投資要點。
公司發(fā)布2016年半年報,業(yè)績維持高速增長:公司2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.93億元,同比增長15.27%:歸屬于上市公司股東的凈利潤為3769.28萬元,同比增長51.99%。上半年利息收入增加導(dǎo)致財務(wù)收入大幅提升78.47%,因此凈利潤增幅遠(yuǎn)超營業(yè)收入。公司受益多年的研發(fā)積累及完善的產(chǎn)業(yè)布局,在流程工業(yè)領(lǐng)域與離散制造領(lǐng)域均保持了較高的增長速度。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場份額穩(wěn)步提升,創(chuàng)新性產(chǎn)品推廣順利:公司上半年過程自動化系統(tǒng)實現(xiàn)收入1.21億元,同比增長13.98%。公司長期深耕過程自動化產(chǎn)業(yè),近年來中標(biāo)多個大型DCS項目,目前在手訂單豐厚。機器人和智能制造板塊上半年實現(xiàn)收入2802.81萬元,同比增長113.24%。凝汽器在線清洗機器人市場拓展順利,已在國內(nèi)五大電力集團(tuán)均實現(xiàn)首臺首套的突破,同時第三方權(quán)威測試機構(gòu)西安熱工院對產(chǎn)品出具了權(quán)威的測試報告,對市場推廣工作有著較強的推動作用。今年清洗機器人重點采用直接銷售模式進(jìn)行推廣,從而可以加快利潤的確認(rèn)。公司另一項新產(chǎn)品鍋爐CT現(xiàn)場試運行開展順利,未來有望復(fù)制清洗機器人的銷售軌跡。
戰(zhàn)略布局新能源汽車動力總成系統(tǒng):上半年,應(yīng)用公司新能源電動汽車動力總成系統(tǒng)的新能源汽車產(chǎn)品順利進(jìn)入工信部新能源汽車推廣目錄,有助于推動產(chǎn)品下一步的市場推廣。另外,公司在3月份與武漢客車制造股份有限公司簽訂了《采購框架協(xié)議書》,在公司新能源汽車動力總成系統(tǒng)滿足相應(yīng)性能指標(biāo)的情況下,公司將成為武漢客車電控系統(tǒng)唯一戰(zhàn)略合作伙伴。
投資建議:我們預(yù)測公司2016年至2018年每股收益分別為0.44、0.69和0.96元。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升,清洗機器人與鍋爐CT在未來幾年有望助推公司業(yè)績大幅增長,新能源汽車動力總成、服務(wù)機器人等前期戰(zhàn)略性布局將會凸顯成效。我們給予增持一A建議,6個月目標(biāo)價為38元,相當(dāng)于2017年55倍的動態(tài)市盈率。
風(fēng)險提示:新品拓展不及預(yù)期和市場競爭的風(fēng)險。
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