人工智能“芯”格局

中國(guó)是全球最大的芯片需求市場(chǎng)，手機(jī)、計(jì)算機(jī)、彩電等每年消耗全球54%的芯片。但是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，研發(fā)投入仍不足，與國(guó)際領(lǐng)先水平差距較大。不過(guò)，從2013年開(kāi)始我國(guó)政府釋放出扶持集成電路產(chǎn)業(yè)的政策信號(hào)，超過(guò)6000億的投資基金在過(guò)去三年中帶動(dòng)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展?！秶?guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》提出，到2020年我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)年增長(zhǎng)率不低于20%。與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)也正試圖在國(guó)際并購(gòu)市場(chǎng)中分一杯羹，以期通過(guò)對(duì)領(lǐng)先企業(yè)的收購(gòu)引進(jìn)技術(shù)、人才。

“5年前，我們想收購(gòu)一個(gè)公司，需要1000多萬(wàn)美元，但怎么籌錢都籌不到，當(dāng)時(shí)就是這么窮，”日前，知名半導(dǎo)體投資機(jī)構(gòu)華創(chuàng)投資投委會(huì)主席陳大同在2017集微半導(dǎo)體峰會(huì)上如是回憶，“但如今，太多以前不可思議的事發(fā)生了，僅地方政府的產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)達(dá)到了5000億。”

根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體投資聯(lián)盟不完全統(tǒng)計(jì)，2013年12月北京市政府成立國(guó)內(nèi)首個(gè)專為集成電路產(chǎn)業(yè)設(shè)立的投資基金，規(guī)模300億元。其后，包括上海、天津、深圳、廈門、合肥在內(nèi)的接近30個(gè)城市陸續(xù)出臺(tái)地方產(chǎn)業(yè)基金，其中明確公布目標(biāo)規(guī)模的27個(gè)基金總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4665億元，如果統(tǒng)計(jì)部分未公布數(shù)據(jù)的地方基金，總目標(biāo)規(guī)模已超過(guò)5000億元。

5000億，還不包括被業(yè)內(nèi)稱為“大基金”的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金。2014年9月，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金正式成立，最初預(yù)期目標(biāo)1200億元，首期募集資金達(dá)到1387.2億元。

大基金撬動(dòng)下，地方基金蜂擁而入，國(guó)際知名機(jī)構(gòu)麥肯錫預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)投資規(guī)模可達(dá)1700億美元。超過(guò)6000億的投資基金在過(guò)去三年中帶動(dòng)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，同時(shí)也開(kāi)始暴露出盲目投資、惡性競(jìng)爭(zhēng)、資源配置不平衡等問(wèn)題。

半導(dǎo)體“聚變”

中國(guó)政府在2013年釋放出扶持集成電路產(chǎn)業(yè)的政策信號(hào)。2013年，中國(guó)生產(chǎn)了14.6億部手機(jī)、3.4億臺(tái)計(jì)算機(jī)、1.3億臺(tái)彩電，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模12.4萬(wàn)億元，多年位居世界首位。但是，缺少集成電路這一核心價(jià)值環(huán)節(jié)，行業(yè)平均利潤(rùn)率只有4.5%，比工業(yè)平均水平低1.6個(gè)百分點(diǎn)。這一年，中國(guó)集成電路總進(jìn)口額2313億美元。

2014年6月，《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)推進(jìn)綱要出臺(tái)》，9月，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金正式成立，至今恰滿三周年。三年中，大基金已經(jīng)投資了接近50個(gè)項(xiàng)目，覆蓋了整個(gè)半導(dǎo)體上下游產(chǎn)業(yè)，承諾出資800多億元，實(shí)際出資接近600億元。

同時(shí)，包括匯頂科技、兆易創(chuàng)新、富瀚微、圣邦股份、國(guó)科微、韋爾股份等多家集成電路公司陸續(xù)登陸中國(guó)A股市場(chǎng)。據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體投資聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體相關(guān)上市企業(yè)接近百家，2015年，僅清華紫光旗下紫光股份、紫光國(guó)芯就增發(fā)超過(guò)1000億元，主要用于存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)投建設(shè)。2016年半導(dǎo)體企業(yè)通過(guò)A股融資也超過(guò)220億。

不過(guò)，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的崛起仍然是一個(gè)遙遠(yuǎn)的目標(biāo)。2014-2016年，中國(guó)集成電路進(jìn)口總額分別為2176億美元，2307億美元，2276億美元。

而且，相比于同期國(guó)際巨頭的并購(gòu)整合，中國(guó)千億級(jí)的資本風(fēng)云仍然略顯“小打小鬧”。

近日東芝半導(dǎo)體的180億美元收購(gòu)案并非個(gè)例。2015年3月，荷蘭半導(dǎo)體公司恩智浦118億美元收購(gòu)飛思卡爾，全球汽車芯片巨頭開(kāi)始整合。118億美元的收購(gòu)并沒(méi)有讓行業(yè)震驚太久，2個(gè)月之后，新加坡半導(dǎo)體公司安華高蛇吞象收購(gòu)全球最大的網(wǎng)絡(luò)芯片公司博通，以370億美元刷新行業(yè)收購(gòu)紀(jì)錄。6月，Intel又宣布以167億美元收購(gòu)世界第二大FPGA芯片企業(yè)Altera。10月，硬盤廠商西部數(shù)據(jù)又以190億美元拿下存儲(chǔ)芯片廠商Sandisk。370億美元的記錄并沒(méi)有保持太久，2016年高通又宣布以470億美元收購(gòu)恩智浦，移動(dòng)通信領(lǐng)域的巨頭進(jìn)一步將芯片帝國(guó)擴(kuò)展到包括汽車在內(nèi)的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

