。本次交易按照2016年承諾凈利潤(rùn)7.2億估值約18倍，估值約對(duì)比可比公司比亞迪45倍PE有非常大的折讓。并且其上半年已實(shí)現(xiàn)3.7億元凈利潤(rùn)，全年超過(guò)業(yè)績(jī)承諾為大概率事件，此次收購(gòu)定價(jià)有一定合理性。

格力多元化是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的必由之路

格力電器一直是專注于空調(diào)產(chǎn)品的家電行業(yè)龍頭領(lǐng)軍企業(yè)。2015年，格力電器挺進(jìn)全球500強(qiáng)企業(yè)陣營(yíng)，位居福布斯第385名，排名家用電器類全球第一位。在空調(diào)領(lǐng)域公司市場(chǎng)占有率不斷提高，2015、2016年（截至2016年5月）格力電器國(guó)內(nèi)銷量占比分別達(dá)到43.4%和43.8%。

但在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩背景下，國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)已達(dá)到成熟和飽和階段，單純依靠單一產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步大幅增長(zhǎng)的空間有限。而從整個(gè)家電行業(yè)看，近年來(lái)行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也積極通過(guò)外延并購(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，并促進(jìn)實(shí)現(xiàn)自身的升級(jí)和轉(zhuǎn)型。本次收購(gòu)舉措是格力電器向業(yè)務(wù)多元化進(jìn)軍的重要舉措。未來(lái)，銀隆新能源將有望為格力版圖增添重要的一塊。投資者在對(duì)格力電器傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持充分認(rèn)識(shí)的同時(shí)，也應(yīng)該對(duì)銀隆在格力新能源戰(zhàn)略中的地位有所認(rèn)識(shí)和抱有信心。

員工持股計(jì)劃將增強(qiáng)企業(yè)凝聚力

作為國(guó)有控股的上市公司，格力電器也面臨著激烈的人才競(jìng)爭(zhēng)。格力電器表示，本次認(rèn)購(gòu)對(duì)象中安排參加對(duì)象人數(shù)不超過(guò)4,700人、金額不超過(guò)23.8億元的員工持股計(jì)劃，是為了改善公司治理結(jié)構(gòu)，健全公司長(zhǎng)期、有效的激勵(lì)約束機(jī)制，從而提高員工的積極性、主動(dòng)性和公司的凝聚力、競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)與員工保持利益一致性。格力電器歷來(lái)面臨人才流失問(wèn)題，通過(guò)本次員工持股計(jì)劃的實(shí)施有利于保留和吸引高端人才，有效調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性，從而促進(jìn)公司長(zhǎng)期、持續(xù)、健康發(fā)展。

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