2016年得益于國家在基礎(chǔ)設(shè)置方面的強(qiáng)力投入和房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆行情，水泥行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇期，水泥產(chǎn)量有較大幅度提升，水泥價(jià)格較15年底有近29%的增長。2017年，根據(jù)政府頒布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)措施文件，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入將延續(xù)2016年的勢(shì)頭，房地產(chǎn)市場(chǎng)建設(shè)也將穩(wěn)步前行，但水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題將持續(xù)，去產(chǎn)能改結(jié)構(gòu)仍是水泥企業(yè)面臨的問題。2017年，水泥行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的年份。

一、2016年水泥產(chǎn)業(yè)整體行情

1.1外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2016年，受累于貿(mào)易保護(hù)主義，逆全球化趨勢(shì)和歐洲經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷，雖然中國經(jīng)濟(jì)也處于下行通道的壓力中，但繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，全年GDP累計(jì)增長預(yù)計(jì)達(dá)6.7%，持續(xù)保持著全球經(jīng)濟(jì)增速第一的位置。

今年前11個(gè)月，全國固定資產(chǎn)投資完成額達(dá)53.85萬億元，同比增長8.3%；房地產(chǎn)投資完成9.3萬億元，同比增長6.5%，高出去年同期增速5.2個(gè)百分點(diǎn)。得益于兩大傳統(tǒng)市場(chǎng)的發(fā)力，2016年水泥需求量顯著提升。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，水泥產(chǎn)銷率也比2015年有所提高，期末庫存相較于期初有小幅度的減少。

??圖1：2014-2016年水泥當(dāng)期產(chǎn)量（萬噸）和同比增長（%）

因此2016年的水泥行業(yè)一改2015年“頹廢”的負(fù)增長行情，自今年3月份后水泥產(chǎn)量逆勢(shì)保持快速穩(wěn)定的增長勢(shì)頭，除去7,8月份傳統(tǒng)高溫淡季，其余月份均維持在2.5%~3.5%的增長區(qū)間內(nèi)。今年前11個(gè)月累計(jì)已實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量22.06億噸，距離2014年歷史同期最高水平僅差0.69億噸，2016全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量24~24.2億噸。

1.2華北，華東，中南，西南產(chǎn)量同比上升，西北，東北地區(qū)繼續(xù)小幅回落

分區(qū)域來看，2016年各區(qū)域除了東北和西北地區(qū)仍維持著負(fù)增長外，其余地區(qū)相對(duì)于2015年都有了較高的增長，實(shí)現(xiàn)由負(fù)到正的轉(zhuǎn)變。華北地區(qū)表現(xiàn)最佳，實(shí)現(xiàn)了年度8.85%的高增長表現(xiàn)，西南地區(qū)緊隨其后，也有著8.54%的高增長，中南地區(qū)增幅為2.5%，華東地區(qū)雖然只有0.99%的增幅，但相較于去年-5%的負(fù)增長，也算是止住了產(chǎn)量繼續(xù)回落的趨勢(shì)。

東北地區(qū)，各級(jí)政府繼續(xù)大力度的壓減水泥產(chǎn)量，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，遼寧省嚴(yán)禁備案新增產(chǎn)能，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行改革創(chuàng)新，吉林省計(jì)劃2年內(nèi)壓縮1300萬噸水泥產(chǎn)能，黑龍江省對(duì)整體水泥行業(yè)進(jìn)行脫硝除塵改造，因此即使在整個(gè)水泥市價(jià)格產(chǎn)量都回升的情況下，東北地區(qū)仍然是處于-4.34%的負(fù)增長區(qū)間，但是相較于2015年-20.58%的增長率，仍然有了大幅度改善。

