一直比較堅(jiān)挺的歐元也在最近幾個(gè)月突然疲軟，08年初至10月底，人民幣兌歐元升值22.18%，其中10月單月兌歐元升值14.6%。因?yàn)闅W洲是紡織服裝出口比例最高地區(qū)，而且目前有20%-30%的外貿(mào)企業(yè)以歐元作為結(jié)算貨幣，因此，歐元對人民幣貶值，將嚴(yán)重影響中國對歐盟的出口貿(mào)易。紡織服裝對歐盟的出口增速也極有可能步美國出口增速下降的后塵，對紡織服裝行業(yè)而言是又一次打擊。 政策扶持、意義大于實(shí)質(zhì) 在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生巨大變化的同時(shí)，國家下半年頻頻出臺各種利好政策，包括多次上調(diào)出口退稅率、增值稅改革、6項(xiàng)措施、4萬億投資等等，但相比于紡織外貿(mào)形勢的不斷惡化，這些措施雖然利好于紡織化纖行業(yè)，在利好程度上卻非常有限。 出口退稅率提高 今年8月-11月，國家針對目前經(jīng)濟(jì)形勢連續(xù)兩次大范圍上調(diào)出口退稅率，其中包括紡織服裝的出口退稅率從去年的11%恢復(fù)到14%，大部分化纖產(chǎn)品上調(diào)到14%，其中的粘膠纖維出口退稅率一次性的從5%提高到14%。11月中旬的國務(wù)院經(jīng)濟(jì)會(huì)議決定，將根據(jù)形勢需要，較大范圍提高部分勞動(dòng)密集型企業(yè)的出口退稅率。 因?yàn)榛w的直接出口比例較低，出口退稅率對行業(yè)收入和利潤的直接貢獻(xiàn)比較小的更多的影響來自于下游紡織服裝收益后盈利的好轉(zhuǎn)：1-8月份化纖行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2650億元，出口交貨值260億元，因?yàn)闊o數(shù)據(jù)顯示其中的一般貿(mào)易比例，我們暫且假設(shè)260億元全部是一般貿(mào)易額，則出口退稅率上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)則增加行業(yè)收入2.6億，提高毛利率不及0.1個(gè)百分點(diǎn)。對上調(diào)比例較高的粘膠纖維行業(yè)，特別是出口比例占比高達(dá)30%的粘膠長絲企業(yè)而言，在面臨全行業(yè)虧損的困境中，出口退稅率提高9個(gè)百分點(diǎn)，影響雖然比較大的但毛利率大致提高不到1個(gè)百分點(diǎn)，也是比較有限，很難將粘膠企業(yè)從虧損或接近虧損的境地中拯救出來。 增值稅改革 11月國家發(fā)布了《增值稅暫行條例（修訂草案）》，決定自09年1月1日起，在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革，改革的主要內(nèi)容是：允許企業(yè)抵扣新購入設(shè)備所含的增值稅，同時(shí)，取消進(jìn)口設(shè)備免征增值稅和外商投資企業(yè)采購國產(chǎn)設(shè)備增值稅退稅政策，將小規(guī)模納稅人的增值稅征收率統(tǒng)一調(diào)低至3%，將礦產(chǎn)品增值稅稅率恢復(fù)到17%。 此次增值稅轉(zhuǎn)型改革，將生產(chǎn)型增值稅制改變?yōu)橄M(fèi)型增值稅，可消除重復(fù)征稅因素，允許企業(yè)抵扣其購進(jìn)設(shè)備所含的增值稅，降低企業(yè)設(shè)備投資的稅收負(fù)擔(dān)，同時(shí)也鼓勵(lì)企業(yè)購置新設(shè)備，以加快設(shè)備升級換代速度、提高產(chǎn)業(yè)競爭力。 對于化纖行業(yè)，07年固定資產(chǎn)投資總額為272.6億元、同比增加31.8%，今年1-9月固定資產(chǎn)投資總額為222.56億元，同比增加18.6%，以目前經(jīng)濟(jì)形勢分析，全年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)下降到10%即投資總額大約299.86億元。以此為基礎(chǔ)測算增值稅改革的影響：按照行業(yè)內(nèi)長期以來固定資產(chǎn)投資中大約45%左右的設(shè)備投資比例，估算設(shè)備投資額134.94億元，相應(yīng)增值稅22.94億元，如果以10年折舊期攤銷，按生產(chǎn)型增值稅，該部分每年增加的折舊成本是2.29億元。若采用消費(fèi)型增值稅抵扣，該部分將增加利潤1.72億元（25%所得稅率），在全行業(yè)預(yù)計(jì)50億元的利潤中占3.4%。 在市場哀鴻遍野、前景黯淡之際，不少新建項(xiàng)目被迫推遲或取消，因此，預(yù)計(jì)明年的固定資產(chǎn)增速還會(huì)有所下降，增值稅改革對行業(yè)利潤貢獻(xiàn)程度也將更低。 信貸政策放松 化纖行業(yè)中粘膠纖維和合成纖維的資產(chǎn)負(fù)債率都在60%以上，大部分尤其是中小企業(yè)都依靠銀行貸款生產(chǎn)運(yùn)營，近年國家的宏觀調(diào)控、緊縮銀根政策在今年遭遇全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是導(dǎo)致國內(nèi)部分企業(yè)資金鏈斷裂、運(yùn)行困難乃至倒閉的重要原因。 自08年9月起，央行連續(xù)三次下調(diào)貸款利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率由最高時(shí)的7.47%降至6.66%，降幅81個(gè)基點(diǎn)。11月27日，央行再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率和金融機(jī)構(gòu)的人民幣存款準(zhǔn)備金率1或2個(gè)百分點(diǎn)。 市場普遍預(yù)期明年上半年之前還將有幾次降息。降息周期的來臨以及央行開始實(shí)施的“適度寬松”的貨幣政策，將使企業(yè)特別是紡織化纖行業(yè)里的中小企業(yè)融資成本下降。 高新功能性纖維依然是發(fā)展方向 來自紡織部門的信息顯示，在國家批準(zhǔn)的1000億元專項(xiàng)資金中有一部分會(huì)注入到紡織行業(yè)。其中，紡織行業(yè)獲得支持的項(xiàng)目包括：高新、功能性纖維的產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)應(yīng)用，環(huán)保節(jié)能降耗等相關(guān)項(xiàng)目，天然纖維的高附加值產(chǎn)品及先進(jìn)工藝技術(shù)開發(fā)，十項(xiàng)成套紡機(jī)設(shè)備，行業(yè)公共服務(wù)平臺的建設(shè)。國家政策的目的是通過這些舉措，加快紡織實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級。