資本過(guò)熱？

大幅落后于國(guó)際水平的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也曾希望在國(guó)際并購(gòu)市場(chǎng)中分一杯羹，以期通過(guò)對(duì)領(lǐng)先企業(yè)的收購(gòu)引進(jìn)技術(shù)、人才。

目前，在各類芯片產(chǎn)品中，中國(guó)僅移動(dòng)通信芯片領(lǐng)域的海思、展訊能夠比肩高通、聯(lián)發(fā)科的國(guó)際水準(zhǔn)，但PC、服務(wù)器的CPU芯片幾乎全部依賴進(jìn)口。除CPU之外，包括U盤、硬盤、數(shù)據(jù)中心，以及手機(jī)中需要的大量存儲(chǔ)芯片也完全依賴進(jìn)口，2013-2016年間，存儲(chǔ)芯片進(jìn)口額從460億美元增至680億美元，2017年將突破700億美元。除此之外，多位手機(jī)廠商人士告訴記者：“國(guó)內(nèi)的傳感器產(chǎn)業(yè)也較弱，我們需要的傳感器幾乎100%進(jìn)口?！?/p>

而在這個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，中國(guó)缺少高端材料，只有歐美、日本企業(yè)生產(chǎn)的光刻設(shè)備也一直對(duì)中國(guó)限制出口。包括制造、封裝、測(cè)試在內(nèi)的芯片生產(chǎn)線也普遍比國(guó)際水準(zhǔn)落后2-3代，每一代生產(chǎn)線均需巨額投資，而涉及到的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)人員更是無(wú)處尋覓。事實(shí)上，擁有目前最先進(jìn)制造工藝的三星、Intel、臺(tái)積電，每家每年用于廠投資的資本開(kāi)支均超過(guò)100億美元。

2013-2014年間，部分中國(guó)資本成功收購(gòu)了數(shù)個(gè)海外標(biāo)的。但隨后，2015年，清華紫光集團(tuán)曾計(jì)劃230億美元洽談收購(gòu)存儲(chǔ)芯片公司美光科技，且同時(shí)出資38億美元計(jì)劃入股西部數(shù)據(jù)，但均被美國(guó)否決。其間，多個(gè)有中國(guó)資本參與的收購(gòu)項(xiàng)目均倒在了美國(guó)政府的網(wǎng)絡(luò)安全審查中，此類審查的強(qiáng)度仍在不斷加強(qiáng)。此外，據(jù)韓國(guó)媒體報(bào)道，韓國(guó)政府也在考慮禁止半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)一步在華投資。不過(guò)，中國(guó)企業(yè)在新加坡、歐洲等地區(qū)已經(jīng)有部分成功收購(gòu)落地。

“但現(xiàn)在，大量基金缺少專業(yè)投資人，在海外收購(gòu)上，盲目投資、惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象比較多，”陳大同介紹，“并購(gòu)本來(lái)應(yīng)該是‘偷偷摸摸’的，但我們都敲鑼打鼓的去，中國(guó)企業(yè)去的多了，標(biāo)的價(jià)格一下就漲到非常不合理的價(jià)格?！贝送猓斑€有一些資本與海外企業(yè)談到快簽約時(shí)就突然消失了。”大量資本希望通過(guò)海外收購(gòu)、國(guó)內(nèi)上市的模式實(shí)現(xiàn)迅速變現(xiàn)，但不專業(yè)的投資行為“嚇壞”了海外半導(dǎo)體企業(yè)。

成功收購(gòu)的企業(yè)也面臨本地化難題，中國(guó)擁有全球最大的半導(dǎo)體市場(chǎng)，占全球市場(chǎng)接近50%。理論上每一個(gè)被收購(gòu)到中國(guó)的企業(yè)都能獲得更好的發(fā)展?！暗鹱霾涣吮镜鼗@事，這個(gè)需要靠本地的龍頭企業(yè)。資本與龍頭企業(yè)的合作才是關(guān)鍵?！标惔笸榻B，此前華創(chuàng)資本曾從美國(guó)收購(gòu)豪威科技，但本地化工作則是由國(guó)內(nèi)企業(yè)韋爾半導(dǎo)體協(xié)助完成。

資本熱度尚未完全傳遞到企業(yè)，政府基金與企業(yè)的合作尚未正式開(kāi)始。與此同時(shí)，與過(guò)熱的資本相比，國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的研發(fā)支出仍然“冷淡”。中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)魏少軍此前曾介紹，全國(guó)每年用于集成電路研發(fā)總投入約45億美元，占全行業(yè)銷售額的6.7%。相比之下，2016年，Intel研發(fā)投入127億美元，研發(fā)收入占比22.4%，高通研發(fā)投入51億美元，研發(fā)收入占比33%。

全國(guó)每年集成電路研發(fā)投入尚不及高通一年的投入，且遠(yuǎn)低于Intel，集成電路產(chǎn)業(yè)的崛起仍然需要十年以上的長(zhǎng)期培育。