一個是號稱代表中國制造的“家電女王”，一個是極力勾勒互聯(lián)網(wǎng)帝國的“生態(tài)狂”。一個抓住一切機會增持股票，另一個則正好相反——大手筆減持股票。

一增一減之間，62歲的董明珠和43歲的賈躍亭，都在企業(yè)轉(zhuǎn)型上樂此不疲。或許有一天，分別代表了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的他們將在新能源汽車領(lǐng)域成為產(chǎn)業(yè)鏈不同位置上的競爭者。

造車之路一軟一硬

自2014年底宣布跨界造車起，樂視被質(zhì)疑“吹?！钡穆曇舯悴唤^于耳。

樂視從視頻網(wǎng)站、電視、機頂盒到影業(yè)，還可以說是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸，但新能源汽車則顯得比較突兀，與前述產(chǎn)業(yè)鏈幾乎沒有關(guān)聯(lián)，只能用樂視自己反復(fù)強調(diào)的“生態(tài)創(chuàng)新”來解釋：打破邊界，把不同的元素放到一個反應(yīng)堆當(dāng)中，產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，創(chuàng)造新元素、新價值。

這個看上去“有點扯”的計劃并沒有止于“畫餅”，一年半后的2016年4月，樂視新品發(fā)布會上，LeSEE概念車如其研制速度般緩緩駛出時，賈躍亭又一次激動落淚，此后他承諾三年內(nèi)量產(chǎn)，但樂視汽車靠譜嗎？

從LeSEE的創(chuàng)作過程來看，樂視為它這次技術(shù)含量較高的造車跨界找了不少依托，其中最為關(guān)鍵的是與北京汽車的合作。2015年3月，兩家公司宣布，“將北京汽車在汽車方面研發(fā)制造的經(jīng)驗和能力，與樂視控股在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與理念、軟硬件一體化的能力、用戶運營與價值挖掘能力相結(jié)合，共同推出互聯(lián)網(wǎng)智能汽車生態(tài)系統(tǒng)。”

而在此前，北汽和樂視已共同投資了美國電動汽車公司Atieva，分別為第一、第二大股東。Atieva與豪華智能電動車制造商特斯拉頗有淵源，這家公司由華人謝家鵬設(shè)立，他曾是特斯拉的創(chuàng)始股東和董事之一，公司的技術(shù)顧問馬丁·艾伯哈德也是特斯拉的創(chuàng)始人。

此后，樂視汽車還宣布與阿斯頓·馬丁、特斯拉的競爭對手法拉第開展合作，關(guān)于三者分工的說法是，阿斯頓·馬丁負責(zé)提供整車技術(shù)，樂視提供車聯(lián)網(wǎng)和動力總成，法拉第或有望提供自動駕駛等方面的技術(shù)。從這些脈絡(luò)中不難總結(jié)，與其說樂視造的是車，不如說造的是智能汽車系統(tǒng)。

廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，北汽集團經(jīng)濟管理研究所宏觀、汽車及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究員ArthurLau曾撰文指出，與手機行業(yè)類似，進入智能化時代后，汽車也將分成兩條路前進。一條路是阿里YUNOS系統(tǒng)、以樂視內(nèi)容生態(tài)為代表的系統(tǒng)加內(nèi)容應(yīng)用之路，另一條是蔚來汽車、法拉第未來以及和諧富騰等為代表的硬件之路。這兩條路雖有區(qū)別，但并沒有全然分開。這就是為什么互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)騰訊投資和諧富騰，而內(nèi)容供應(yīng)商樂視投資法拉第未來。

在他看來，互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)在手機行業(yè)體會過一次，因此當(dāng)他們進入汽車行業(yè)時，他們已經(jīng)知道了未來被“智能化”的行業(yè)要怎樣才有出路，所以他們立刻開始了互聯(lián)網(wǎng)式的營銷策略，比如樂視高調(diào)地拔高法拉第未來的品牌并隨時準(zhǔn)備將自己的內(nèi)容生態(tài)移植到車端。

相對樂視的用“智能汽車系統(tǒng)研發(fā)”替換“造車”，互聯(lián)網(wǎng)屬性較弱的后來者格力，明顯走上了新能源汽車的“硬件”之路，未來的玩法或許其實還是離不開老本行制造業(yè)。

9月1日，格力電器公告稱，擬以130億元的價格收購珠海銀隆新能源有限公司（下稱珠海銀?。?00%股權(quán)，標(biāo)的公司主要從事鈦酸鋰材料、鈦酸鋰動力電池、電動汽車核心部件、電動汽車整車、電動汽車充電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。按照業(yè)績承諾，珠海銀隆2016年、2017年、2018年經(jīng)審計的實際凈利潤分別不低于7.2億元、10億元和14億元。

同時，格力電器向8名特定認購對象非公開發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過97億元，用于河北銀隆年產(chǎn)14.62億安時鋰電池生產(chǎn)線項目、石家莊中博汽車有限公司搬遷改造擴能項目（二期）、河北銀隆年產(chǎn)200MWh儲能模組生產(chǎn)基地建設(shè)項目、河北廣通年產(chǎn)32000輛純電動專用車改裝生產(chǎn)基地建設(shè)項目、珠海銀隆總部研發(fā)中心升級建設(shè)項目的建設(shè)。

