2017年3月5日，政府工作報告指出，全面實施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，加快新材料、人工智能、集成電路、生物制藥、第五代移動通信等技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)化，做大做強產(chǎn)業(yè)集群。

這其中，尤以人工智能行業(yè)為重點。人工智能的集大成者可謂是機器人。國際機器人聯(lián)合會(IFR)公布的《2016年全球機器人行業(yè)發(fā)展報告》顯示，中國已成為世界最大的工業(yè)機器人市場，占亞洲總銷量43%。

該報告還預(yù)測中國將進一步擴大市場主導地位，到2019年中國新裝配機器人占全球比例將接近40%。我們認為，廣闊的市場前景為中國機器人企業(yè)帶來了巨大成長空間與潛力。

3月6日，政府工作報告發(fā)布后的第一個交易日，A股人工智能板塊整體上揚2.71%，智能機器板塊整體漲2.31%。其中個股機器人、科大智能和賽為智能等3只股票均漲停，股價漲幅達10.02%，尤為引得市場關(guān)注。

值得一提的是，剛剛創(chuàng)業(yè)板上市的原新三板機器人概念企業(yè)拓斯達，當天股價漲了5.53%至80.75元。而在新三板，機器人概念股也備受關(guān)注。新三板在線研究中心篩選出了3家最可能受益的新三板掛牌企業(yè)(北超伺服、上海君屹、利和興)，并予以重點研究。

一、機器人未來發(fā)展趨勢

(1)銷量情況

據(jù)CRIA與IFR聯(lián)合統(tǒng)計，2015年中國工業(yè)機器人市場銷量繼續(xù)增長，全年累計銷售68459臺，同比增長18%，其中國產(chǎn)機器人在市場總銷量中的比重為33%，總體可見產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于上升通道。

目前，普遍國產(chǎn)機器人比進口機器人貴，原因多數(shù)主要在于零部件的成本上，核心零部件缺失造成國內(nèi)機器人成本抬高。關(guān)鍵基礎(chǔ)部件在國內(nèi)發(fā)展相對滯后，技術(shù)水平和質(zhì)量與國外存在較大差距，所以仍大量依賴進口。

(2)中國消費增長潛力巨大

國際機器人聯(lián)合會(IFR)公布的《2016年全球機器人行業(yè)發(fā)展報告》顯示，中國已成為世界最大的工業(yè)機器人市場，占亞洲總銷量43%。

該報告還預(yù)測中國將進一步擴大市場主導地位，中國于2019年占全球新裝配機器人比例將接近40%。

我國機器人產(chǎn)業(yè)處于飛速成長階段，市場前景明朗，國家政策紅包不斷。因此，我們非?？春眯氯逯邢嚓P(guān)公司的未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

(3)國內(nèi)政策發(fā)力

二、新三板機器人企業(yè)概況

(1)機器人公司總體情況分析

我們挑選出51家主營業(yè)務(wù)與機器人產(chǎn)業(yè)鏈高度相關(guān)的新三板公司，作為本次研究的機器人概念企業(yè)。

其中，有5家公司的主營業(yè)務(wù)為服務(wù)機器人的生產(chǎn)與銷售；4家公司的主營為機器人產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件。值得一提的是，42家該類掛牌公司的主營業(yè)務(wù)為工業(yè)機器人的機體生產(chǎn)、集成系統(tǒng)與銷售，占比約為82%。

可見新三板機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)大多數(shù)聚焦于工業(yè)類型機器人。而42家主營與工業(yè)機器人高度相關(guān)的企業(yè)的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域以專業(yè)生產(chǎn)線自動化建設(shè)(機械手等)、切割與焊接、運輸、包裝為主。

統(tǒng)計工業(yè)機器人制造掛牌企業(yè)2016年半年報發(fā)現(xiàn)，超過六成企業(yè)的銷售量顯示較去年同期有所增長。新三板機器人企業(yè)發(fā)展形勢也格外喜人。

營收前十的新三板機器人公司2016年上半年營收平均為1.07億元，增速為50.69%，歸屬母公司股東凈利潤增速約為107.12%。

在上表中，10家機器人新三板公司中，北超伺服為上游零部件伺服電機企業(yè)，格蘭博為服務(wù)機器人企業(yè)。其中華恒股份由于受外部宏觀經(jīng)濟和下游行業(yè)周期性波動的影響，市場總體需求不足，出現(xiàn)虧損。

(2)新三板與創(chuàng)業(yè)板機器人公司估值比較

三、原新三板工業(yè)機器人龍頭——拓斯達成功IPO引風姿

2017年2月9日，原新三板工業(yè)機器人龍頭企業(yè)拓斯達成功登陸“創(chuàng)業(yè)板”，成為今年第一家轉(zhuǎn)板成功的“新三板”企業(yè)。

拓斯達自登陸創(chuàng)業(yè)板的第一天開始，其股價便一路高歌猛進，截至2017年2月24日，已經(jīng)斬獲12個漲停板，累計上漲幅度達310.99%?？梢娤鄬Φ凸乐档男氯鍣C器人企業(yè)具有巨大的投資潛力。

四、新三板機器人類重點公司推薦

新三板工業(yè)機器人企業(yè)估值尚低，多數(shù)企業(yè)盈利模式已成雛形，龍頭企業(yè)已有相當市場占有率。

4家零部件公司中，北超伺服已形成較穩(wěn)定的銷售模式與獨特的核心技術(shù)，且較工業(yè)機器人公司，其毛利率較高。看好產(chǎn)品應(yīng)用范圍廣、具有獨特核心技術(shù)以及具有穩(wěn)定的營銷模式的機器人產(chǎn)業(yè)鏈公司。

