最新季報(bào)解釋了圖形芯片(GPU)廠商英偉達(dá)為何成為2016資本市場(chǎng)的寵兒，在連續(xù)增長(zhǎng)了六個(gè)季度后，其所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的營收幾乎都出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，由其以人工智能領(lǐng)域的核心解決方案GPU和汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)領(lǐng)銜。但深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的不確定性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸成熟將成為英偉達(dá)2017年最大的挑戰(zhàn)。就在過去一周，英偉達(dá)勁敵AMD股票大漲將近12%，除去Q4營收利好外，其AI領(lǐng)域的最新進(jìn)展或打破目前英偉達(dá)一家獨(dú)大的格局。

圖形芯片(GPU)廠商英偉達(dá)的最新季報(bào)再次解釋了為何成為2016年資本市場(chǎng)的寵兒，在連續(xù)增長(zhǎng)了六個(gè)季度后，其所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的營收幾乎都出現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，由其以人工智能領(lǐng)域的核心解決方案GPU和汽車業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)領(lǐng)銜。

北京時(shí)間2月10日，英偉達(dá)(Nvidia)公布了截至1月29日的2016財(cái)年第四財(cái)季財(cái)報(bào)。報(bào)告顯示，公司該季度營收為21.73億美元，去年同期為14.01億美元，同比增長(zhǎng)55%；按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)(GAAP)，凈利潤(rùn)為6.55億美元，去年同期為凈利潤(rùn)2.07億美元，同比增長(zhǎng)216%；合攤薄后每股利潤(rùn)為0.99美元，去年同期為每股利潤(rùn)0.35美元，同比增長(zhǎng)183%。

“這樣的增長(zhǎng)是將英偉達(dá)置于近期罕見的、互聯(lián)網(wǎng)泡沫前科技公司高速增長(zhǎng)的位置?！辟Y深硅谷科技評(píng)論員TheresePoletti撰文表示。

然而，在這樣的利好財(cái)報(bào)下，市場(chǎng)并未迅速買單。在財(cái)報(bào)公布后，英偉達(dá)股價(jià)出現(xiàn)了不小的下跌，而在北京時(shí)間2月10日清晨收跌2.23%至116.38美元每股。

“在市值在2016年翻了三倍后，市場(chǎng)開始質(zhì)疑這樣的增長(zhǎng)是否能夠持續(xù)，尤其是在自動(dòng)駕駛?cè)匀淮嬖诓淮_定性的基礎(chǔ)上?！币晃幻拦煞治鰩煴硎?。

亮點(diǎn)明確的2016

在本季度財(cái)報(bào)中，英偉達(dá)圖形處理單元業(yè)務(wù)營收增長(zhǎng)57%，達(dá)到18.5億美元，占其總體營收的3/4以上。英偉達(dá)是高端PC游戲市場(chǎng)的傳統(tǒng)主導(dǎo)力量，其芯片被用于支持圖片要求較高的游戲，比如ElectronicArts的《Titanfall2》以及UbisoftEntertainment的《WatchDogs2》等。

英偉達(dá)在汽車業(yè)務(wù)方面的營收增長(zhǎng)37.6%，達(dá)到1.28億美元。英偉達(dá)主要為特斯拉生產(chǎn)DRIVEPX2無人駕駛系統(tǒng)。研究公司FactSetStreetAccount預(yù)計(jì)，分析師預(yù)期英偉達(dá)的汽車業(yè)務(wù)收入可達(dá)1.353億美元。

英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)仍然增長(zhǎng)迅猛，營收增長(zhǎng)兩倍多，達(dá)到2.96億美元。亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里云都是該公司的客戶。GPU的優(yōu)勢(shì)在于不但可提升服務(wù)器的運(yùn)行速度，而且能夠降低數(shù)據(jù)中心的成本。

從具體的技術(shù)革新角度來看，2016年英偉達(dá)發(fā)布了一個(gè)先進(jìn)的機(jī)器學(xué)習(xí)芯片——TeslaP100GPU。按照英偉達(dá)CEO黃仁勛所說，這個(gè)產(chǎn)品較之英偉達(dá)的前代產(chǎn)品，任務(wù)處理速度提高了12倍。這個(gè)耗費(fèi)了20億美元開發(fā)的芯片上面集成了1500億個(gè)晶體管。

此外，全新的NVIDIAPascalTM架構(gòu)讓TeslaP100能夠?yàn)镠PC和超大規(guī)模工作負(fù)載提供超高的性能。憑借每秒超過20萬億次的FP16浮點(diǎn)運(yùn)算性能，經(jīng)過優(yōu)化的Pascal為深度學(xué)習(xí)應(yīng)用程序帶來了令人興奮的新可能。

英偉達(dá)CEO黃仁勛在聲明中稱，“我們?cè)趧?chuàng)紀(jì)錄的一年中取得了很好的成績(jī)，所有業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。我們的GPU計(jì)算平臺(tái)正在人工智能、云計(jì)算、游戲和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域快速展開應(yīng)用?！?/p>

營收展望下降

英偉達(dá)過去一年至今股價(jià)狂飆356.6%，令人震驚。據(jù)FactSet資料統(tǒng)計(jì)，覆蓋該股的分析師一半均評(píng)級(jí)買入，41%評(píng)級(jí)持有，9%評(píng)級(jí)賣出。

盡管數(shù)據(jù)極端向好，但從財(cái)報(bào)來看，英偉達(dá)的營收30至45倍市盈率而凈資產(chǎn)收益率30%至45%，成長(zhǎng)性同比超50%以上的企業(yè)，其目前的市值表現(xiàn)仍然不算離譜。

在對(duì)英偉達(dá)未來是否能成為與英特爾和高通比肩的巨頭方面，市場(chǎng)和企業(yè)均存在諸多不確定性。

根據(jù)Q4報(bào)告，英偉達(dá)認(rèn)為其下季度展望收入為19億美元，環(huán)比下降12%，而費(fèi)用預(yù)測(cè)是6億美元同比增長(zhǎng)，所以預(yù)測(cè)利潤(rùn)是4億美元，利潤(rùn)環(huán)比會(huì)下降40%左右。

深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的不確定性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸成熟將成為英偉達(dá)2017年最大的挑戰(zhàn)。

就在過去一周，英偉達(dá)勁敵AMD股票大漲將近12%，除去Q4營收利好外，其AI領(lǐng)域的最新進(jìn)展或打破目前英偉達(dá)一家獨(dú)大的格局。

根據(jù)多家美國主流媒體報(bào)道，AMD已將RadeonGPU專利授權(quán)給Intel，這兩家在PC巨頭的聯(lián)姻無疑是為了對(duì)抗眼下呈現(xiàn)不斷上升勢(shì)頭的英偉達(dá)。其實(shí)在2011年，Intel曾與英偉達(dá)簽訂過一個(gè)協(xié)議。

對(duì)于AMD來說，將自己的GPU授權(quán)給Intel，也無疑是一種不錯(cuò)的選擇，雙方在GPU市場(chǎng)更多是互補(bǔ)，而且面對(duì)英偉達(dá)這個(gè)共同敵人。在授權(quán)給Intel后AMD每年可以獲得了約2億美元的收入，這對(duì)于當(dāng)前正缺乏資金的AMD來說無疑是甘露。Intel與AMD在GPU的合作可以有力地打擊英偉達(dá)。

此外，谷歌研發(fā)的TPU系統(tǒng)、微軟旗下的FPGA系統(tǒng)，以及KnuEdge都可能對(duì)目前的行業(yè)前景產(chǎn)生影響。