美的收購庫卡案，終于塵埃落定。從5月18日，美的集團(tuán)發(fā)出要約收購庫卡公告以來，這一事件備受矚目。由于庫卡對德國工業(yè)4.0的重要戰(zhàn)略意義，收購事件一度被涂濃厚的政治色彩，各種猜測和聲音甚囂塵上?，F(xiàn)在看，我們心態(tài)平和許多，美的收購庫卡，和其他許多跨國收購一樣，是企業(yè)謀求突破的戰(zhàn)略舉措而已。收購事件，對美的，對庫卡，對中國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將會帶來怎樣的影響，時間會給出答案，商業(yè)領(lǐng)域，一切皆有可能。

進(jìn)程

1.6月29日，美的集團(tuán)早間公告，6月28日，德國庫卡集團(tuán)監(jiān)事會及執(zhí)行管理委員會達(dá)成一致意見，推薦庫卡集團(tuán)股東接受本次要約收購。同日，就本次要約收購相關(guān)的特定事宜及要約收購交割后公司對庫卡集團(tuán)的相關(guān)承諾及安排，公司與庫卡集團(tuán)簽署了《投資協(xié)議》，該協(xié)議的有效期為7年半，自簽署之日起生效。

除了公告協(xié)議簽訂外，美的集團(tuán)還公布了部分協(xié)議涉及內(nèi)容：

（1）公司沒有與庫卡集團(tuán)簽署控制協(xié)議，促使庫卡集團(tuán)退市，或?qū)炜瘓F(tuán)進(jìn)行重組的意愿。

（2）公司支持庫卡集團(tuán)監(jiān)事會及執(zhí)行管理委員的獨(dú)立性，并保持庫卡集團(tuán)融資策略的獨(dú)立性。

（3）公司尊重庫卡集團(tuán)的品牌及知識產(chǎn)權(quán)，并準(zhǔn)備訂立隔離防范協(xié)議承諾保密其商業(yè)機(jī)密和客戶數(shù)據(jù)，以維持庫卡與其客戶及供應(yīng)商的穩(wěn)定關(guān)系。

（4）公司尊重庫卡集團(tuán)員工、員工委員會及工會的權(quán)利。公司承諾并明確表示不會促使現(xiàn)有全球員工人數(shù)改變、關(guān)閉基地或有任何搬遷行動的發(fā)生。

（5）公司支持庫卡集團(tuán)的戰(zhàn)略計劃，包括進(jìn)一步拓展中國市場和工業(yè)4.0業(yè)務(wù)。另外，公司支持庫卡增加研發(fā)人員及擴(kuò)展現(xiàn)有科研設(shè)施，并致力加深與庫卡在物流自動化及服務(wù)機(jī)器人等業(yè)務(wù)的合作。

2.7月4日，路透社報道，Voith決定將手中持有的庫卡25.1%的股份出售給美的集團(tuán)，作價12億歐元（13.4億美元）。目前美的已經(jīng)獲得29.31%可收購股份(此前已實(shí)際持有13.5%)，共計將持有庫卡42.81%股份。

3.7月7日，美的集團(tuán)公告，截至北京時間2016年7月6日24時（即德國法蘭克福時間2016年7月6日18時），接受本次要約收購的庫卡集團(tuán)股份數(shù)量為17397307股，占庫卡集團(tuán)已發(fā)行股本的比例約為43.74%，加上已持有13.5%股權(quán)，美的占股將超過50%。要約期結(jié)束后，收購事宜還需經(jīng)過相關(guān)國家審批。

4.截至7月16日，美的集團(tuán)本次要約收購庫卡集團(tuán)的要約期已經(jīng)結(jié)束，美的收購取得72.18%的庫卡股份，加上要約收購前美的間接持有庫卡的13.51%的股份，美的合計持有庫卡股份85.69%。

另外，美的將邀約收購期限自7月21日再延期兩周，額外要約期將于2016年7月21日0時（德國法蘭克福當(dāng)?shù)貢r間）開始，并將于2016年8月3日24時結(jié)束。

按照收購交割要求，美的還需要通過歐盟、德國、美國、中國、俄羅斯、巴西、墨西哥的反壟斷審查；德國聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)和能源部對本次收購無反對意見；通過美國外資投資委員會(CFIUS)和國防貿(mào)易管制理事會(DDTC)審查。上述三大條件條件最遲需在2017年3月31日之前完成。

觀點(diǎn)

庫卡機(jī)器人有限公司管理董事會主席斯特凡˙蘭帕（StefanLampa）

中國是最重要的市場之一，庫卡只有通過與中國公司的合作，才能對中國市場有更充分的了解，在中國的發(fā)展才能更迅速。同時，他認(rèn)為，盡管美的收購了庫卡多數(shù)股權(quán)，但庫卡公司的戰(zhàn)略不會受到影響。