其中，鋰電池生產(chǎn)線項目預(yù)計投入62.46億元，占募資總額的64%。也就是說，格力跨界造車的首個重點放在了電池上，這顯現(xiàn)出與樂視先研發(fā)整車、后打通上下游環(huán)節(jié)做法的不同。

在此之前，珠海銀隆主要生產(chǎn)純電動城市客車，面向各地公交公司，2015年銷售量為2996輛。此次募集配套資金的河北廣通年產(chǎn)32000輛純電動專用車改裝生產(chǎn)基地建設(shè)項目將投入18億元，生產(chǎn)資質(zhì)尚在申請過程中。報告書顯示，第一階段預(yù)計于2016年開始投產(chǎn)，2018年投入銷售，預(yù)計生產(chǎn)物流車、環(huán)衛(wèi)車等共9600輛純電動專用車，并分別在2019年、2020年達到16000輛、32000輛。

雖然與珠海銀隆現(xiàn)有的純電動客車在客戶群體、銷售渠道、市場規(guī)模、生產(chǎn)技術(shù)等方面均存在差異，但該專用車項目仍屬于拓展投資的范疇。董明珠曾明確表示，收購珠海銀隆后，格力還會做新能源家用小汽車，但現(xiàn)階段來看，珠海銀隆被收購后的發(fā)展重點仍是自身客車業(yè)務(wù)相關(guān)板塊的拓展。

一個靠空調(diào)一個靠概念

和賈躍亭一樣，董明珠也不吝惜“新能源汽車”的宣傳噱頭，“我們應(yīng)該把它（銀隆的新能源電池技術(shù)）用足，跟格力電器結(jié)合起來，我們的產(chǎn)品會再延伸，為消費者帶來節(jié)約成本的全新體驗。”但不同之處是，格力站在制造業(yè)而非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的立場。它如此積極地跨界，做智能手機、新能源汽車，不愿錯過每一次行業(yè)變革，似乎也有著難言之隱。

2016年上半年，格力電器營業(yè)收入為491.83億元，較去年同期501.11億元有所下降，公司實現(xiàn)歸屬凈利潤64.02億，較去年同期57.21億元有所增長。其中，空調(diào)產(chǎn)品貢獻的營業(yè)收入達到419.82億元，毛利率40.35%。

長期觀察樂視和格力的家電、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師梁振鵬向界面新聞記者分析，格力自身的營業(yè)額收入已基本處于不增長的狀態(tài)，2015年的900億比2014年的1300多億下降了400億元，作為一家產(chǎn)品結(jié)構(gòu)極其單一的公司，格力急需在空調(diào)之外尋找前景較好的第二個利潤增長點。

此前，格力手機是一次高調(diào)的嘗試，發(fā)布會現(xiàn)場摔手機、親自出現(xiàn)在開機畫面，都足以彰顯董明珠式的代言風(fēng)格和決心，但卻只落得雷聲大雨點小。對于手機，格力介紹的只有其工藝。梁振鵬表示：“格力做手機談不上成功，還沒有抓住訣竅，市場份額較低，屬于智能手機市場上的一個邊緣化產(chǎn)品，沒有差異化的技術(shù)優(yōu)勢，包括它的其它智能小家電，也和業(yè)內(nèi)的企業(yè)相差甚遠?！?/p>

也許是格力以往的跨界嘗試收效不佳，停牌大半年的格力電器攜新能源汽車概念復(fù)牌時，僅收獲兩個漲停，其中還包括大約8%的補漲。即便董明珠將代言化作更具說服力的投資，個人出資參與認購的金額高達9.37億元，市場的反饋仍顯得“適可而止”。

在這一點上，賈躍亭和樂視則討巧得多。自2014年12月宣布跨界造車后，樂視網(wǎng)（300104.SZ）股價短時間內(nèi)大幅攀升，總市值超過500億元，一度登頂創(chuàng)業(yè)板。目前，樂視網(wǎng)市值已超過900億。這很大程度上仍歸功于樂視領(lǐng)先提出的生態(tài)——“平臺內(nèi)容終端應(yīng)用”，以及“用未來定義現(xiàn)在”的價值觀。

但“未來”只有到達才有價值。為了實現(xiàn)其描繪的鴻圖，建造龐大的“生態(tài)帝國”，樂視發(fā)展前期的代價是，令賈躍亭捉襟見肘的巨額投入。雖然相比傳統(tǒng)制造業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司的屬性更容易招來投資者烘托，打出的概念也更具看點，但內(nèi)里，卻不像格力有穩(wěn)定經(jīng)營的主干業(yè)務(wù)支撐其他各項拓展。

樂視網(wǎng)的半年報顯示，截至2016年6月30日，公司負債余額為198億元，資產(chǎn)負債率達79.67%（合并報表口徑），若排除大股東無息借款的影響，公司資產(chǎn)負債率為63.97%。公司上半年營收為100.57億元，歸屬凈利潤2.84億元。其中，終端業(yè)務(wù)（樂視超級電視等）收入貢獻了51.32億元，但該業(yè)務(wù)的成本高達66.05億元。