(1)上海君屹(832760.OC)

公司主營為自動化應(yīng)用系統(tǒng)，立足工業(yè)機器人集成，拓展到汽車焊裝、電池裝配等新興下游。經(jīng)過多年的積累，公司已在汽車焊裝市場具備一定知名度。

公司的業(yè)務(wù)模式是以系統(tǒng)交鑰匙的方式承接工程項目。即客戶輸出產(chǎn)品的工藝要求、產(chǎn)能需求、場地面積以及重大設(shè)備的性能或品牌要求，公司安排技術(shù)方案人員在客戶輸入的條件下進行規(guī)劃設(shè)計，并給客戶提出產(chǎn)品的修改意見，經(jīng)過3-5次的技術(shù)交底，方案基本定稿。

◆優(yōu)勢：高效率交互式的業(yè)務(wù)模式；業(yè)務(wù)拓展：公司在深耕汽車焊裝市場的同時，開始涉足新能源電池和激光裝備領(lǐng)域，憑借其在汽車焊裝市場累計的優(yōu)勢資源和技術(shù)經(jīng)驗，迅速在業(yè)內(nèi)打開市場局面。

(2)利和興(834013.OC)

公司主營為手機柔性自動化設(shè)備的集成制造和工業(yè)機器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

優(yōu)勢：背靠“華為”：2016年4月，利和興中標重大合同，項目金額為1.12億元，其客戶為華為公司；公司的經(jīng)營模式為“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定采”的流程，變通性較大。

◆風險：客戶集中度較高

(3)北超伺服(831544.OC)

公司主要從事伺服電機、驅(qū)動器及智能裝備核心功能部件等工業(yè)控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

◆優(yōu)勢：公司持續(xù)增大研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)出了國內(nèi)領(lǐng)先的電主軸系列產(chǎn)品和智能裝備的核心功能部件產(chǎn)品并陸續(xù)產(chǎn)業(yè)化；公司專注于制造電機與驅(qū)動、驅(qū)動與控制完美結(jié)合的機電液一體化伺服系統(tǒng)，重點發(fā)展高端智能裝備制造、工業(yè)機器人、新能源汽車三大領(lǐng)域。

五、附錄：機器人及產(chǎn)業(yè)鏈

(1)機器人組成部件

機器人(ROBOT)是自動執(zhí)行工作的機器裝置，一種通過可編排動作的專門系統(tǒng)，根據(jù)人工智能技術(shù)制定的原則綱領(lǐng)執(zhí)行工作的機器裝置，從而實現(xiàn)人工替代。它可以按照預(yù)先編排的程序運行，也可以接受人類指揮。

(2)機器人制造成本構(gòu)成

機器人行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游是核心零部件，主要是減速器、伺服電機、控制器、傳感器與執(zhí)行器，相當于機器人的“大腦”，其中減速器與伺服系統(tǒng)在成本鏈中占比較大，約為30%與20%。關(guān)鍵零部件決定了產(chǎn)品的性能、質(zhì)量以及價格。

中游是機器人本體與系統(tǒng)集成，即為機器人的“身體”與“四肢”，機器人本體制造商主要負責機器人支柱、手臂、底座等部件與精密減速機等零部件生產(chǎn)加工組裝，并負責機器人的直銷，機器人本體占成本鏈比約為30%；而系統(tǒng)集成商則主要負責機器人軟件系統(tǒng)開發(fā)和集成，國內(nèi)機器人企業(yè)中系統(tǒng)集成商的市場規(guī)模超過本體制造商。

機器人產(chǎn)業(yè)鏈下游則為相關(guān)應(yīng)用行業(yè)，工業(yè)機器人應(yīng)用范圍包括汽車、電子等制造業(yè)與食品業(yè)等其它制造業(yè)等，服務(wù)機器人應(yīng)用范圍包括醫(yī)療等行業(yè)。

(3)機器人的應(yīng)用

機器人由應(yīng)用方面主要分為工業(yè)機器人和服務(wù)機器人，在我國機器人企業(yè)中則為工業(yè)機器人行業(yè)居多。

工業(yè)機器人主要有移動機器人(AGV)、點焊機器人、孤焊機器人、激光加工機器人、真空機器人、潔凈機器人等，其中國內(nèi)企業(yè)主要生產(chǎn)與銷售移動機器人(AGV)占比較大。

工業(yè)機器人的典型應(yīng)用有焊接、刷漆、組裝、采集和放置(例如包裝、碼垛和SMT)、產(chǎn)品檢測和測試等。汽車與汽車零部件制造業(yè)為工業(yè)機器人最主要的應(yīng)用領(lǐng)域。

目前國內(nèi)大規(guī)模應(yīng)用工業(yè)機器人的時機已經(jīng)成熟，汽車行業(yè)與食品行業(yè)的需求量持續(xù)增長，工業(yè)機器人行業(yè)已經(jīng)成為政府扶持與支持的戰(zhàn)略性行業(yè)之一。

服務(wù)機器人在機器人產(chǎn)業(yè)中相對年輕。它能完成有意于人類健康的服務(wù)工作，但不包括從事生產(chǎn)的設(shè)備。服務(wù)機器人的應(yīng)用范圍包括醫(yī)療、清潔、救援、保安、維護等工作。

近年來，全球老齡化加劇，帶來大量老齡人的看護與醫(yī)療等問題，醫(yī)療類以及其他類型服務(wù)機器人將成為市場的需求。我國在服務(wù)機器人領(lǐng)域起步較晚，但在國家政府的支持下，我國的服務(wù)機器人產(chǎn)業(yè)正在迅速發(fā)展，并取得了一定的成績。