圖2：各區(qū)域水泥產(chǎn)量增長（%）

從各省市的產(chǎn)量增長來看，天津，河北，山西，內(nèi)蒙古，黑龍江，山東，湖北，湖南，廣東，四川，云南，青海，寧夏這13個(gè)省市逆轉(zhuǎn)15年的負(fù)增長，2016年均實(shí)現(xiàn)了正增長；西藏，云南，河北，寧夏，黑龍江，廣西，貴州這七個(gè)省份實(shí)現(xiàn)了高于8%的高增長水平；其中西藏仍然以33.6%的高速增長保持梯隊(duì)第一的領(lǐng)先位置，云南也由2015年的-3.27%逆轉(zhuǎn)到2016年的18.8%的高增長。

??圖3：各省份水泥同比增長（%）

1.32016年水泥價(jià)格一路上漲

2015年水泥價(jià)格一路下挫，下探到近4年以來歷史最低值，進(jìn)入2016年后，水泥價(jià)格開始反轉(zhuǎn)調(diào)整，在2016年5月末，累計(jì)上漲了5%左右，之后隨著高溫季節(jié)的到來，水泥價(jià)格再次回調(diào)，跌幅約為2.4%，進(jìn)入8月后，水泥價(jià)格進(jìn)入上升通道，一路高歌猛進(jìn)，截止2016年12月30日，水泥價(jià)格較2016年年初，已累計(jì)上漲了29.1%。

??圖4：2015-2016水泥指數(shù)走勢(shì)圖

2016年年初開始，煤炭，鐵礦石，造紙?jiān)系仍牧蟽r(jià)格開始上漲，隨后波及整個(gè)工業(yè)領(lǐng)域。同年9月，PPI在長達(dá)4年的負(fù)增長后終于逆轉(zhuǎn)，受到去產(chǎn)能，加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)等政策性因素影響，煤炭鋼鐵等工業(yè)原材料價(jià)格繼續(xù)猛漲，水泥行業(yè)受成本上升和整體工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)帶動(dòng)影響，整個(gè)下半年度價(jià)格都保持著較高的增長速度。

??圖5.2016年各省市水泥價(jià)格（元）和同比增長（%）

雖整體來看2016年水泥價(jià)格是上漲的，但具體到各個(gè)省市來看，各省市水泥價(jià)格行情大相庭徑，內(nèi)蒙古，遼寧，吉林，黑龍江4省份水泥價(jià)格波動(dòng)較小，漲幅均在10%以下，而江蘇，陜西，山東，河北，貴州，天津，河南，海南，西藏9個(gè)省市年末水泥價(jià)格較年初有超過35%的大幅度增長，尤其是河南省，年末較年初水泥價(jià)格上漲了69%，河北和貴州兩省份也有近50%左右的漲幅。除去增幅，單價(jià)格而言，西藏地區(qū)的水泥價(jià)格任然保持著國內(nèi)最高價(jià)格，超800元每噸，而內(nèi)蒙和遼寧水泥價(jià)格則處于全國最低水平，均低于250元每噸，價(jià)格較年初變化波動(dòng)也最小。

1.4水泥銷售收入回落，水泥利潤回升反超2015年

2016年水泥年銷售額較15年有較大幅度回落，前11月累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入7845.4億元，同比下降2.91%。相對(duì)于水泥銷售收入的持續(xù)下降，水泥銷售利潤呈現(xiàn)出前低后高兩段截然不同的趨勢(shì)，16年前7個(gè)月全國水泥價(jià)格雖然有了小幅度復(fù)蘇，但受制于水泥銷量的下降，整體行業(yè)利潤不升反降，截止7月底，全國實(shí)現(xiàn)水泥銷售利潤136.8億元，較去年同期下降10.24%；7月淡季后，水泥價(jià)格快速上漲，截止12月底，已超過2016年最高值，水泥利潤也在8月后開始超過去年同期水平，截止11月底，已實(shí)現(xiàn)銷售利潤423億元，遠(yuǎn)超過去年整年度329.7億元的全年度利潤總額。

??圖6：2011-2016年水泥銷售收入（億元）和利潤（億元）