庫卡股份首席執(zhí)行官蒂爾˙勞伊特（TillReuter）

投資者協(xié)議保證庫卡的總部、工廠數(shù)、員工數(shù)不變，所以即使美的拿到庫卡90%股權(quán)，也會支持。

美的集團(tuán)董事長方洪波

根據(jù)該投資協(xié)議，庫卡與美的已同意戰(zhàn)略合作的細(xì)節(jié)，并證實(shí)我們對庫卡、其股東、客戶及員工所作的多方面承諾。我們對庫卡的投資一定會為兩家公司創(chuàng)造長遠(yuǎn)價值。

同時，我們歡迎多元化的股東架構(gòu)，所有股東對庫卡的持續(xù)投入對庫卡集團(tuán)整體而言都是有利的。我們注意到并歡迎庫卡管理層及其監(jiān)事會對此要約收購的正面評價，并期待與所有利益相關(guān)方展開合作，協(xié)助庫卡在機(jī)器人、自動化及物流等多個行業(yè)擴(kuò)大領(lǐng)先地位，尤其是加快在中國市場的發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)加速增長。

國家發(fā)改委對外經(jīng)濟(jì)研究所國際合作室主任張建平

現(xiàn)在很多中資企業(yè)通過這么多年的發(fā)展，已經(jīng)積累了足夠規(guī)模的資本以及市場競爭力，但是像技術(shù)、研發(fā)、全球的營銷網(wǎng)絡(luò)以及品牌的管理和運(yùn)營等方面，對很多中資企業(yè)而言都是比較薄弱的環(huán)節(jié)。到德國去收購這些公司，有利于中資企業(yè)拓展全球市場，同時也能獲取一些比較重要的研發(fā)平臺、設(shè)計平臺以及國外優(yōu)質(zhì)的技術(shù)人員，這對于中資企業(yè)培育國際性的跨國公司是非常關(guān)鍵的。

中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所研究員羅仲偉

美的對庫卡的收購只是美的在“第二跑道”跨出的第一個大步，而接下來，美的還要面對一系列國際收購所面臨的共同問題：資本整合、業(yè)務(wù)整合、管理層安排、穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)等等。

工業(yè)機(jī)器人一般通過可參照的模塊來進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，對于美的而言，在B2B市場中找到有針對性的需求市場，然后將現(xiàn)有的制造能力與獲得的技術(shù)相結(jié)合，是進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的一個關(guān)鍵步驟。

從家電行業(yè)切入工業(yè)機(jī)器人市場，并進(jìn)行技術(shù)積累，對美的來說應(yīng)該是最為切實(shí)可行的，但以庫卡的核心技術(shù)優(yōu)勢來看，進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人市場高端應(yīng)用領(lǐng)域是遲早的事，這意味著美的將直接與ABB、發(fā)那科、安川等國際機(jī)器人巨頭在高端機(jī)器人領(lǐng)域進(jìn)行競爭，這對美的的技術(shù)整合能力將是一大考驗(yàn)。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬梁振鵬

美的作為家電企業(yè)，通過收購的方式進(jìn)入一個自己并不熟悉，并且市場容量大、技術(shù)含量高的領(lǐng)域，雖然看似前景很好，但風(fēng)險是巨大的。

中投顧問研究總監(jiān)郭凡禮

反壟斷調(diào)查將不會對此次收購造成較大阻礙，德國方面雖然有考慮到美的收購庫卡后企業(yè)機(jī)密技術(shù)外流，甚至對國家產(chǎn)生安全利益的影響，但是政界無法阻止這個交易的進(jìn)行。自由經(jīng)濟(jì)國家都是由企業(yè)股東來決定的，所以企業(yè)的抉擇才是最重要的，因此此次反壟斷調(diào)查將不會形成較大阻礙。

美的除了強(qiáng)調(diào)將致力保持庫卡的獨(dú)立性外，還明確表示不會促使現(xiàn)有全球員工人數(shù)改變、關(guān)閉基地或任何搬遷行為的發(fā)生，庫卡的獨(dú)立性緩解了兩大企業(yè)整合的難度。

庫卡將使美的快速取得工業(yè)機(jī)器人和自動化生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，同時有助于在中國迅速擴(kuò)展業(yè)務(wù)。

資深家電產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家洪仕斌

作為家電巨頭，美的本身有較好的品牌積累，只要美的能夠做好案例，如建設(shè)一條完全由機(jī)器人操作的自動化生產(chǎn)線，讓企業(yè)客戶看到這樣成功應(yīng)用，便很容易打開市場，從商業(yè)模式上而言，這并不困難。