這就是樂視為人詬病的“燒錢”模式。上述分析師指出，樂視在智能硬件領(lǐng)域的虧損十分巨大，超低價賠錢銷售手機和電視的后果是，隨著其銷量翻倍，虧損也會翻倍。樂視的“燒錢”是一個漫長的過程，軟件內(nèi)容、版權(quán)方面的收益能否填補硬件領(lǐng)域的巨大窟窿，還是未知數(shù)。

不過，賈躍亭顯然沒有因此縮小胃口的意思，在硬件虧損、擴大業(yè)務(wù)范圍的壓力下，樂視押注的“未來”需要快速實現(xiàn)，于是賈躍亭在去年股市的鼎盛期選擇將“未來”套現(xiàn)，并將減持股票所得的數(shù)十億元長期免息地借給公司使用。他說這是由中國的股票市場規(guī)則決定的，“因為不允許你虧損，一虧損的話，幾年就變成ST了，兩年就得退市了，只能把前瞻性的業(yè)務(wù)放在體外?！?/p>

成功登陸A股創(chuàng)業(yè)板的樂視網(wǎng)無法像京東、去哪兒一樣虧得“心安理得”，所以為了發(fā)展，連股價也成為了融資方式的一種。但這樣的擴張方式能堅持多久？投資者還應(yīng)該捧場嗎？樂視汽車的成敗在近幾年顯得尤為關(guān)鍵。

同樣的跨界同樣的心思？

在各自企業(yè)的經(jīng)營層面上，樂視和格力的跨界都事出有因，但落腳點都是新能源汽車，這可能不僅僅是巧合。君盛投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人、董事長廖梓君向界面新聞記者表示，在商業(yè)層面，新能源汽車公司的經(jīng)濟賬是算不過來的，電池、充電的配套系統(tǒng)投資之龐大，沒有企業(yè)能獨立撐起來，但因為有節(jié)能環(huán)保的旗號，就能從國家政策中鉆補貼的空子。

9月19日，賈躍亭宣布樂視汽車完成10.8億美元首輪融資，投資方包括英大資本、深創(chuàng)投、聯(lián)想控股、民生信托、新華聯(lián)、宏兆基金等。目前，樂視的第一個汽車工廠已落戶浙江，公司稱建成后年產(chǎn)能將達到40萬輛，配套的汽車生態(tài)體驗園和生態(tài)城也在規(guī)劃中。

對于樂視汽車的前景，站在投資人的角度，廖梓君表達了擔(dān)憂，她指出，國外領(lǐng)先的新能源汽車生產(chǎn)商特斯拉售價高昂，主要依托科技文化的創(chuàng)新背景，其品牌形象可以成為消費者生活方式的一個標(biāo)簽。但樂視汽車的定位是什么？拼性價比，恐怕難敵傳統(tǒng)汽車制造商做的新能源汽車。想像特斯拉一樣引領(lǐng)風(fēng)潮也不太可能，它代表的是屌絲文化，而汽車產(chǎn)品需要消費者對品牌有更強大的認可度。

“格力汽車”的最新進展是，董明珠在7月23日出席第二屆中國制造高峰論壇時透露，收購珠海銀隆之后，消費級別的新能源小汽車也已經(jīng)研發(fā)出來，量產(chǎn)上市還需要一段時間，目前仍在調(diào)試當(dāng)中。

補貼，是做新能源汽車最直接的“好處”，而且從珠海銀隆披露的狀況看，這份“好處”相當(dāng)可觀。根據(jù)格力電器的交易報告書，2014年至2016年上半年，珠海銀隆的前五大客戶中都出現(xiàn)了“新能源汽車應(yīng)用推廣補助資金”的身影。2015年，該項帶來銷售收入13.04億元，超過整體銷售收入的三成，位居“第一大客戶”。2016年上半年，新能源汽車應(yīng)用推廣補助資金帶來銷售收入6.04億元，占整體銷售收入的比例為24.32%。

這樣巨額的“注定所得”頗具吸引力，加以利用將獲利不菲。廖梓君說，新能源汽車領(lǐng)域的“騙補”已十分嚴(yán)重，據(jù)其所知，深圳的一些新能源汽車企業(yè)在拿完補貼后會將汽車內(nèi)部的零件拆除，再安裝到下一臺車?yán)?，造成銷售量超100%地增長。不過，靠補貼生存終究是權(quán)宜之計，其中的風(fēng)險、遠期的政策調(diào)整都難以預(yù)期。

無論是出于眼前利益，還是想在下一個被“智能化”的行業(yè)分羹，50年代生人的董明珠和正值不惑的賈躍亭都已高調(diào)入局。

董明珠承諾三年內(nèi)不會退休，賈躍亭說要主宰自己、蒙眼狂奔。有人說，中國企業(yè)家在一兩件事情上成功后就會覺得自己無所不能，但這份精神上的勝利還需要結(jié)果來驗證真?zhèn)巍?/p>