匯川技術(shù)發(fā)布2016年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告,公司預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)6.57億-7.15億,同比增長(zhǎng)12-22%。本次業(yè)績(jī)預(yù)告增速基本符合市場(chǎng)預(yù)期。
公司第三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊侪h(huán)比有所回落,主要受電動(dòng)車業(yè)務(wù)影響。其中7-9月實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)2.87-3.12億,同比增長(zhǎng)12-22%,較二季度增速略有降低,判斷主要是宇通電動(dòng)大巴控制器產(chǎn)品出貨放緩影響。公司前三季度利潤(rùn)增速持續(xù)低于營(yíng)收,主要源于期間費(fèi)用率上升。
宇通前三季度電動(dòng)車出貨量略低于預(yù)期,對(duì)公司電控業(yè)務(wù)及整體利潤(rùn)增速造成一定影響。匯川技術(shù)近年業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c電動(dòng)車驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)相關(guān)性較高,目前核心客戶仍為宇通客車,出貨占比超過(guò)80%。受補(bǔ)貼調(diào)整及騙補(bǔ)查處等行業(yè)因素影響,今年宇通電動(dòng)大巴的產(chǎn)量增速波動(dòng)較大,其中上半年共計(jì)出貨6528臺(tái),同比去年有48%增長(zhǎng)。進(jìn)入三季度后,宇通電動(dòng)大巴的出貨增速開(kāi)始放緩,其中7/8兩月共計(jì)出貨3175臺(tái),去年同期為4860臺(tái)。考慮到電動(dòng)大巴的出貨主要集中在四季度,目前我們暫不調(diào)整全年出貨預(yù)期。而為了降低單一客戶對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俚挠绊?匯川目前正積極開(kāi)拓下游物流及乘用車客戶。
受益于地產(chǎn)及基建回暖,公司工控業(yè)務(wù)增速反彈。公司上半年工業(yè)自動(dòng)化相關(guān)產(chǎn)品新增訂單達(dá)到14億,同比增速20%左右,超年初市場(chǎng)預(yù)期。工控業(yè)務(wù)增速出現(xiàn)反彈主要是受益于房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇所帶來(lái)的宏觀回暖,帶動(dòng)電梯一體機(jī)及變頻器產(chǎn)品銷售;此外,公司通用伺服產(chǎn)品繼續(xù)維持高增速。考慮到三季度全國(guó)地產(chǎn)開(kāi)工趨勢(shì)繼續(xù)走好,預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)季度內(nèi)公司工控業(yè)務(wù)增速回暖的趨勢(shì)仍將維持。
第三次股權(quán)激勵(lì)落地,推動(dòng)公司加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。匯川作為國(guó)內(nèi)工控市場(chǎng)進(jìn)口替代的領(lǐng)軍者,發(fā)展至今先后抓住了電梯、電動(dòng)車控制兩大細(xì)分市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期而高速的內(nèi)生增長(zhǎng)。而展望未來(lái)更長(zhǎng)期看,公司大概率需要經(jīng)歷兩類轉(zhuǎn)型:1)由設(shè)備供應(yīng)商向平臺(tái)型系統(tǒng)集成商;2)由主要依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)向內(nèi)外延兼顧。公司近期已披露第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,相比前兩次覆蓋面更廣,力度更大。本次激勵(lì)計(jì)劃的落地將有效綁定經(jīng)營(yíng)層與股東利益,助推公司加速向平臺(tái)型龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)型。
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